银泰证券 陈建华

本周A股震荡上行，沪深主板指数不断创出上涨以来新高，中小板、创业板在经过短期的调整后重回强势，跟随主板市场同步走高。盘面看两市各板块呈普涨状态，上周申万28个一级行业指数无一下跌，就市场偏好看两市风格趋于均衡，权重、成长良性互动，共同推升指数上行。

本周的上涨依然建立在增量资金入场的基础之上，同时改革提升资金风险偏好，最终促成了两市的上行。增量资金的入场一方面体现在券商两融业务融资余额的持续攀升，其由年初的1万亿攀升至当前的1.5万亿，上升幅度明显；另一方面从新增开户数看，伴随股市赚钱效应的显现A股新增股票账户数大幅回升，三月份最后一周两市新增开户数超166万，创出多年来新高。上周改革提升资金风险偏好主要体现在“一带一路”的推进对相关板块的刺激上，其在很大程度上推动了市场的整体上行。

后期A股乐观趋势料仍将延续，沪深主板指数以及中小板、创业板仍有进一步上行的空间。首先，增量资金入场的趋势并未出现逆转的迹象，无论是以券商融资业务为代表的“杠杆”资金，还是新增股票账户数代表的场外资金，均有进一步提升的空间。同时国内稳增长背景下货币政策的放松、沪港通和深港通等，也将为股市提供资金来源，利于沪深两市进一步走高。其次，从国内宏观政策基调看，财政部地方债务的置换、房地产政策的调整同样将提升资金风险偏好，对股市运行形成正面影响。此外，从市场本身运行情况看，伴随赚钱效应的显现，在投资者做多热情持续高涨的情况下，A股也有望形成良好的正反馈，同样利用后期市场运行。尽管证监会公布的4月新股发行规划下发30家公司IPO批文，发行节奏较前期相比明显加快，但由于融资规模有限，不大可能造成市场行情的逆转。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3800-4000点

下周热点 京津冀、环保新能源、一带一路

下周焦点 新股、创业板监管