牛市行情下，医药板块1季度走势强劲，2季度建议沿三条主线布局：

　　把握补涨行情： 推荐OTC龙头和基本面良好，业绩稳健增长，估值有吸引力的二线股

　　逻辑：医药板块作为防御性品种，在14年全年涨幅倒数第一的基础上，存在补涨机会，安全性较好，建议配置。这里我们建议从两点出发寻找标的：(1)首推低估值的白马大票，首选OTC龙头，OTC走势已经落后处方药多年，这类标的普遍滞涨，在国际接轨的过程中，大票的估值溢价会逐步体现，这是一个长期的向上拉力。我们在15年策略报告中强调：15年整体上处方药估值承压，OTC在最高零售价取消后，存在提价预期，相对收益。

　　(2)随着年报和1季报逐渐披露，建议关注基本面良好，业绩稳健增长，估值有吸引力的标的，尤其是其中招标受益品种，我们认为招标受益依然是全年投资主题，有新产品获批、新进基药目录以及进入低价药目录的公司建议关注。

　　推荐标的：OTC类大市值公司：白药、同仁堂、阿胶、三九、武汉健民等；基本面良好，业绩稳健增长，估值有吸引力的标的：复星医药、华东医药、双鹭药业、长春高新、康缘药业等

　　关注药价放开： 推荐品牌OTC、低价药和血制品

　　逻辑： 政府多次提及放开药品价格，我们预计取消药品最高零售价的政策有望近期出台，利好品牌OTC、低价药及血制品。

　　(1)最高零售价格放开后，OTC市场获得了自主定价的权利，也就是定价可以突破原先设定的最高零售价，这对OTC独家品种以及品牌药意义非凡。

　　(2)国内血制品供需依旧紧张，整体处于供不应求，若放开价格管制，预计血制品提价幅度：凝血因子类>静丙>白蛋白。从浆量/收入对应市值的弹性看，天坛生物弹性最大，博雅生物及华兰生物次之。

　　推荐标的：华润三九、云南白药、健民集团、中新药业、华兰生物等

　　寻找触网弹性： 医药电商推荐九州通、一心堂、太安堂；移动医疗推荐乐普医疗、鱼跃医疗

　　总理近期多次表态支持国内电商发展，政策层面释放积极信号，而医药电商新规也即将出台，处方药销售、物流配送等因素有望松绑，建议继续关注医药电商。我们对医药电商的快速发展保持乐观，目前针对医药电商各环节布局已纷纷展开，随着电子处方、医保报销、医生身份、服务定价等试点逐渐展开，未来倒逼医药分家的趋势不可逆，对医药行业的长期影响将是处方行为逐步回归到产品本身，而医药分家后零售渠道的价值有望逐步提升。