公司一季度收入415 亿元，同比减少11%，但是毛利率大幅上升至11.5%，一定程度上是公司转型成果的体现。公司钢铁业务下游主要面向汽车、家电、包装、机械、电工和管线。在整个需求领域中属于需求相对较旺的子行业。在当前下游整体需求不旺的大前提下，公司所面临的需求相对有保证。2014年全行业热轧均价下降11%，冷轧下降10%，而公司的热轧只下降 6%，冷轧下降3%，显示了较强的抗跌能力。

　　公司“一体两翼”的战略已经初现雏形，其中“一翼”的欧冶云商将会打造成全行业、全产业链的生态型服务平台，内置五个子平台，分别是电商、物流、金融、数据、材料。同时，在股权方面将采取开放式的形态，未来将会引入更多的投资者，盘活经营和股权。钢铁电商方面有20 亿的注册资金，2014年全年实现451 万吨的交易量，注册用户达到3.3 万家，销售收入达到151亿元，同比大增331%，其中东方付通在线支持超过300 亿元，同比增长5倍。而之前与钢联合资建立的动产质押平台已经与14 家银行签订了矿价合作协议，平台登记量达到17.5 万吨，价值超过9 亿。2015 年一季度交易量170万吨，预计全年交易量有望做到1000 万吨。而在物流方面，公司采取自建和吸引存量物流同行加入，打造全方位的物流平台，在电商金融方面，公司将着重打造互联网+金融和供应链金融两方面，力争2015 年全年融资余额20 亿，筹资300 亿。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。自6 块左右伊始，公司股价已经上涨超过50%，公司具备电商、核电和工业4.0 等多项业务和概念，我们仍然认为公司股价在整个板块中偏低，当前看2000 亿市值，维持强烈推荐。

　　风险提示：钢价下跌，电商平台推行速度不及预期。（财富赢家）