东莞证券分析师冯显权认为，“尽管3月曾全面降息，近期SHI-BOR也下降，但实体经济融资成本仍然居高难下，此次央行大幅下调准备金率也有意促使实体融资成本下降，全面降息水到渠成。”

　　事实上，央行前两度降息对降低实体经济融资成本的作用有限，国内利率水平仍然高企。央行公布的3月份数据显示，占社会融资绝大部分的企业部门2015年一季度平均融资成本仅下降12个基点至6.83%。据中金公司估算，商业银行整体加权平均贷款利率一季度为6.65%，仅较央行去年首次降息前低32个基点，小于同期贷款基准利率65个基点的累计降幅。

　　更重要的是，加权平均贷款利率作为衡量实体经济有效融资成本的综合指标，自2000年以来，首次高于名义GDP增速。数据显示，2015年一季度实际GDP同比增速7%，季环比年化增速5.3%，创全球金融危机以来最低水平；一季度名义GDP同比增速大幅下滑至5.8%。

　　“这一现象的含义是，从理论上说，总体的投资回报率目前已低于借款利率。这种投资者面临的‘负利差’如果没有得到迅速扭转，可能会进一步拖累投资动能和经济活力，从而令经济陷入1997-2000年的通缩漩涡。”中金公司宏观研究员刘博分析说。

　　海通证券(行情600837,咨询)宏观分析师姜超认为，“当前利率高企是主要风险，3月企业贷款平均利率高达6.83%，远高于5.8%的GDP名义增速，利率非降不可。预测潜在降息空间至少4次以上，未来随时可能再次降息。”

　　浦发银行(行情600000,咨询)金融市场部高级分析师曹阳也认为，二季度将是宽松政策“火力全开”的时段，一次针对实体经济的25个基点降息同样必要，这用以降低企业利息费用支出，缓解收入下滑时的财务风险。

　　不仅如此，虽然本次降幅大超预期，但未来降准仍会出现。冯显权认为，目前大型存款类金融机构存准率下降至18.5%，中小型存款类金融机构存准率下降至16.5%，但仍处于历史高位，依然存在较大的下降空间，特别是考虑到外汇占款低增长以及经济复苏乏力，二季度继续下降准备金率的概率较大。