牛市跃进4500点，券商业绩迎来大爆发。

　　证券业协会数据显示，124家证券公司一季度实现营收1143.02亿元，接近去年全年营收的1/2；一季度累计实现净利509.25亿元，超过去年全年的一半。

　　券商业绩的增长与A股市场活跃度密切相关。与A股市场紧密相连的业务，如经纪业务、证券投资以及融资融券业绩也得到大幅增长，也成为券商一季度靓丽表现的主要贡献者。

　　数据显示，一季度，券商实现代理买卖证券业务净收入506.30亿元，证券投资收益（含公允价值变动）367.52亿元，融资融券净收入254.71亿元，三项业务收入均超过去年全年的1/2。

　　事实上，经纪业务仍是券商收入的主要来源。不过在互联网券商与“一人多户”等政策的冲击下，券商经纪业务竞争正在加速，佣金率均出现大幅下滑。一季度报显示，海通证券(行情600837,咨询)（600837.SH）、广发证券(行情000776,咨询)（000776.SZ）等佣金率同比下降幅度超过20%。

　　17券商一季度赚215亿元

　　截至目前，17家上市券商公布了一季报，共实现营业收入468亿元，净利润215亿元。所有券商均实现业绩正增长，其中14家营收出现了翻倍增长，15家券商净利出现翻倍增长。

　　目前，净利排在首位的是海通证券，其一季度实现净利41.02亿元，同比增长238.88%；招商证券(行情600999,咨询)（600999.SH）实现净利26.63亿元，同比增长274.45%；广发证券以微弱差距位列其后，实现净利25.17亿元，同比增长204.67%；华泰证券(行情601688,咨询)（601688.SH）实现净利20.15亿元，同比增长150.14%。

　　净利润增长幅度最大的为东方证券(行情600958,咨询)（600958.SH），净利19.4亿元，同比增长789.82%；其次为光大证券(行情601788,咨询)（601788.SH），净利15.13亿元，同比增长557.93%；西部证券(行情002673,咨询)（002673.SZ）以553.02%的微弱差距紧随其后。

　　令人有些意外的是，国金证券(行情600109,咨询)（600109.SH）与国元证券(行情000728,咨询)（000728.SZ）表现稍微逊色，成为目前17家券商中仅有的两家营收与净利同比增长幅度未超过100%的券商。

　　其中，国元证券营收同比增幅85.35%，净利润增幅95.37%。国金证券实现营业收入10.94亿元，同比增长64.54%；实现净利润3.8亿元，同比增长78.29%。

　　事实上，在佣金宝产品的带动下，国金证券经纪份额已提升至39%，业绩同比增长210%。经纪业务收入5.2 亿元，同比增长210%。不过佣金率水平同比下降了35%。

　　方正证券(行情601901,咨询)王松柏认为，国金证券一季度业绩增速落后行业主要是由于自营业务增速逊于行业所致。其2015年一季度自营业务收入1.8 亿，同比下滑28%“去年同期自营业务基数较高，导致自营业务增速逊于行业。”

　　佣金率下滑严重

　　在券商靓丽的业绩中，经纪业务、证券投资收益、融资融券对业绩的贡献功不可没，其净收入均超过去年全年的1/2。

　　据数据，今年一季度沪深A股成交数量3.08万亿股，同比增加163.25%；成交金额40.13万亿元，同比增加231.38%。

　　在成交量迭创新高之下，经纪业务成为券商最大盈利来源。如光大证券一季度经纪业务收入14.6亿元，同比增长173%，占营收总额的45.7%；海通证券经纪业务收入21.5亿元，同比增长156%；招商证券经纪业务收入23.7亿元，同比增长222%。

　　但在互联网券商、一人多户等措施下，券商经纪业务之间竞争加剧，大大降低了佣金率水平。

　　今年一季度国金证券佣金率为万分之5.5，比去年全年同期下降35%；光大证券佣金率也同比下降14.3%，较年初下降10%；海通证券佣金率同比下降29.4%，广发证券佣金率同比也下降28%。

　　与此同时，两融业务继续大力贡献券商业绩，从其市场规模就可窥见一斑。

　　截至4月28日，两融余额达到1.82万亿元。而去年一季度每月两融余额都不超过4000亿。

　　在两融规模暴增之下，券商规模及利息收入相应得到提升。截至一季度，广发证券两融规模974.4亿元，较去年年底增长340%，利息净收入6.3亿元，同比增长174%；招商证券两融业务规模达到882.5 亿元，同比增长286%，利息净收入7.2 亿，同比增长109%。

　　此外，受益于股债两市走强，券商的自营收入也得到较大增长。如招商证券一季度实现自营业务收入35.4亿元，同比增加405.5%，成为业绩最大亮点。海通证券一季度自营业务收入40.7亿元，同比增长486%。

　　值得注意的是，券商正加速加杠杆。截至2015年一季末， 华泰证券杠杆倍数达到7.34，相比今年初的 5.49，增加了1.34倍杠杆。海通证券公司自有资金杠杆率从年初的3.98倍上升至的4.2倍。光大证券自有资金杠杆率由年初3.08倍上升至3.85倍。