近期港股、B股等价值洼地受到资金追逐，其本质是风险溢价外延式拓展的一种表现。从历史经验来看，当风险偏好持续维持高位，那么风险溢价必定将从某一集中的板块或区域向外部蔓延，呈现“普涨”格局，这个现象无论在A股内部板块之间的轮动还是A股与B股以及与港股之间都得到了较好的验证。

回顾这一轮上升行情，上证综指自2000点上升至3000点，自3000点上升至4000点，跨越时间分别为7个月、4个月。站在当前4000点的时点上，我们认为市场已经进入了自我加强的正循环阶段，市场震荡上行趋势很难发生实质性的转变。

今年第4批30家新股将在本周进行申购，初步测算这次新股冻结资金规模在2.8万亿左右，与3月份冻结资金相当。我们预计这次新股集中申购仍然难撼资金面整体宽松，主要原因在于市场新增资金量（银行存款、银行理财、其他投资品资金搬家现象日益明显）远远大于了本次新股申购所冻结的资金量。

板块配置方面，推荐四条主线：1）受益于无风险利率下行以及经济系统性风险降低而直接收益的大金融、大地产；2）供给端调整受益的钢铁，制度红利释放的新能源汽车、新能源、交运；3）“互联网+”市场风有望持续，建议积极关注计算机、传媒以及智能电器、泛家居、医药电商等；4）事件主题方面仍然建议积极布局“一带一路”、京津冀、中国制造2025、水十条、互联网彩票等主题。