1、 纲要与以往相比，最大的不同是提出了“开展健康中国云计划”。积极应用移动互联网+、物联网、云计算、可穿戴设备等新技术，推动惠及全民的健康信息服务和智慧医疗服务，推动健康大数据的应用。“到 2020 年，实现全员人口信息、电子健康档案和电子病历三大数据库基本覆盖全国人口并信息动态更新。全面建成互联互通的国家、省、市、县四级人口健康信息平台。” 健康中国云计划是总理报告“互联网+”在医疗领域的落实， 表明国家以互联网技术推动新医改的决心。我们认为， 在医疗领域这个政策壁垒较高的行业， 能够取得成功的“互联网+”技术，必然是符合新医改政策导向的技术， 即， 符合新医改方向的新技术， 未来政策障碍将逐渐扫清， 而不符合新医改方向的新技术，将在政策桎梏中举步维艰。 因此， 我们从三个新医改政策方向推荐相关“互联网+”公司： 医药分离、分级诊疗、 医保控费。

　　1.1、 从医药分离角度，看好医药电商， 并期待网上医院的新模式。 医药分离是新医改最主要也是最难改的内容， 通过互联网倒逼公立医院改革已经明显是目前政府的思路。今年网售处方药的政策有望出台，但医保报销和处方上传仍然是医药电商面临的政策障碍， 不仅医院HIS 系统接口不统一， 阻止处方外流，而且各地医保系统也是各自为政，跨区报销难以解决。 本次纲要提出的互联互通的人口健康信息平台， 实际上是要统一各地各医院各医保的系统接口， 这就为医保报销和电子处方解决了基础设施上的难题。 医药电商相关上市公司嘉事堂、一心堂、九州通等。 长期来看， 医药电商可能面临过度竞争的问题，我们长线更看好平台型电商， 轻资产更利于转型。九州通积极开展网上医院模式探索， 虽然还需等待医生多点执业等政策的落地，但如果模式成功， 将来在流量导入、用户粘性上将更具优势。

　　1.2、 从分级诊疗角度，看好慢病管理，并期待远程医疗的模式探索。可穿戴设备的监测数据， 如血糖、血压等， 患者自身无法解读，必然需要依赖后台医生的支持。因此， 可穿戴设备在医疗领域的落地将是疾病管理，包括慢性病管理和疾病预警。 慢病管理的最终目的是在家、在社区、 在二级医院管理慢病患者，减少慢病患者重复占用三甲医院资源，因此符合分级诊疗的大趋势。 我们重点推荐的标的有：已有较成熟肝病管理模式的福瑞股份，计划开展糖尿病慢病管理的翰宇药业、通化东宝， 另外，值得关注的还有乐普医疗、三诺生物等。 远程医疗也是互联网+医疗的技术应用，纲要提出的健康云计划、“基层医疗卫生机构检查、医院诊断”的服务新模式， 必然都离不开远程医疗的硬件支持。但目前的远程医疗模式是否符合分级诊疗仍然有争议，卫计委也在观望之中。 我们认为， 作为一个较为新兴的行业， 远程医疗的模式还有待继续完善，先行者仍然值得期待。相关标的宜华健康。

　　1.3、 从医保控费角度， 看好 PBM(药品福利管理)模式。 医保基金收入增长已经逐渐低于收入增长， 医保控费是大势所趋，纲要提出要建设人口健康信息平台， 基础设施则很可能基于目前医保部门的信息平台系统。 相关上市公司包括海虹控股、万达信息、卫宁软件等。

　　2、 民营资本办医继续得到支持。 纲要提出的 2020 年目标中， 公立医院的千人床位数在 2020 年相对于 2013 年仅略增长 8%， 但社会办医院的千人床位数则大幅 188%，接近公立医院床位数的一半。 因此，民营资本办医仍然是未来 5 年大力支持的方向。 相关上市公司， 我们重点推荐千红制药， 另外复星医药、 信邦制药等公司也值得关注。

　　3、 国产影像器械面临机遇。 纲要首次提出推动建立“基层医疗卫生机构检查、医院诊断” 的服务模式，虽然该规划能否达到目的还有待观察， 但可以预见的是，未来基层医疗机构在政策支持下， 可能将加大配置影像设备， 性价比较高的国产器械将面临机遇， 相关上市公司理邦仪器、华润万东等。

　　风险提示： 市场风格转变风险； 相关政策出台时间不确定；