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　　华泰证券：存款保险落地 行业进入新常态

　　（华泰银行组罗毅、林博程、张帅帅）

　　千呼万唤始出来，存款保险制度落地。

　　去年底《存款保险条例（征求意见稿）》出台，年初央行领导表示，存款保险制度最快将在2015年上半年落地，今天存款保险终于落地。

　　《存款保险条例》规定了存款保险机构、投保机构、被保存款范围和额度等相关细则。其中，存款保险基金管理机构由国务院决定；境内设立的商业银行、农村合作银行、农村信用合作社等吸收存款的银行业金融机构需投保存款保险；被保险存款包括投保机构吸收的人民币存款和外币存款，但金融机构同业存款、投保机构的高级管理人员在本投保机构的存款以及存款保险基金管理机构规定不予保险的其他存款除外。

　　未来走向差别费率，略提升银行负债资金成本。

　　《存款保险条例》规定，存款保险费率由基准费率和风险差别费率构成。费率标准由存款保险基金管理机构根据经济金融发展状况、存款结构情况以及存款保险基金的累积水平等因素制定和调整，报国务院批准后执行。

　　存款保险制度落地初期，预计各家银行实行相同缴纳费率，但最终缴纳费率将根据银行风险情况差别确定，银行个体风控能力得到差异化市场定价，保险成本降低推动具备风控优势银行脱颖而出。

　　缴纳费率尚未公布，根据国际平均水平，保险缴纳费率为万分之五左右，对银行负债成本影响有限（扣除同业存款，行业需缴纳550-650亿保险费用）。

　　为充分竞争提供安全铺垫。

　　存款保险制度推出意味着政府逐渐解除对银行存款的隐形担保，银行机构运行风险由自身承担。不过从银行股权结构和金融安全底线思维来看，短期内金融机构很难完全解除政府担保。

　　根据征求意见稿，存款保险制度实行强制保险，所有存款类金融机构必须加入，最高偿付限额设为人民币50万元。按央行统计，可以覆盖99.63％的存款人的全部存款，为存款人提供覆盖面较广的安全保护。

　　行业进入新常态。

　　存款保险制度落地后，利率市场化改革继续，存款浮动上限范围或将进一步放开，甚至不排除完全放开（目前存款浮动范围上限为1.3倍，仅少许城商行上浮至顶，可以认为部分存款已实现市场化定价）。

　　银行准入指标透明化，牌照逐渐放开，银行数量放开，市场化竞争加速。行业竞争逐渐由价格竞争转移到差异化发展，特色经营的优势银行将脱颖而出，行业并购可以想象。