中航光电 2015 年4 月23 日晚间发布一季报：公司营业收入实现9.66 亿元，比上年同期增长36.72%，归属于上市公司股东的净利润8352.64 万元，同比增长79.51%。基本每股收益0.18 元。同时，公司预告半年度净利润增长区间在30%-50%。

　　事件评论

　　公司一季度业绩表现良好，季报业绩居于前期预告的上限，表明公司受益于市场的快速扩展以及自身业务的内生增长，另外翔通光电纳入合并报表也为公司业绩带来了正贡献。另外，半年报预测的30%-50%的利润增长则显示出了公司对于接下来经营的良好预期。

　　我们持续看好公司受益于军民融合发展的大趋势，且其自身业绩会逐步兑现。军品方面，今年将继续提倡武器装备信息化，电连接器件及解决方案产品将会在这一趋势中受益。另外，今年国产大飞机C919 有望首飞，公司的集成设备安装架将有望取得订单方面的增长，将进一步提升公司的利润体量。

　　民用产品方面，我们看好今年新能源汽车连接器为公司带来的业绩增量。今年国内新能源车出货有望大幅增长，公司作为其核心电连接器及线束供应商，全面覆盖比亚迪、江淮、宇通等国内龙头车厂，在单车价值体量保持稳定高价的情况下，我们看好公司新能源业务的倍增式发展。民用另一极为通信连接器产品，4G 建设依然如火如荼，我们看好公司高低频连接器的应用前景。

　　潜力业务方面，我们看好新进入中航体系的翔通光电，其在光器件及医疗齿科领域将会具有爆发式增长潜力，同时鑫达亿通则为公司在IT 领域带来新发展。

　　另外，周四上交所与中航工业集团签署战略合作协议，我们预计未来中航工业体系资产证券化率有望进一步提升，中航光电有望成为基础器件领域平台型企业。综上所述，我们维持对公司的“推荐”评级，2015-2017 年EPS 为1.14、1.57、2.11 元。