4月18日晚间，曾经的两市第一高价股全通教育(行情300359,)发布了2015年一季报。据报告显示，公司今年一季度实现营业总收入4911.44万元，同比上年的3771.11万元上涨了30.24%；一季度实现归属于上市公司普通股东的净利润569.67万元，同比去年的737.06万元下滑了22.71%。

　　3月24日，全通教育的股价收于320.65元/股，堪称当时的两市第一高价股，不过，截至4月20日，公司股价却下跌到247.64元/股，据《证券日报》记者计算，相比3月24日的公司目前的市值缩水了64.03亿元。

　　更值得注意的是，与2014年年报相比，公司一季报中的前十大流通股股东变化很大。一季度中，机构投资者完成“交接棒”，在前十大流通股东中，有6家机构“换班”，其中有3家公募基金。

　　业绩增速成问题

　　创业板的上市公司本应以成长性著称，不过，全通教育的业绩自上市以来却一直平淡无奇。对于今年一季度净利润的下滑，公司方面解释称：“区域规模扩张和高端人才引入，导致人工成本上升，一季度营业成本较上年同期增长51.96%，从而导致公司净利润下滑。”

　　一季度的业绩如此，公司2014年全年的业绩也未见高增长。据公司2014年年报显示，去年公司实现营业收入19257.38万元，比上年同期增长11.80%；净利润4487.74万元，比上年同期增长6.87%；每股收益为0.46元，与去年同期的0.47元相比，下降了2.13%。

　　有行业内分析师对《证券日报》记者表示，一直以来，全通教育的营业收入主要来自于“校讯通”业务，曾有公司内部人士表示，校讯通是移动的平台，公司是做平台开发商和渠道代理商的。如此可以得知，全通教育对中国移动极度依赖，2014年中国移动为其贡献销售收入1.82亿元，占其总销售收入的94.85%。

　　不过，从2014年年初到，深圳市、陕西省教育厅、保定市、乐山市、北京市先后下发通知，要求整顿校讯通。

　　这意味着校讯通的“触手”遭到约束。事实上，在更早之前，已有多个省市在逐步清理有偿使用的校讯通。2009年底，成都市教育局曾专门出台文件规范“校讯通”的使用，要求还没有开展“校讯通”业务的学校一律暂停使用该业务，已经开通的学校则要逐一清理。2010年5月份，四川省教育厅发文，“校讯通”不准强迫使用。2011年3月份，安徽省教育厅发文，明令禁止“校讯通”。

　　在2014年，校讯通更是频遭炮轰。校讯通是家长与学校沟通的平台，不过，因其发送业务信息、强制使用、强制收费等而频遭质疑。同时，随着移动互联网的崛起，校讯通的入口优势正在被互联网企业侵蚀。

　　另有分析人士认为，从公司其它业务来看，在线教育不同细分领域的发展进度并不一致，学前教育处于探索期，大量厂商及投资方涌入，厂商提供的产品和服务严重同质化，市场竞争激烈。目前单靠付费教育视频来盈利难以收回投入，更好的盈利模式还在探索之中。

　　机构投资者现分歧

　　根据公司今年一季报数据显示，虽然有多家机构或基金退出了全通教育前十大流通股股东，但在第一季度里，机构投资者们完成了“接力棒”的交接转换，这似乎也预示着机构之间对全通教育的后市看法形成了一定分歧。

　　一季报显示，中国工商银行(行情601398,)-易方达价值成长混合（爱基,净值,资讯）型证券投资基金在去年末尚持有全通教育212万股，位列前十大流通股股东的第一位，不过，在第一季度中却退出了前十大流通股股东。广发聚瑞、广发聚优、广发新经济等基金退出了前十大流通股股东。中国建设银行(行情601939,)股份有限公司-泰达宏利市值优选股票（爱基,净值,资讯）型证券投资基金则从去年末的第二位退至第一季度末的第5位。

　　与此同时，中国工商银行-汇添富美丽30型证券投资基金、中国工商银行-中欧明睿新起点混合（爱基,净值,资讯）型证券投资基金、嘉实策略增长混合型等3家公募基金以新进者的姿态，进入了全通教育的前十大流通股股东当中。

　　此外，广东中小企业股权投资基金有限公司、北京中泽嘉盟投资中心（有限合伙）、全国社会保障基金理事会转持三户分别以268.62万股、250万股、106万股的持股数，分列前十大流通股东中的第一、二和第八位。这三家公司都是新出现在全通教育前十大流通股东中。

　　值得注意的是，上述3家公司，是因全通教育首发而持有的公司股票，上述三家公司的解除限售日期为今年2月10日。