2015 年4 月13 日，三维通信发布公告称，公司拟使用自有资金3000 万元参股设立杭州滨江众创投资基金合伙企业(以下简称“众创基金”)。众创基金预计总规模10 亿元，首期募集规模预计3 亿元，公司作为有限合伙人持有10%的首期出资额。

　　事件评论

　　设立对外投资公司，提高资金利用率丰富资本运作经验：公司此次采用自有资金设立对外投资参股公司，有助于对其产生以下两点积极影响：1、此次公司以自有资金与赛伯乐浙江、其他认购人共同设立对外投资公司，有助于提升公司资金利用率，为公司贡献一定的投资收益增量；2、公司此次参股对外投资公司，可以充分借鉴赛伯乐浙江及其他认购人的投资并购经验，为公司资本运作提供参考。我们判断，在无线网优行业集中度不高的背景下，公司后续有望采取资本运作的方式，在巩固自身无线网络优化行业龙头地位的同时，实现新业务扩张。

　　网优行业维持三年高景气，支撑公司主营业务高速增长：回顾中国3G 建设历程，可以发现，中国无线网络优化行业延续三年高景气。我们重申，中国4G 建设将会驱动无线网络优化行业保持三年以上高景气，足以支撑公司主营业务高速增长，主要逻辑在于：1、与3G 建网不同，中国4G 建设呈现出明显的阶梯性特征。2015 年中国移动4G 建设进入中后期，无线网络优化投资由室外宏基站覆盖向室内分布系统延伸。与此同时，中国联通和中国电信加大4G 建设力度，助推中国无线网络优化行业延续高景气；2、中国4G 工作频段更高，信号穿透能力较弱，技术层面上需要更多无线网络优化设备实现信号全覆盖，为无线网络优化行业创造更多市场需求。此外，公司积极拓展日本、澳大利亚、北美、欧洲等海外市场，目前公司海外市场在手订单充足，为公司全年业绩增长提供坚实保障。

　　行业应用信息化加速发展，奠定公司长期成长基石：公司在立足主营无线网络优化业务基础上，积极拓展行业应用信息化业务。目前公司行业应用信息化在铁路和广电领域进展顺利，后续将继续拓展司法、公安、执法等新市场，为公司奠定长期成长基石。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.29 元、0.37 元、0.46 元，重申对公司“推荐”评级。