分析认为，政策层面最受关注的是，随着基药、非基药陆续进行招标，虽各地招标限价方式有所差异，但目前可以看到的结果是已招标地区的处方药整体价格基本均承受压力，或多或少出现了招标价格下降，特别是湖南、浙江出现了强制性降价，引发市场担忧。而深层次的原因是，在公立医院改革、取消药品加成和医保控费的大背景趋势下，不论采用医保定价、行政定价或市场定价，处方药降价可能是大势所趋，因此现阶段甄选药企显得格外重要。

　　建议自下而上的投资思路。1)寻找受降价压力影响小的领域的龙头企业。目前在市场普遍担忧的背景下，这些企业已成为市场错杀对象，估值难以提升。但随着业绩的逐步验证，我们认为市场将重新认识价值。重点关注如妇儿、饮片、低价药、OTC这些领域。2)行业政策性降价将促进行业洗牌，非竞争性品种如独家品虽在此轮招标中也面对降价压力，但毫无疑问非竞争性品种优势好于竞争性品种。另外随着对药品审批速度的加快改进，创新型企业的优势将更为明显，在应对医保控费的趋势将更加游刃有余。从长期角度，我们看好有着优秀研发能力和产品储备的公司。