老法师看盘：小心节后降温 机构或撤退
　　这两天成都的天气可以说提前入夏了，每天近30度的高温让很多人穿得清凉起来。同样，A股市场也是热得发烫。昨日（4月2日），尽管早盘沪指震荡调整，但多头仍奋力向上，最终沪指上涨15.49点，以3825.78点报收。创业板更疯狂，众多板块个股涨停，创业板指最终大涨70.41点，以2475.32点报收，涨幅高达2.93%，继续创出新高。
　　短期看，行情实在太疯狂，在这种情况下，我选择继续给大家降降温。
　　我们来认真分析一下昨日行情，实际上大盘指数的运行步伐还是显得比较沉重的，尤其是金融类个股大多出现资金流出迹象，不论银行、保险还是券商板块，都在拖累指数。而最终沪指之所以还能上涨，主要还是依靠其他一些题材股炒作的带动，加之权重股尾市跌幅有所收窄，避免了指数大跌。今天是清明小长假前最后一个交易日，一些机构资金提前离场是可以想象的事情：一方面，节日期间存在一定的不确定性，从股指期货数据可以看出，昨日不论多头还是空头总体减仓的迹象都很明显；另一方面，新一批IPO批文下发，也导致机构将腾出部分资金准备打新。
　　再来看创业板，不少板块股票疯狂依旧，创业板指也极度亢奋。但从个股来看，一些前期老牌龙头股却没有再创新高，比如全通教育(300359)、朗玛信息(300288)、上海钢联(300226)和卫宁软件(300253)等。建议大家继续保持谨慎，就算今天还能再疯一下，也要充分思考一个问题：节后会不会降温呢？ （每日经济新闻　张道达）

　　两融瓶颈左右大盘 后市盯紧杠杆政策动向
　　本周四A股续涨，沪综指涨0.41%至3825.78点，深综指涨1.86%至2043.03点，成交有所放大。盘面看，权重股走势依然落后，小票走势依然领先。
　　笔者认为“两融瓶颈”应当是沪市主板弱于其余市场的重要原因之一，因为权重股对杠杆的依赖太大，尤其是券商股、银行股、保险等品种，这些板块昨集体下跌。反而是非两融标的的新股东方证券逆市大涨，这就十分说明问题了。
　　近期债务置换政策已降低了银行经营风险，何况其后多半还有降准利好，虽说有存款保险制度，但走势大为落后的银行股也不该走得这么差。保险股走弱更不应该，因近期其消息面利好较多。券商板块也不该走得这么弱，因大盘天天有万亿元成交，券商业绩必然暴增。这些品种的低迷也只能由“两融瓶颈”来解释了。
　　创业板、中小板中的大部分大票是两融标的，但这些品种现几乎全被主力控盘，所以实质抛压相当有限。至于绝大多数创小板品种都非两融标的，这些品种一向不依赖两融来推动，所以涨速就能够维持。
　　如果管理层想制造更猛烈的上涨行情，笔者认为光靠唱多可能是不够的，还需要在杠杆相关的政策方面松绑。不过笔者认为这样的松动不太可能发生在拉升途中，倒有可能发生在调整之后，所以假如后市大盘出现些像样的调整，届时投资者就该密切关注杠杆相关政策的动向。
　　昨午后大盘曾有波杀跌，显然与部分投资者忌惮新股批文相关。由于上个月批文是2日出的，所以投资者依此推断这次批文也可能是2日出。最关键的问题是，部分投资者忧虑这批新股可能多达30家，甚至更多。
　　投资者可稍稍关注这方面消息，假如果然有批文，再假如有30家，那么个人认为对大盘影响甚微，因此事已反复困扰了市场多时；假如远多于30家，应仍有些压力，但应该不是很大。
　　就当前市场的资金量来看，假如新股发行量就二、三十家，那么打新股已经完全不划算，其收益率仅1%左右，所以新股申购期间，多半会有充足的资金放弃打新，从而使股价大致得以维持。（每日经济新闻　郑步春）

　　国信：创业板短调不可避免 成交量破900亿即离场
　　增量资金持续入市，A股继续“任性”，尤其是新高不断的创业板。不过，《每日经济新闻》记者注意到，近期提示创业板风险的机构显著上升，在上一期“机构情报站”中，本报曾报道有机构认为4月中旬有两大风险点，而国信证券(002736)最新策略观点认为，4月创业板指数调整可能性较大，一旦创业板日成交低于900亿可能是短期调整的开始。
　　大市风向
　　国信：创业板指短期调整不可避免
　　3月，创业板指数放量飙升再创新高，升速达到585点以来最快，连续三个月大涨，累计涨幅近60%，市场异常亢奋，热点扩散，出现补涨。尽管指数冲高过程中，引发大量减持，但散户新增资金涌入继续推升指数。《每日经济新闻》记者注意到，A股单周新增账户数已连续两周超过百万，增长迅猛。
　　国信证券认为创业板4月调整的可能性大：“指数连续上涨后重回加速上行通道，通道上轨对继续上行构成压制，当前位在2400点略高。4月初指数还有上冲，但基本限定在2400点略高。周线超买最为严重，创历史峰值，短期调整不可避免，回落可能会触及2200点。”
　　该机构认为，一旦创业板日成交低于900亿可能是短期调整的开始。对于中小板指数走势，该机构认为超买程度更加严重，短期回落的幅度可能更大一些，操作上建议“逢高降仓，规避短调。”
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：创业板成交量
　　行业热点
　　涤纶长丝行业走向景气
　　涤纶长丝盈利波动巨大，2010年行业景气高峰时吨净利润可达2000元/吨以上，而2012年之后行业走向低迷，企业利润骤减甚至亏损。申万宏源(000166)认为“产业的景气程度对企业利润影响巨大。此前，涤纶长丝产业链80%的利润由供需最紧张的PX获取，随着涤纶长丝的上游原材料PX供应逐渐走向宽松，产业链各环节的产能周期错配使得利润由PX向下游挪动，涤纶长丝的议价能力上升，利润空间扩大。”
　　该机构认为，涤纶长丝的产能投放高峰正在过去，2015年新增产能仅为5%~7%，而需求保持在10%以上增长。中性假设下（需求增量持平且不考虑小产能退出），预计涤纶长丝的产量为3110万吨，产能利用率达到83%，相比2014年的78%显著提升。除了供需向好外，库存周期有望共振向上，纺织业生产性需求见底有望复苏、与棉花等的比价效应带来替代性需求弹性。看好未来2~3年的涤纶长丝产业逐步走向景气。进入二季度，涤纶长丝行业逐步走向旺季。
　　申万宏源认为，随着油价逐步探底，下游备货及补库积极性将升高，行业产销率走向旺盛，趋势性行情有望来临。本轮景气周期有望持续2~3年，目前行业复苏刚起步，安全边际高，向上弹性空间充沛。产品价差每扩大100元，桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493)的EPS将分别增厚0.23元、0.10元和0.07元。
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：涤纶长丝价格
　　钛白粉行业持续回暖
　　最新数据显示，钛白粉行业景气度进一步提高，川财证券表示，未来钛白粉行业回暖的主要依据有：国内可开工的工厂数量减少、国内竞争力提升出口比例增加、涂料等下游需求的刺激等。
　　同时，国内钛白粉企业竞争实力日益提升。2014年全国累计出口钛白粉55.25万吨，增幅为37.08%，出口量占全国产量的22.4%。由于钛白粉主要应用于涂料行业，市场需求稳定，考虑到国内与国际市场的价差处于历史高位，国内钛白粉企业在技术提升后有望在国际市场份额占比逐渐提高。
　　2015年，新的环保法实施，加上国内钛矿的品类低，需要加工处理的环节较多，而环保监管趋严后势必带来企业的成本增加，有望加速行业整合。建议关注相关上市公司，2014年对应钛白粉产量及股本分别为：佰利联(002601)（19.48万吨，1.91亿股本）、金浦钛业(000545)（7.2万吨，3.8亿股本）、中核钛白(002145)（16.45万吨，4.5亿股本）、安纳达(002136)（7.19万吨，2.15亿股本）。
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：钛白粉价格走势
　　电子竞技将触发千亿产业
　　华创证券认为，目前电子竞技行业处于指数级发展的前期，预期未来用户基数将达到1亿，潜在市场空间达800亿元。
　　目前，行业的主要推动力量为：政策出现松动迹象，用户数与用户消费能力极速提升，虚拟门票、创意工坊等革命性运营模式的出现，资本涌入加速行业发展。
　　其中，游戏运营方面，受益于端游用户转向电子竞技游戏，游戏运营未来市场空间达200亿元；赛事运营方面，潜在用户达1亿，市值预期空间达300亿元；游戏直播方面，目前市场规模2亿元左右，预期未来用户数可达1亿，市场空间可达300亿元，预期未来渠道或向上整合内容，完成共赢。
　　其推荐标的为：（1）金亚科技(300028)：WCA有望成为全球最大第三方赛事，而顶级赛事长期市值空间为812亿元。（2）浙报传媒(600633)：手握国内第二大游戏直播平台战旗（与虎牙并列第二），战略稳健，有望成为A股的YY（欢聚时代），对应市值空间1000亿元。
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：产业规模 （每日经济新闻　朱秀伟 ）

　　券商四月策略：关注多元化热点
　　展望4月，多家机构发布策略表示，股指有望震荡上行，而成长品种短暂震荡后仍将受到青睐，市场有望回归多元化热点的均衡格局。在主题方面建议关注“互联网+”及“一带一路”、国企改革等。
　　申万宏源证券认为，4月份的核心特征在于年报、一季报发布进入密集期，市场对于个股基本面关注度提升，前期概念炒作分化。股指有望震荡上行，而成长品种短暂震荡后仍将受到青睐，市场有望回归多元化热点的均衡格局。由此，申万宏源证券预计，4月上证指数核心波动区间为3700-4000点。
　　银河证券也预计，4月份股指震荡上行的大趋势不会改变，但波动幅度可能加大。一季度宏观数据将于4月份公布，预计经济下行压力相当大，将迫使货币政策和财政政策放松稳增长。
　　在这点上中信证券观点也一致，认为4月中旬公布的宏观数据可能继续下行，托底逻辑依然成立，但在为上证指数从3200点护航到3800点后边际效用会递减。
　　在行业配置上，多数券商更倾向“互联网+”、“一带一路”、国企改革等多元化热点。
　　申万宏源认为，4月市场仍将相当“热闹”，在流动性宽松的背景下，股票有望继续走强，而代表本轮经济转型方向的“互联网+”个股有望强者恒强，低估值蓝筹也有估值修复的机会，判断市场在风格上不会有明显的二八分化，因此建议在个股配置上可以相对均衡。
　　广发证券游文峰表示，“这轮超级牛市的持续时间很可能会超出以往，但从短期看市场的过热特征较为显著，预计4月份市场将展开宽幅震荡，沪指运行将在3400-4000点区间。建议保持70%至80%仓位，关注‘互联网+’、国企改革、环保、军工、高送转等领域。”
　　华泰证券则重点关注“一带一路”、国家重大的区域战略京津冀、未来发展趋势中国制造及当下稳增长和“互联网+”的完美组合智能电网。
　　中信证券建议，积极布局新经济“互联网+”、中国制造和旧经济重启动的“一带一路”等投资主线，在此基础上适当配置非银、房地产等。（.上.证 .吴.悦.萌）

　　水皮：银行板块是目前最安全的一个板块
　　水皮杂谈，一家之言。兼听则明，偏听则暗。
　　中国提议成立的亚洲基础设施投资银行，很多国家响应，印度、印尼、新西兰、包括菲律宾、新加坡都响应，但是日本韩国在第一轮都没表态，为什么？因为美国人反对，美国人说亚投行不透明，投资有风险，所以美国自己不但不参与不响应中国的邀请，而且阻拦别的国家。但是很多人做梦都没想到英国人表达要参加的愿望。英国不光是一个欧洲国家，更重要的是它是美国的“小兄弟”。穿一条裤子的远在欧洲的英国提出要参加亚投行，这个“背叛”的意义非常非常浓烈，然后德国、意大利、法国同时表明要参与。好事都是趁早不趁晚，这种银行取向非常直接，主要作为亚洲地区的基础设施的建设，这个市场非常大，从投资的角度来讲是一个很好的买卖，尤其是有中国牵头，市场回报是可以预期的，所以不加入是不明智的。美国参与或不参与，意义区分大吗？我觉得不大。一半以上的西方发达国家都加入到了中国牵头的一个阵营，我觉得这本身就说明问题了，说明中国影响力很大，说明中国开始制定议程。那么其实说的再直白一点，相当一部分国家愿意跟着中国一起干，愿意跟着新大哥混。世界上没有永恒的敌人，也没有永远的朋友，利益才是永远的。国家利益当前，这就是英国人做的一个明智的选择。
　　话说回博鳌论坛，当初建立的时候，根本就没想到有今天这个规模。说起博鳌，其实当年就是一个不成功的房地产开发项目，开发人蒋晓松为了推广这个项目，就酝酿了一个论坛，参与者都是亚洲和太平洋(601099)地区退了休的各国政要，我们主要领导人也即兴的出席招呼各位，一来二去，地位就慢慢抬升了，后来参加的人员就变成了在任的很多国家和地区的首脑，再后来由亚洲地区的变成了世界各国的，到现在变成了中国主导的一个非常重要的非正式外交舞台。
　　当然博鳌论坛现在大家参与的热情比较高了，商业化氛围也比较重，过去两届也有争议，我倒是觉得没有必要大惊小怪，因为本来最初就不是一个正式的论坛，只是一个非正式的交往平台，商业开发重一点也无可厚非，说明大家比较看好而已。现在规模很大了，70几场论坛，记者报道的题材比较多，比较热闹，但是再热闹也热闹不过习老大的讲话，说不定，我们的投资者又能从中间发掘重大利好。
　　水皮问答：
　　@肖继红：银行低估值，2015是否值得期待？
　　水皮：我觉得从风险管理评估的角度来讲，银行股是现在风险最小的一个板块。2015年，我想超过银行利率的收益是有保证的，从风控的角度来讲，银行板块是目前最安全的一个板块。
　　@马文涛：3500的中枢已到，水皮认为行情是要想过头吗？
　　水皮：我的判断就是，3500点是一个价值中枢，围绕这个中枢上下波动。现在来看，向上保守一点可以偏离1000点，乐观的话偏离2000点也是有可能的，也就是说往上的空间介于4500和5500之间，当然也不排除重大因素出现之后会回落，比如说回落到3000点这种可能性也是有的，它是一个震荡的过程。
　　@和易：水皮老师对中石油股票上市前的判断的依据是什么？求教了！谢谢！
　　水皮：股票判断的依据是什么，这一句话两句话说不清楚，我就跟大家简单介绍一下怎么判断。中石油开盘价在50块钱附近的，拿中石油去跟中石化去做对比。当时中石化A股H股都已经上市了，A股和H股之间有一个价差，我们知道了中石油H股的价格，根据那个价差倒推中石油A股的价差，也在50块钱附近，这是一个方面。另外一个方面，根据中石油H股和中石化H股的差异，也能算出一个倍率来，两个倍率一算，基本上都是落在40块钱到50块钱这么一个区间，所以当时我就说开盘价50块钱附近。但是这是历史天价，为什么说这是历史天价呢？因为当时那个氛围，受港股直通车的影响，H股都是高估的，中石油的H股在一个月之间由10港币涨到了20港币，所以知道了这个背景，我们就知道A股开出来的价格也一定是被严重高估的，所以我就说这是历史天价，就是你这辈子活着再也看不到这个价格。
　　@天高云淡：水皮你好，看了你的蓝思科技(300433)的文章很有启发，创业板的泡沫会破吗，破了还是吹泡沫吗？
　　水皮：我觉得答案是很明显的，是泡沫都会有破的过程，破了之后，泡沫还会再生成，因为炒股的过程、资本市场的发展其实就是不断的吹泡沫，不断的泡沫破灭再吹泡沫的一个过程。反反复复。泡沫未必就是一个坏东西，就像喝啤酒一样，如果没有泡沫，啤酒就没味道了，当然，净是泡沫一口酒也喝不着也不行。它能够调味，但是我们自己心中要有数，泡沫就是泡沫，当不了酒喝。
　　@彭琰：请水皮老师说说创业板。要不要配置点创业板指数基金？
　　水皮：实话实说，如果你以前配过了，那么拿着也就拿着了，现在配我觉得偏高，风险系数偏大，因为即便是买基金，很多人也是有惨痛教训的。我身边很多朋友，当年买了公募基金到现在都没有解套，就因为点位高了，点位高了之后，你就买了一个头部，即便是基金也会套人的。
　　@顾林强：给推荐几本炒股入门的书籍吧！
　　水皮：如果让我推荐的话，我肯定就第一个推荐我刚刚出的这本小书，叫《御风而行:水皮财智启示录》，我觉得比较通俗易懂，入门比较容易。
　　@李玲娜：大盘这么疯，太想听听水皮建议。
　　水皮：疯不疯的因人而异、因板块而异。我们前面也分析了，创业板跟中小板今年以来是比较疯的，主板基本上很沉寂，你要看上证50指数的话，平均涨幅是百分之一点几，就几乎没有涨，谈不上疯。也有很多人都会问，什么时候可以入市？现在能不能入？我的回答都一样的，什么时候都可以入市，关键是看你买什么股票、做什么板块，即便指数在很低的位置，你如果买的股票不对，那也会赔钱。指数再高，如果你买的股票比较合适，一样套不住人。因为从2008年到现在，上证指数也好、深成指数也好，至少有200支股票是一直在创新高的，就是10%左右的股票一直在创新高，如果你拿这200支股票中间的任何一支，那意味着你6124点进去，依然是挣钱的，这个就看个股，的确是因人而异。(中国证券网)