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近期，四大航分别公布了2014年度报告，四家利润总额合计达到154亿元，同比提升20%，其中东航的利润总额甚至增长了87%，终于结束了近几年航空业绩跌跌不休的尴尬记录。一般而言，我们评估一个行业的景气程度往往通过两个指标，销量和价格。对应到民航业，这两个关键指标就是客座率和客公里收益。但2014年这两个关键指标不容乐观。先看客座率，2014年国航客座率79.9%，同比下滑0.9个百分点；东航客座率79.6%，同比略涨0.3个百分点；南航客座率79.4%，保持稳定；而海航客座率86.8%，同比上涨1个百分点。四大航客座率有升有降，总体客座率达80.4%，同比仅下降0.1个百分点。再看客公里收入，即每公里的票价水平。国航客公里收入水平达0.604元，每公里下滑0.012元；东航客公里收入水平与国航并列最高，也为0.604元，与去年持平；南航客公里收入0.583元，同比下滑0.009元。同样，三大航合并计算，则客公里收入为0.591元，下降0.013元，降幅达2%。换句话说，以北京-上海航线为例，每张票降价约15元。以国内最流行的窄体机B737-800为例，相当于今年每班比去年减少0.2个人，变化微乎其微。那么问题来了：从运量上看，2014年客座率略有下降，从价格上看，客公里收入水平也略低于去年。即使按同样的利润水平计算，今年四大航运力增长约可带来10%的利润增长，即13亿元的利润增量，那另外的10%是怎么实现的呢？这主要看“三驾马车”，人民币汇率、油价和政府补贴。2014年人民币全年贬值2.42%，成为2009年之后首个人民币汇率下跌的年份。对航空公司而言，这意味着年初签了价值1亿元人民币（以美元计价）的飞机采购合同，由于人民币贬值，到年底付全款的时候就要付10242万元，相当于“亏了”242万元。受人民币贬值影响，全年四大航一共发生汇兑损失9亿元，看似不多，但比较2013年四大航汇兑收益74亿元，全年因人民币贬值导致利润同比缩水了83亿元。庆幸的是油价下跌为航空公司带来了利好。目前，燃油成本占航空公司成本比重高达40%左右， 2014年国内航油平均价格下降了7%，根据年报数据估算，共为四大航节约燃油成本高达86亿元。但如考虑燃油附加费的下降，则2014年油价下降对航空公司利润的贡献约为52亿元。最后，政府补贴可谓是为航空公司雪中送炭。2014年航空公司与政府的合作模式更加成熟，政企关系也更加亲密。一方面是乌鲁木齐航空、南航河南航空、北部湾航空、福州航空、青岛航空等航空公司与地方政府合资成立新公司的地方航空2.0时代来临；另一方面，四大航等现有公司也从尝到经济发展甜头的政府手里争取到了更多的支持，简言之，就是要到了更多的钱。据年报披露，全年四大航共争取得到民航局和地方政府补贴共69亿元，比上年增加23亿元，增幅达50%。综上所述，2014年四大航汇兑损益少赚了83亿元，油价下跌多赚了52亿元，政府补贴多争取了23亿元，这意味着，航空公司通过自身努力再怎么提高收益水平，扩大规模或是节约成本，重要性都比不过人民币汇兑、油价或是政府补贴的合力。换句话说，航空公司战略对不对、管理细不细、经营好不好其实没有想象中那么重要，这个行业赚不赚钱可谓“看天吃饭”。不过值得注意的是，2014年四大航利润总额同比增长20%，增幅为25亿元。其中，销售费用下调节支了21亿元至关重要。2014年可以说是航空公司销售策略的转折年，在这一年里，航空公司国内机票销售代理费率经两次调减，从3%降至1%。所以在笔者看来，2014年四大航业绩能翻身主要在于做对了一件事：销售费率下调这一招。
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