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本报记者 王锦 山西汾酒3月30日晚公布2014年年度报告，报告期内公司营业收入39.16亿元，同比降35.67%；归属于上市公司股东的净利润3.55亿元，同比降62.96%。尽管全年业绩仍大幅下滑，不过公司去年四季度单季营收正增长、净利润大幅减亏的情况显示出一定回暖迹象。四季度营收“转正”在年报中，山西汾酒解释，去年营业收入减少主要系本期商品销售结构变化以及销量减少所致。报告期内，公司完成成品酒生产量37898KL，较上年减少7.67%；商品酒销售量38651KL，较上年减少0.64%；实现销售收入39.16亿元，较上年减少35.67%。销售收入减少主要受白酒行业深度调整影响，公司中高端产品销量下滑所致。去年公司白酒产品毛利率比上年同期减少7.59个百分点至68.95%，配制酒毛利率比上年同期减少7.83个百分点至48.32%。期末预收账款余额3.89亿元，比年初的3.78亿元略增3%。需要注意的是，尽管全年业绩仍旧负增长，不过与其他部分酒企类似，自去年四季度起山西汾酒呈现业绩“回暖”趋势。去年第四季度，山西汾酒营业收入呈现正增长，单季度实现营业收入9.07亿元，同比增长15.90%；净利润亏损4282万元，但相比上年同期的亏损额2.25亿元大幅减亏。行业继续深度调整对于2015年，山西汾酒表示，白酒行业仍将深度调整，个性化、多样化产品需求增长，白酒销售方式多元化，传统渠道、移动互联、个性定制多渠道并存，市场竞争依然激烈，行业集中度继续提升。2015年，公司将围绕“拓宽营销模式、创新体制机制、促进管理优化、稳定企业发展”的经营方针，坚持重点突破，努力实现业绩平稳增长。根据中信建投证券的调研，春节前后汾酒市场销售良好，其中，次高端青花30年下滑趋势得到遏制，中高端青花20年、陈酿20年以及老白汾10年恢复比较好，同比增长较快；低端玻汾在省内仍维持去年增长态势。新品甲等老白汾和青花15年目前仍在招商、铺市的布局阶段，销售情况一般，由于新品未纳入2015年销售任务指标，预计进展比较慢。山西汾酒相关负责人此前也对中国证券报记者表示，春节前后公司销售情况较好，是否具备可持续性还需要看4、5月份的销售数据，“去年汾酒受行业调整业绩影响较大，但利空也得到了集中释放，公司今年能够轻装上阵。”除了业绩弹性之外，业界还指出，此前在国企改革方面已有“小试”的山西汾酒具有国企改革预期。在年报中，山西汾酒也表示，创新体制机制方面，将按照市场化机制，积极探索企业改革体制机制设计的基本模式与实现路径，进行营销组织架构改革，选择与优质经销商或资源型投资商开展深度合作，重构战略合作关系。
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