前一段时间央视邀请我们去讲话，他说一定要把你的投资理念讲出来，我真不知道搞了20多年的证券从业经历，说现在看牛市，我觉得有点俗气，确实现在看牛市的时候看不出来了，因为人人都在看牛市，看熊市呢，是唱反调，没有到那个季节。

　　我今天想和大家分享的是去年的时候，我们做一个广告，去年3月5份讲的话，讲的比较煽情，未来3年你的钱只增长1倍，你在这个圈子没有法混的。增长了3倍勉勉强强可以在这个圈子里面走动。增长5倍，你还比较牛。为什么这么说呢？刚才曾总讲了很多，我真的很同意，但是我要补充的，在伟大的牛市当中，很多人是要死掉的。前天新财富搞了6个首席式的分析师，在深圳讲话，让我去做主持，他们说这一轮牛市不一样了，有什么不一样呢？今年的成交量这么大，主题不一样了，互联网+也来了，我自己也是学计算机出身，我没有out，对互联网还是有很多的研究、感悟、思考，但是我要告诉大家的是：最后的结局都是一样。06年的时候，07年的时候，07年央视采访我的时候，中国人民正在享受着一场豪华的泡沫洗浴，基本上绝大部分的血都要被砍掉，它改变不了一个结局，10个人，1个赚大钱，7个赚小钱，2两三个人亏钱。现在讲这个话呢？很多人不爱听，但是我告诉你结局是一样的，不会改变的。根据老陈20多年的证券从业经历，不会改变。

　　我在对冲基金做了4年，98年中国开放第一次封闭式基金，我那个时候在南方。一直到05年的年底，公投基金只有5千亿，从05年年底到06年的年底，1年时间增长了5千亿。06年的年底到07年的8月，8个月时间公投资金2万亿基本上在5千点6千点买出去，这是事实。所以出现了07年，广大人民群众早上排队去买基金，主动要求被套，不套心里面难受，很多人说伟大的时代来了。但是我从牛市的经验和这么多年的市场周期来看，这一轮牛市还没有到底。因为很多的傻子还没有出来，我们正在等待，我们不断的等待，讲的是实话。我们一定要等最后一个傻子出来的时候，牛市的最后一根稻草来了，去年的时候就说，请各位系好安全带，穿好短裤准备起飞，记住，一定要穿好短裤，别短裤都没有穿，到时候没有人同情你，你会发现你的钞票像黄浦江的水一样流向大海。为什么全世界的金融中心在江边、海边，因为跳江跳海比较方便。上海有黄浦江，原因就是让你跳江比较方便的。因为水可以载舟，也可以覆舟。

　　我做老总的时候05年买不到基金，07年想买买不到，在公投基金很难做人，感觉风险很大的时候必须忽悠他买，因为平时不买，实话实说的，比如说现在这个时候，大家都已经忘了风险，你怎么样对待投资者，你不忽悠他，作为商人不忽悠他不可能，因为我们不要喊的太高尚，做福利都到西藏去了，为什么聚在上海，这是一个金钱时代，30年前是这样，今天也是这样。但是做一个好的公司，我们一定要站在投资者的角度，所以我们做一级办事，量化对冲，目的是什么呢？发现风险的时候要给你好的产品匹配。所以，我觉得始终如一的风险控制，是我们这一代，尤其是接近50年岁的老头子，一定不能冲动，冲动是魔鬼。可能跟现在的气氛不符合，但是一个持续的，可持续的公司一定是要把风险控制放第一位，这是凯石现在，天天重申的，目前这样一个大潮当中，我们的理念。一般判断市场有5个因素：

　　1、宏观经济，现在肯定不好的，大家都看好了，我们的李总理到了东北，座谈会都发了火，敲了桌子，急了，为什么呢？经济不断的下行，这是比较严峻的。为什么还有牛市呢？因为中国有上千万家公司，可是我们只投3千多家公司。去年3月份浙江几个领导座谈，跑到西湖边喝茶，现在8项规定，喝茶还是可以的，未来3年到5年，咱们在浙江，那个时候能不能找到好的公司，收益也翻倍，利润也翻倍，甚至利润更多，本来想找10家的，那个时候熊市，可是我们一找不是找10家，是找20家，30家，未来3到5年，浙江将有20到30家的公司。我要告诉大家的是，我们找的都是制造业，因为互联网人人都在。当时投资也是很安全的，现在他们已经不便宜了。如果考虑到未来在全球市场整合当中的优势，现在可以投，作为防守型的评估。中国人为什么跑到日本买马桶盖？制造业还是中国的立国之本。

　　制造业大家一定要保持密切的关注。当然德国4.0，中国2.2，美国日本都在强调，在新的技术浪潮下如何改造传统产业，形成制造业新的商业模式。中国已经具备了诞生跨国型的企业，复星的郭总讲，中国的品牌，国际的消费，凯石做什么呢？国际的技术，中国的制造。我们这两年从国外倒腾技术回来，跟中国的制造企业嫁接，可以跟大家说，我们正在做跨国的并购，搞的比较时髦一些。因为只有8倍市盈率，100倍的市盈率一装，就是搞投资倒把的生意，很赚钱，比A股赚钱多了。国内的并购都标的，新三板都搞到300倍，你怎么弄？当然还是看整合的效果，10家并购公司，至少6家失败的，全球历史都是这样，并购要求的技术含量非常高，但是现在人人都在做并购。这一块机会很多，风险也很大。

　　2、互联网的机遇，刚才曾从也讲了。中国的交通运输巨大的是什么？物流成本在中国运营成本当中占18%，美国9%点多，中国拉一车货72小时的配货时间，美国大概5个小时到9个小时，不同行业时间不一样，中国物流改善时间巨大的。跑到任何城市去看，郊区都是一些物流的园区。脏、乱、散、差，为什么投浙江的物流呢？就是因为它天上一张网，地上一张网，已经形成相当的规模。我们一把就是3个多亿的资金下去，我们还在追加。停牌，我跟大家分享我的思路，1月份停了牌，我就套这个利也可以套很多钱。关键这个行业，这个时候互联网在改造，因为大量的货运代理公司就是通过企业并购赚钱，它干的市就是拔掉这个中间，信息不对称，天上一张网，地上一张网，典型的O2O，我跟徐总讲了，坦白来说根本不看好，现在很多人都是忽悠，一定要擦亮眼睛，钞票在你眼里是金钱，到别人手里就是黄浦江的水，要慎重投资，我们也在投大量的，坦白说这些我都不会再投了。关键是要找新的，新的在哪里？这是最重要的，做投资一定要面向未来，我们不能回忆过去。回忆过去，很多感情很丰富，股市里面一定不能动情，要冷静。

　　1月份我到欧洲忽悠他们的钱，发新股，欧洲老问，你中国一大堆的问题，在中国大的经济体，从这个角度和另外一个角度看完全不一样，牛市的时候大家都看，熊市的时候你房地产问题，你的地方债问题，你的影子银行问题，你的环境污染问题，上次在北京的时候跟一个老总聊天，一看到雾霾觉得股市应该低，东海跟日本闹成这个样子，熊市的时候就是看这些。牛市就是看大众创新，万众创业。我们始终如一的要冷静，要客观，05年到15年10年时间来说，05年中国的汽车产能只有400万辆，现在中国的汽车保有量拉开1.2万亿，05年400万辆，现在是2千万，中国的汽车制造，零部件，汽车销售，汽车的维修，汽车的金融，物流等，每个后面都有大量的公司对应。

　　我们在05年中国没有高铁的，我们去年的时候高铁是1万6千400公里，今年又有4千公里通车，中国已经成为全球最大的高铁制造国，叫中国的神车，仅次于日本的丰田。但是高铁的背后看到，大量的牛股，去年我们的智能手机2亿多部，今年又有1亿多部变成智能手机，它背后是庞大的金融。三星的市值就跌就缩水，必须在这样一个背景下找机会。

　　牛市一定要稳定，眼光一定要深，选股，你的眼光才能找到伟大的公司。伟大的公司互联网当中层出不穷，互联网太多了，我要强调的是中国的制造，中国的科技创新，80后太厉害，我是60后，本来以为牛B的，本来可以教育一下80后，现在看到80后都怕，我们刚看到一家公司2年不到10亿美金，这个小子讲话头头是道，在座的60后千万别牛B，现在80后找我聚会，跑的比谁都快，好好学习，天天向上，一定要装的年轻一些，最近准备把头发变一变，搞的酷一点。

　　凯石在这个市场当中做的很辛苦，跟澳门赌场的钱一样，赚到口袋里面可以吹牛。现在是不能吹牛，吹牛的没有几个好下场。第一跳楼，第二跑到海外，第三被政府抓起来，第四被市场淘汰，第五好好学习，天天向上。没有办法，我每天比谁都辛苦，真是很辛苦，不好好学习没有资格在这儿胡说八道。讲的很实在一点，我没有做PPT，因为我心目当中一大堆的PTT，不知道从哪儿说起，想到哪儿就讲到哪儿。

　　中国的机会确实来了，世界格局的演化，看了华尔街的文章，一个是沈大伟。还有一个美国核问题已经解决，美国觉得中国太厉害，要集中精力，美国过去这个行业可以干，那个行业可以干，中美战略对抗，因为他发现还是中国人是敌人，本来00年的时候小布什明确把中国作为战略对手，一下子美国战略跑到中东，伊拉克，好几亿美金，美国国债上了17万亿，又发现IS出来了，又跑到乌克兰，美国战略是什么？前几年有一段时间比较牛逼，可以跟全世界对抗，现在习大大战略多好，一带一路。美国人是炮弹，中国人是银弹，全世界都是美国的航空母舰，中国的是商船。不是个人多牛逼，父辈比我们还辛苦，就是不赚钱，我们比他们轻松多了，还赚钱，是因为什么？国家的命运。如果黄浦江都是英国的军舰，大家想想会是什么样子？确实一个伟大的时代来临，但是中间还是要死，赚钱的同时始终如一的，一定要理性的客观的。

　　谢谢大家！