本周一为央行年内第二次宣布降准后的首个交易日，但股市没有给予其好“脸色”。当天上证指数与深成指均高开震荡上涨并分别创出七年来的新高，但下午两市风云突变。至尾盘时沪深大盘出现重挫，而沪市成交更是突破万亿大关。尽管如此，笔者以为降息并非股市大跌的罪魁祸首。
　　今年2月4日央行宣布降准，次日股市即以高开作为回应，但最终以下跌报收。年内两次降准，虽然股市都出现了高开低走，并且尾盘均报跌，但其下跌的幅度却差别较大。如2月5日上证指数只下跌了0.46%，而本周一则大跌1.64%。之所以如此，并非没有原因。
　　首先，自上证指数突破3400点一线以来，截至周一上摸4356点，绝对涨幅近千点，期间用时只不过两个半月的时间，但股市却没有出现像样的调整。股市虽然强势，投资者也热情如火，但大幅上涨过后，市场本身存在调整的要求。而周一股市的大跌，实际上是在其它消息作用下顺应了这种要求。
　　其次，股市上涨如火如荼，也引来了监管部门的关注。证监会主席肖钢与新闻发言人均提醒投资者要“理性投资”，表面上是要求投资者注意风险，其实是在向市场发出某种信号。如果市场依然我行我素，不顾一切地疯狂上涨，必将招来监管部门采取相应措施降温，这在此前已多次出现，2007年的“5.30”惨剧就是最好的诠释。因此，市场及时出现下跌，亦是对监管部门的一种“回应”。
　　其三，证券业协会、基金业协会、上交所、深交所联合发布的《关于促进融券业务发展有关事项的通知》对市场造成负面影响。融资融券“跛脚”发展的格局，显然不利于两融业务的发展，也不利于市场防范风险与上市公司估值的合理。监管部门出台通知，并且融券标的扩容至1100只，尽管并非专门为了打压股市，但也会在投资者心理上产生一定的阴影，进而对投资者信心产生一定的负面效应，这也是股市大跌不可忽视的原因。
　　周一沪深股市虽然出现了大跌，但根据市场人士的测算，此次央行降准释放的流动性将达到1.3万亿。如果其中有部分资金能够进入股市，必将对股市产生有利的影响。而从去年11月份以来的两次降息与一次降准来看，企业融资难、融资成本高的问题并没有解决，而且，也并不能排除有某些货币资金没有进入实体经济，反而是进入了股市。对此，央行行长周小川曾表示，并不赞成“对于资金注入股市就不是支持实体经济的观点”。因此，从这个意义上讲，央行的再次降准，对实体经济是利好，对股市同样是一大利好。
　　央行调整金融机构存款准备金率对股市影响几何，历史数据最能说明问题。如从2007年1月份至2008年9月份，存款准备金率不断上调，但就在2007年10月份，上证指数创出了至今没有超越的历史性高点6124点。而2011年11月底至2012年5月份，央行曾三次密集降准，但也没有挽救股市的颓势。由于股市处于不同时期，市场对调整存款准备金率有不再的解读，客观上造成了其“涨时助涨，跌时助跌”的效应。因此，周一股市虽然重挫，但基于目前市场的强势，以及有来自监管部门的支持等方面因素的考虑，笔者以为，此次降准，仍会为牛市起到“空中加油”的作用。