大盘震荡回稳关键点位或再受考验
　　上周，大盘在大幅下挫后回稳，周五最低盘中跌破4100点，收盘站稳4200点之上。周内各板块分化明显。中小板指上周上涨1.83%，创业板指上周大涨4.05%，5月8日创出历史新高2974点。
　　政策面上，央行在公开市场继续零投放，银行间市场利率进一步下行，显示市场资金十分充裕，或将抑制整体市场的下跌空间。周内两市合计日成交金额处于低水平，周四均处于万亿元以下，创出3月30日以来的新低，周五放大至万亿元以上，但维持低水平。
　　技术面上看，大盘周K线收出长阴线，大跌5.31%，结束了此前连续八周的上涨，而前一周上涨1.09%，日均成交金额比前一周缩减两成多。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线跌破5周均线，将考验3915点附近的10周均线。从日K线看，周五大盘收出带下影线的长阳线，站稳30日均线，挑战5日均线压力。均线系统开始转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘在中势区上翘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于空头市道，线口上翘，呈现盘升形态。
　　西部证券(002673)判断，本周既是股指期货1505合约最后交易周，也是经济数据的密集披露周，多因素预示着数据可能不容乐观。本周虽然继续有申购资金解冻，但5月8日二级市场成交维持低迷水平，做多积极性不高，预计大盘将再度考验4100点支撑。
　　不过，机构对大盘长期走势持积极看法。广州万隆认为，从长周期来看，由于中央继续强力推进全面深化改革，强调创新改革试验，改革牛市仍将持续；官方媒体也强调长牛势头未变，政策仍着力做多。因此短期A股急跌，反而引发场外资金进场，有望以震荡度过调整期。
　　光大证券(601788)认为，尽管总体看新股集中发行、A股降杠杆的动作引发了市场快速调整，但利率下降和流动性回升的基本趋势并未改变，短线调整之后的市场有望延续上升趋势。下跌是风险的释放，随着市场的回落，近期市场的成交量显著萎缩，抛压明显减轻，随着新股资金解冻后回流，市场供求关系也得到了改善，后续市场有望逐渐企稳回升。(南方日报　陈若然)

　　牛市“侠胆”：每月入场一座中等城市
　　核心提示
　　在中国，一般把城区人口50万至100万的称为中等城市，100万至500万的称为大城市，500万以上称为特大城市。换句话说，从2014年中开始，平均每月新入场投资者接近一座中等城市的人口规模，高峰时接近大城市。
　　自2014年7月，A股牛市启动以来，平均每月近60万新股民进入股市，数量相当于一座中等城市的人口。
　　2014年以来，国内经济基本面、宽松的宏观政策环境变化不太大，股市变化最大的变量就是资金流向。增量资金（新开账户数）、存量资金（期末持仓账户数）和杠杆资金（信用账户数）显著上升。
　　新开户投资者汹涌入场，券商营业所彻夜长龙；新入场资金源源不断，推动指数不断创出新高。
　　截至2015年5月8日，上证综指收盘报4205.92点，比一年前上涨了105.21%；深证成指收盘报14481.25点，比一年前上涨92.86%；创业板指收盘报2973.60点，比一年前上涨120.07%。
　　A股牛市翻腾，谁在角逐新一轮财富大洗牌中领先？这个问题的答案很有可能是广东和上海。两省市在A股账户新增开户数、已开户数量位列前两位。
　　不过，不是所有人能在股市中全身而退，全民炒股“一赚二平七亏”，原本“散户化”的A股市场结构开始“机构化”。本轮牛市是由100万以上的“高净值土豪”带动，这些富豪群体在拥有信息优势的同时，又敢于通过杠杆融资博取收益。
　　截至2015年一季度末，A股投资者已占全国总人口的5.6%。回到初心，缺乏实体经济的支撑，未来的潜力还有多少？
　　“新韭菜”涌来：每月入场一座中等城市
　　随着牛市启动，新股民开始以每月百万级别涌入股市。
　　根据中国结算的数据，截至2015年3月底，A股账户开户达1.99亿户，期末有效账户数达1.50亿。由于在上海证券交易所、深圳证券交易所开户的投资者数量大约各占一半，以2014年末全国大陆总人口13.68亿计算，A股投资者占全国总人口的5.6%。
　　“现在到营业部开户的不多，年轻人可以通过网上开户和手机app开户，目前数量仅次于2007年6000点的大牛市”。银河证券北京一营业部人士表示。
　　在经历长达七年的熊市，随着牛市启动预期确立，A股投资者数量呈现爆发增长。
　　2014年7月本轮牛市启动前，在上交所、深交所开户的A股投资者数量一直在每月30万户左右及以下徘徊。这种情况在9月起了变化，当月两市新开户数量突破40万户，并在11月双双突破50万户；2014年12月，两市新开户数量突然暴增，突破140万户，其中上交所新开户突破150万户，达151.76万户，深交所也高达146.01万户。
　　在中国，一般把城区人口50万至100万的被称为中等城市，100万至500万的等为大城市，500万以上称为特大城市。换句话说，从2014年中开始，平均每月新入场投资者接近一座中等城市的人口规模，高峰时接近大城市。
　　2015年1月，两市新开户数量有所回落，但仍在100万户徘徊。受春节因素影响，2015年2月，A股新开户数量大幅回落至去年11月的水平，但即便如此，开户数量仍维持在50万户以上，远超去年上半年的水平。
　　此时，A股的“赚钱效应”已吸引大批投资者纷至沓来。2015年3月，两市投资者开户数量创下新高，双双突破240万户。其中上交所达246.13万户，
　　中国社科院金融市场研究室副主任尹中立的调查显示，2007年的牛市，单日新开户数量超过20万户的盛况曾经持续了7周。而今年3月以来，同样的盛况已持续6周。
　　新入场者汹涌，推动指数澎湃上涨。以当月平均收盘点位计算，截至2014年3月，上证综指平均点位达3483.94点，比牛市启动前的2014年6月上涨70.5%，比2014年底上涨了16.3%；深证综指平均点位1787.51点，比2014年年中、年底分布上涨了67.7%、23.6%。
　　股民“孵化器”：沪深交易所带动开户效应
　　2015年第一季度，新增股票账户同比增长433%，达795多万户；投资者交易活跃，两市交易金额41.18万亿元，同比增长238.4%。全民炒股大潮中，广东、上海、江苏、浙江等东南地区是主力。
　　全国各省市中，广东新增股民最多。截至2015年一季度，广东新开股票账户85.8万户，其次为浙江74.4万户，上海67万户。广东省深圳市新增57.4万户，是全国新开户最多的城市之一。
　　以股票账户开户总数来看，各自坐拥一座证券交易所的广东、上海不相上下。截至到2015年一季度末，上海开户总数达2084万人，而2014年上海常住人口超2425万，开户人数约占常住人口的43%，这意味着上海市接近一半的常住人口已是“股民”。
　　广东省开户总数达1907万户，而2014年年末广东常住人口为1.07亿人，意味着广东股民占常住人口的17%，每七人就有一人炒股。
　　其中，深圳市开户总数达1362万户，虽然股民总数不及上海，但股民人数约占2014年深圳市1078万常住人口的64%，远超上海，深圳或许是全国最爱“炒股”的城市。相比之下，截至2015年一季度末，青岛共有股票账户数208.5万户，占青岛2014年常住人口的23%。
　　一个有趣的现象是，上海、广东分别为其所拥有的证券交易所的最大股民来源地。上海股民占上交所开户总数的13.22%，广东股民占深交所开户总数的10.37%。
　　从全国来看，股民最多分布在广东和长三角的浙江、上海和江苏，西北、西南各省市人数较为落后。截至2015年一季度末，江苏、浙江开户总数分别为1531万、1210万，分列第三、第四位。北京市开户总数1160万户，位列第五位。此外，山东省股票账户开户总数也超过1000万，达1144万户。
　　各省市股民数量与当地上市公司数量的排名较为一致，显示投资者与上市企业之间存在某种“鸡生蛋”的关系。在《21世纪经济报道》国家经济地理2014年8月9日的报道中，曾统计了各省市IPO上市公司状况。其中，截至2014年7月，全部已上市公司第一队列为广东省，比第二名浙江省多1/3；第二队列为浙江、江苏、北京、上海。长三角（苏浙沪）和珠三角（广东）在中国经济格局中的地位正在日益强化。
　　牛市玩家：
　　“高净值土豪”成市场主力
　　为人所熟知的是，A股市场是个人投资者——“散户”数量占绝对统治地位的股票市场。截至2015年3月，A股自然人账户数量达1.88亿，占A股账户总数的99.62%。
　　散户之外，机构账户包括证券公司、证券公司集合理财、证券投资基金、基金公司专户理财产品、社保基金、企业年金、QFII、RQFII、保险、信托和一般机构等专业投资者占比仅0.38%。
　　兴业证券(601377)首席策略分析师张忆东在其2014年7月的研究报告中指出，“散户化”的投资者机构，对应的是A股的估值体系不断偏向“更小、更能讲故事、更没有机构参与”的股票。推动A股市场存量资金的极致博弈。
　　“散户化”的投资表现在市场上，是主板“蓝筹股”的“被抛弃”和创业板“白马成长股”的估值疯狂演绎。深交所的数据显示，截至到2015年5月8日，创业板平均市盈率最高至104.95倍；相比之下深市主板的平均市盈率最高位35.88倍。
　　以市值观察，截至2013年年底，A股市场以公募基金、保险机构、QFII等为代表的9类专业机构投资者合计持有A股市值为2.58万亿元，仅占两市总市值的10.87%。其中，2007年牛市主力的公募基金持股从2007年的27%以上回落到6%，QFII持股仅占1%。
　　2014年中开始的本轮牛市以来，与此前不同的是，高净值散户大幅增加。
　　其中，以个人投资者而言，虽然股民总数持续增加，但是持仓市值1万元以下的过票账户从2014年10月开始突然锐减。2014年7月至9月，持仓账户1万元以下的账户市值在1700万至1700万户之间，2014年10月后锐减至不足1000万，并在持续减少。
　　1万元以下账户是A股投资者的最底层，其账户数量一直与行情走势呈负相关。这是由于投资者账户会因为股市行情上涨而市值随之增加，1万元以下账户数量进入1万-10万元市值账户区间。
　　但实际情况是，1万元-10万元市值账户从2014年9月的2400多万的数量下降到2015年一季度的1800余万。在更长的时间内，2011年5月的2882.46万户顶点开始，这一级别账户数量不断下降，意味着散户在熊市压力下选择离场走人。
　　本轮牛市以来，10万-50万、50万-100万账户数量保持相对稳定，但是100万-500万市值账户数量迅速增长。
　　2014年7月至8月，100万-500万市值账户数量尚在60万左右，至2015年一季度末已增长至120万，这些“高净值账户”数量的迅猛增加，成为本轮牛市中最大的资金来源之一。
　　不仅如此，截至2015年一季度末，1000万以上市值账户数量也比2014年终增长一倍，达6.4万户，1亿元以上市值账户也增长了仅2900户。
　　瑞银证券的一份研究报告认为，富裕阶层在过去三年基本不考虑股票，但在辨明地产、信托等资产未来经风险调整后的回报率可能有限后，他们重新入市。我们认为这些资金是理性的，改革预期催生多种投资主题，股权推动的兼并重组，他们具有信息优势。
　　但其又警告称，这些资金也是“狂热”的，通过银行券商双层融资，部分杠杆可以达到6倍，并且背负8%融资成本。股票上涨固然获益颇丰，但若下跌可能快速到达止损位。
　　中国结算数据显示，2015年12月，个人和机构新开信用账户达到42万户，是2014年7月的3.7倍，引发市场担忧两融风险。（.21.世.纪.经.济.报.道　.辛.继.召）

　　牵引“牛鼻子” 机构期待重新出发
　　5月的第一周，A股的表现堪称上演了一场川剧绝活“变脸”。沪指在周二至周四连跌3个交易日，累计跌幅超过300点。对于这次猛烈的回调，市场事实上有所预感。部分灵活操作型基金经理透露，此前已经降低了仓位避险。展望下一阶段的行情，基金经理认为，在牛市推动逻辑没有根本性变化的情况下，不必过度悲观。但短期来看，经过大幅下跌之后，投资者情绪的恢复亦不会一蹴而就，市场可能进入震荡整固阶段。操作上保持适当的耐心与谨慎，等待市场波动之后的新航程。
　　预感调整机构小幅减仓
　　在4月底，市场已经逐渐嗅出了“山雨欲来”的气息，预感到短期调整渐行渐近的投资经理们于是着手降低了部分仓位，尤其是操作灵活的私募基金。
　　上海倍霖山投资总经理高杉意识到市场短期可能会有所调整，于是在“五一”节前将公司旗下绝对收益产品的仓位降到了六成以内，并且开了股指期货空单进行对冲，因此有效规避了此次大跌的影响。
　　齐鲁资管星汉系列投资经理叶展也在给投资人的信中写道，“五一”后的第一周风险释放来得又快又猛，星汉也经历了今年以来最剧烈的一次回撤，不过由于之前有所预感，所以回撤仍然处于可控范围以内。
　　选择减仓避险的基金经理们主要是考虑到，市场前期积聚的风险亟需释放。一方面，经历了今年以来强劲上涨，市场已积累了一定的获利盘；与此同时，宏观数据仍表明经济还在探底过程中，企稳动力不足，上市公司一季报也显示企业盈利增速下行，能否支撑市场局部已不低的估值还有待观察。
　　不过，由于继续看好中长期的市场走势，尽管对于短期调整有所预期，多家研究机构的测算结果显示，着眼于相对收益的公募基金近期的仓位并未出现大的变化。根据德圣基金研究中心分析，近期大盘巨震，4月24日至5月7日基金仓位随市下降，但主动减持并不明显。从具体基金来看，加减仓幅度较大的多为成长风格和偏好概念主题类股票投资的基金，显示出目前基金经理对于后期成长股看点有所分歧。加仓幅度较大的基金前期仓位较低，而减仓幅度居前的基金仓位多处在90%以上的高水平。
　　“我们对于市场总体观点是牛市并未结束，市场还有机会，所以我们在4月下旬只是小幅度降低了股票投资比例，并未大幅度减仓。”银华回报基金经理王华表示。他同时透露，这几周以来，一方面在股票仓位上进行了控制，另一方面也调整了股票的结构，减持了许多短期涨幅过高的股票。
　　而此前一些观点趋向于谨慎的基金已经将仓位保持在相对较低的水平。比如兴业全球基金在旗下产品一季报中表示，“目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。”“对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观”，因此兴业全球多只产品事实上早就降低了仓位。
　　盘整格局或未结束
　　在经历了连跌3日的剧烈调整之后，上周五两市反弹，打新资金回流助力多头，出现超过230股涨停的盛况，尤其是创业板指数周五强劲上扬。不过，展望后市，不少基金经理都认为，短期震荡盘整格局可能尚未结束。
　　对此，海富通基金认为，前期指数快速上涨与管理层政策平抑的矛盾正开始显现。管理层希望“慢牛”和“健康牛”的态度已十分明显，既不希望股市重归熊市，但也同样不希望股市过快上涨及过度加杠杆，若市场不理会管理层的意图连续快速上行，不排除后续会有更多的降温措施。同时股指这波快速拉升也并没有经历像样的调整，获利盘大量累积，在这种情况下，A股市场面临着短期调整的压力。
　　上投摩根基金也在周五盘后点评，上证指数的盘整格局尚未走完，震荡还需时日，周五的反弹一方面是前期快速下探后反弹的需要，另一方面临近周末，市场对宽松政策有所预期。
　　在实际操作中，多位基金经理都表示，短期内须注意控制仓位和风险，回避涨幅较大的行业和个股，密切关注央行货币政策、管理层新政策的出台、社会资金入场速度和管理层对股市的表态。
　　“此轮牛市由于是杠杆上的牛市，大波动是必然现象，因此不能忽视牛市回调的杀伤力。”不少基金经理指出，部分主要券商自4月下旬起大面积调整两融担保折算率，这直接影响了本次牛市的助推者——杠杆资金的风险偏好，市场避险情绪渐浓，从而加剧了市场的调整幅度。
　　值得注意的是，对于创业板的走势，市场显现出巨大的分歧。坚定看好的投资者认为，创业板成长股代表了中国的未来和转型方向，值得长期持有，不管短期的波动。看空的投资者认为，创业板成长股估值太高，泡沫巨大。尤其是在当下的时点，主板风险得到了一定程度释放，而创业板仍强劲上涨，部分基金经理较为担心近期创业板的回调。特别是在部分基金抱团重仓创业板个股的情况下，市场舆论对于创业板走势的争议声音越来越多，而投资者情绪仍处于起伏中，短期可能引发创业板的震荡。
　　“我对互联网是门外汉，所以看着创业板如此之神，也只有羡慕嫉妒恨的份。要我买，我是一股都买不下手的。为此，我专门请教了一位做天使投资的朋友，他掌管了数十亿的资金，也投了许多优秀的互联网企业，然而，他自己连创业板的户都没开过。在他看来，很多创业板上市公司现在搞的互联网匪夷所思，‘神才能理解’。”齐鲁资管叶展如此表示，“我不知道创业板还能不能涨，我只知道，前两周主板火爆的时候，诞生了‘神车’、‘神油’等无数神话，但正如一句过气的网络语所说，所谓神马，转眼就有可能变成浮云。”
　　银华基金王华也表示，以互联网+为代表的成长股，确实是代表希望和未来，但短期市场对这些主题关注度过高，大部分主板的低市值上市公司都在往这个方向转型，我们可以看到主板也表现出明显的“创业板化”趋势。根据银华回报的基金特点，短期创业板整体上不是一个好的投资时机。
　　等待市场蓄势再向上
　　当然，从更长时间段来看，尽管对下一阶段的亮点看法不一，但市场普遍认为，这次调整只是牛市切换节奏的契机，近期市场的特征可能会是在大波动之后取得新平衡，从快牛转为慢牛，短期震荡拉锯并最终蓄势继续向上。
　　汇丰晋信基金表示，多重因素表明5月市场出现调整是对积聚的风险的最好释放。总体而言，股票的供给方面及监管层的态度等这些影响市场长期趋势的根本性因素并未发生改变。且经济尚弱，通缩压力犹存，货币政策持续宽松，改革和托底政策仍将不断出台，因此，此时的良性调整只是牛市的换挡，“疯牛”临崖勒马之后，更为长久、更加稳健的“慢牛”或将呈现。
　　星石投资管理有限公司总经理杨玲认为，本轮牛市分为上下半场，目前处于资金推动的上半场，后续还有业绩支撑的下半场。上半场的逻辑是大类资产配置转移，源源不断的资金涌入股市，目前资金的转移还在持续，牛市上半场也将继续；下半场的逻辑是改革终将见效，业绩支撑的下半场会与上半场交织并继续发展。下半年或者最迟到明年一季度就会迎来经济的温和复苏。尽管宏观数据仍显示经济较差，但从微观研究来看，已经发现有一些行业出现了企稳、掉头、业绩反转的倾向。
　　她表示，星石目前主要投资方向是消费板块，逻辑在于两点：在过去两年，由于经济下行等原因，消费板块一直在盘整，相比其他板块，消费板块涨幅不大，估值偏低，成为理想的价值洼地；此外，消费板块的先行指标已经松动，部分细分行业业绩出现复苏，新兴消费景气度持续增强，传统消费景气度趋势改善。因此，消费板块下行风险可控，兼具防御性和进攻性，具有估值低、基本面向好、预期强的特点，值得提前布局。
　　深圳民森投资有限公司董事长蔡明则表示，基于这轮牛市的几个特点，一是转型期望下的牛市，二是杠杆下的牛市，三是经济下滑态势下非基于业绩预期的牛市，代表转型的股票会比较强势。由于上证指数更多代表了过去的工业化、城市化特征，是上一轮牛市的热点，未来不认为它会有多好的前景，代表新的产业技术的公司才是主流。
　　华夏未来资本管理有限公司总经理刘文动认为，这一轮牛市还是以主题性投资机会为主，目前市场仍处于流动性红利推动阶段，无论是“互联网+”还是“一带一路”都将延续表现。而接下来行情如果要进一步演进的话，必须要进入一个新周期启动的阶段。如果经济没有触底反转并进入新的上升周期，市场进一步创新高的潜力是相对有限的。而从流动性宽松到新周期真正启动，之间可能会有一个不平滑的阶段，这个过程能否无缝对接，还需要持续观察。(中国证券报　黄淑慧)

　　侠之大者，谁为你接盘？
　　多年以后，当人们回想起2014年至2015年，中国A股那轮荡气回肠的牛市时，一定会有人想起那句妙语，“侠之大者，为国接盘”。彼时，现在才刚刚入市的“小鲜肉”，或许已经在市场的轮番蹂躏下，蜕变成一坨油盐不进的“老菜帮”。
　　我们现在就可以预言，在此轮牛市见顶后，会有不计其数的“接盘侠”，矗立在A股高高的山岗上，望眼欲穿的渴求更多的“接盘侠”来解放他们。而新的“接盘侠”或许还会出现，也或许永远不会再有。
　　即使以全球视角来看，A股的投资者构成也是一个另类。在这样一个虽不完全是零和游戏，但“击鼓传花”性质深浓的市场，总是会有数以万计的非职业投资者，踏着牛市的浪头而来，在狂欢中沾沾自喜，并以为自己能够成为博弈中逃顶的那一部分，却最终还是要为投机的心理交出高昂的学费。
　　根据中国证券登记结算有限公司公布的数据，截至2015年3月，上海股市的A股自然人账户数为9455.6054万人，深圳股市的A股自然人账户数为9369.0476万人。也就是说，差不多每14个中国人中，就有一个人拥有股票账户。
　　而在这9456万的股民中，有超过752万的股民是在2014年7月，也就是本轮牛市启动以后入场的。牛市短短9个月的时间，吸引新鲜入市的股民，就占到了当下股民人数8%的比例。在A股股民存量如此庞大的基数下，这一膨胀速度也是惊人的。
　　正是在这一波又一波涌入A股的生力军的带动下，A股总市值从30万亿膨胀到超过60万亿。以国家的名义，牛市似乎成立托底中国经济的“接盘侠”。
　　我们无意对当下股市的走向做出悲观预测，进而担忧以百万计的新股民会成为股市的“接盘侠”。我们需要的，是建设一个稳定的，能够对中国经济起到牵引作用的资本市场，而这样的市场，必然不可能容下太多投机而来的非专业股民。
　　“侠之大者，为国接盘”，人们可以以此自嘲，也可以以此自勉。牛市仍在继续，狂欢才刚刚开始。但我们希望，在盛宴落幕时，不会留下一地鸡毛。（.21.世.纪.经.济.报.道　.郑.升）

　　老股民：稳坐钓鱼台 淡定面对新股民：遭骤雨袭击 清仓“逃跑”
　　5月5日，对于沉浸在牛市疯狂中的千万股民来说，是一个难忘的日子，更是一个痛苦的日子。“疯牛”于“黑色星期二”全线崩盘，一路狂泻，连续大跌三日重挫逾8%；短短三日市值蒸发4.2万亿，股民人均浮亏超2万。
　　记者在兰州多家证券营业部采访时了解到，面对股市的突然变脸，众多股民心中五味杂陈，股市的雪崩更令套牢的股民迅速扩容；尤其是这两个月“跑步进场”的新股民，更是苦不堪言，一下子从“火红的春天”回到了“数九寒冬”。
　　市场调查
　　总市值三日蒸发4.2万亿 人均浮亏超2万
　　A股连续三天暴跌，速度之快、幅度之大，令股民大跌眼镜。甚至有股民惊呼：狼来了！
　　据记者统计，自5月5日A股连续暴跌三个交易日，沪综指大跌368点，跌幅8.22%，创下2013年6月以来最大三日跌幅。此外，沪深两市量能极度萎缩，沪市成交额滑落至6000亿元以下，与4月20日11476亿的历史成交相比，跌去了近一半，两市总成交额重回万亿元之下。
　　数据显示，经过“三连跌”，5月7日，A股缩量暴跌近3%，总市值已由暴跌前5月4日的63.19万亿元跌为58.99万亿元，三日缩水4.2万亿元。记者粗略估算，A股目前2.01亿账户，短短三天A股人均浮亏超过2万，令人瞠目。
　　连续折戟，有网友戏谑称：“大前天奥迪，前天奥拓，昨天奥妙，今天奥利奥了。”可见连续暴跌令股民资产缩水的程度，更有股民调侃起交易所地点：上海（伤害）和深圳（深震）。
　　更有媒体报道，一位股民将买房子的钱投入股市，三日跌去35%，没敢告诉媳妇，自称“已哭晕在厕所”，但是“会坚强地活着”。另有股民哭诉：疯牛狂奔时，天天百点长阳，涨得吓人，我跑了；前两次开跌，第一时间就跑了；可两次都跑错了。都说难买牛回头，这次开跌就没跑，没想到天天百点长阴啊！难道“狼”真的来了？
　　“要不要割肉”成流行语 “大盘会跌到哪”最热门
　　“牛头”突然被摁下，让多数股民猝不及防，尤其令新近入市的股民不知所措。
　　记者走访兰州多家证券营业部，采访了多位股民朋友了解到，在大盘暴跌之前，大部分股民，尤其是新股民手气很顺，什么涨买什么，买什么涨什么，今年以来的收益确实不错，甚至有些新股民表示，“感觉股市也没有人们说的那样复杂啊”。
　　然而，连续三天的暴跌，令市场风云突变，股民账户市值的大幅缩水，也让股民再一次饱受套牢之苦。据记者了解，部分股民这几天由于操作不当，损失可谓惨重，账户市值损失20%已不是稀罕事，而三天下来账户市值缩水30%也大有人在，股市的风险再一次令股民尝到了血的教训。
　　“大盘还会不会再下跌啊，要是再下跌，今年的胜利果实就该全都吐回去了。”面对大暴跌，兰州一股民无奈地表示。
　　“要不要割肉”“大盘会跌到哪”……已成为这两天各股吧、股群问翻天的话题。而股民们也从开始的措手不及，已经到了如今的犹豫徘徊：抄底？死扛？出逃？
　　新股民
　　暴风骤雨袭击 “小鲜肉”清仓“逃跑”
　　数据显示，今年以来，随着股市的节节攀升，甚至狂飙，令数以百万计的新股民蜂拥进入股市，五一节前三周的A股新增开户数一度突破千万户，创下历史新高。
　　新一代股民有着初生牛犊不怕虎的冲劲，但也更像是本次牛市的“体验者”和“观察者”，三天大暴跌让新股民真正体会到了股市蕴含着的巨大风险。
　　“刚吃了一条牛尾巴，就被牛蹄踹了下来。”眼见账户中一片惨绿，清明节后才入市的胡先生一边猛吸烟一边将烟盒捏成一团，捏烟盒的拇指和食指抖个不停。
　　“刚入市时，小赚了1万多元，但从4月下旬开始就不行了，遇到持有股票股价下跌时，舍不得止损，只会买入其他股票，希望东边损失西边补，结果持有的股票越来越多。而这三天的暴跌，一篮子鸡蛋全打翻了，太惨了。”胡先生告诉记者，经过连续三天的暴跌，之前的盈利已荡然无存，而上周五的大幅反弹总算让账户有了一点利润。“先扛段时间说不定还有转机，我就死扛，我就不割肉！”
　　“唉，我都没去看跌了多少，反正横下一条心，就放在那儿了。不过听朋友分析应该还会涨回来，我就当是练兵吧。”同样是进入股市仅仅两个月，面对暴跌已经出现亏损的账户，新股民刘小姐毫无办法，只能选择坚守，等待解套。
　　惊心动魄的行情吓坏不少股民，尤其是那些刚入股市的“小鲜肉”。
　　“多亏跑得快，要不都不知道怎么给老婆交代。”股民吕先生告诉记者，几个月前，大盘走强时，他拿七万多元开户入市。折腾了三个多月，总体上还是盈利，因此胆子渐肥，一口气重仓五只个股，尤以市场热点“中字头”的股票为主。
　　不过，几乎满仓的吕先生麻烦来了。上周二，其持有的五只股票都跌幅巨大，周四中国铁建和中国中铁更双双跌停，第一次见识这种场面的吕先生第一反应就是“逃”，在周四当天终于扛不住的吕先生在收盘前把自己账户中所有的股票全部清仓，“只能认陪了，再不卖，赔的更多，怎么向家里人交代啊。”
　　“两天暴亏20%，我已经崩溃了。开户后一直不知道买那个好，看着犀利的大牛市，终于还是忍不住进来了，挑了一个业绩非常好的一汽富维(600742)，结果……，咋办啊，还是割肉跑吧。”面对猝不及防的暴跌，“初来乍到的小散”斯小姐近乎绝望。
　　老股民
　　稳坐钓鱼台 淡定面对暴涨保实力
　　与新股民的恐慌不同，经历了牛熊市洗礼的老股民似乎更加淡定。“股市就是有风险，这大家都是知道的，光想着赚钱不行，心态一定要放平和，宠辱不惊，不要扛不住就割肉，有多少肉能割啊。牛市里的大涨大跌很频繁，随着牛市的深入，振幅也会越来越剧烈。”有着十几年股龄，被其他股友戏称为“老姜茶”的兰州股民马先生分析道。
　　上周五收盘后，一家证券公司的大户卫先生约了几个朋友，去一家茶楼喝茶。
　　“今年连大盘都没有跑赢，根本不敢追强势股，仓位也一路在减，这次下跌正好捡点便宜货回来。”卫先生说，相比很多新股民两个月赚50%，半年翻倍的神话，他身边的老股民都谨慎得多，收益也要逊色很多。
　　卫先生现在的仓位不足五成，多数资金在大盘涨到4000后就逐步开始兑现，“大盘在两个月时间里就大涨一千多点，这在历史上几乎是很难见到的，真的有点让人害怕。所以，在沪综指突破4000点后，我就开始慢慢卖股票了，虽然赚的不多，但还是控制风险为上策。”
　　据卫先生介绍，“今年我的收益也就30%，比大盘的涨幅小多了，但我还是比较淡定的，毕竟躲过了这次暴跌。”
　　上周五，成功抄底的罗先生掩饰不住内心的得意，对记者表示。“五一前后证监会一直在提示风险，周一又有多只新股申购，所以我赶在周一收盘前卖掉了大部分股票，参与了好几只股票的申购，最终幸运地躲过了暴跌。”
　　虽然“打新”一签都没中，但罗先生躲过了大跌，而且周五早上买的北斗星通(002151)收盘还冲上涨停，乐得合不拢嘴。
　　记者观察
　　暴跌让股民成熟 投资更理性
　　本轮牛市行情自去年7月份启动以来，历经反弹、“技术性”牛市、真正的牛市以及此后的“疯牛”市阶段；个股行情从最初的普涨，到央行降息后金融股的狂飙，再到创业板、中小板个股的疯狂，及至指数冲上4000点。可以说，除了银行股外，整个A股市场的“地皮”基本上都被翻尽了。然而，即使是在如此背景下，沪深股市也没有产生像样的调整，这显然不太正常，甚至已经到了非常不理性的境地。
　　正如没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨一样，上周二股市的暴跌以及连续三天的大幅跳水，看似偶然，但其调整却是必然的结果。
　　每当牛市来临，随着市场步入火热，投资者亦开始变得疯狂。实际上，此轮牛市演绎过程中，股指攀上5000点，这轮牛市将超越上一轮等论调不绝于耳。一些市场人士更在其中添油加醋，甚至是煽风点火，丝毫没有顾及到市场的风险所在，而最终的暴跌，让新入市的股民真正感受到了“血的洗礼”。
　　连续三天的大暴跌，让每一个参与股市的股民，尤其是那些“小鲜肉”，用真金白银的灰飞烟灭体会到了牛市不仅仅只有财富效应，也会伴随着风险。希望这一次血的教训，能够让A股的股民真正成熟起来，用理性去投资股市，用一颗淡定的心去分享财富效应。（.西.部.商.报　.观.察）