全通教育两天跌去74元 创业板从市梦率向市胆率进发
　　从涨停到跌停，全通教育只用了两天时间。
　　刷新A股股王纪录后才一天，全通教育的股价即被另一家创业板公司朗玛信息超越。昨日，在各种负面传闻的影响下，全通教育以跌停收盘，股价跌至273.60元；而连拉五个一字板的朗玛信息则以282.82元的收盘价一举超越全通教育，成为A股新的股王。
　　有意思的是，《每日经济新闻》记者现场走访发现，全通教育的办公地远不像网上所传的那么寒碜。而对于被朗玛信息超越，全通教育一位人士表示，顿时感觉轻松多了！
　　两天跌去74元
　　满弓易折，这个词用在全通教育身上，恐怕再合适不过了。
　　本周二收盘时，全通教育的股价定格在320.65元，打破了中国船舶从2007年保持至今的最贵A股纪录。一时间整个资本市场的目光，都聚焦在这家上市仅仅一年多的次新股身上。到了本周三，全通教育在盘中曾一度飙升至348元，更是将这种关注推向了高潮。
　　正是因为极高的市场关注度，近两日关于全通教育的各种传闻也在网络上迅速传播，比如公司办公地址比较老旧，被监管层点名等等。事实证明，在全通教育被爆炒之后，这种过高的关注度最终变成了股价的重压：龙虎榜信息显示，全通教育从周三开始就遭遇了机构的大幅减持。
　　在此背景下，全通教育昨日以跌停价开盘，虽然在10点40分左右短暂打开，但是最终还是被不断涌现的卖单死死地压在了跌停板上，报收于273.6元。这一价格距离公司周三348元的最高价相比，短短两个交易日跌去了74.4元。
　　毫无疑问，此前全通教育股价的连续大涨，以及近两个交易日的快速回落，并非是因为公司基本面发生了巨大的变化，背后实际上是行情的火热，以及各路资金的借机炒作而已。同样是在昨日，包括新南洋、立思辰、方直科技等此前被热炒的在线教育题材股，均现身跌停板。
　　市梦率向市胆率进发？
　　就在全通教育股价急转直下之时，另一只创业板个股朗玛信息，在昨日第五个连续的一字板后，以282.82元的价格从全通教育手中暂时夺去了沪深两市第一高价股的宝座。不过，从龙虎榜披露的信息来看，部分机构已经开始乘机减持，在25日和26日两个交易日间，两机构累计卖出近3000万元，居卖方席位前两位。
　　有意思的是，被朗玛信息超越后，全通教育一位人士的态度却令记者大感意外。这位人士表示，自己顿时感觉轻松多了，最近一段时间压力太大了，做梦都是想着工作的事儿！看来，最贵A股不好当啊！此外，记者现场走访了解到，网络上盛传的那张寒碜的全通教育办公楼照片，其地点是公司以前的办公用地，如今公司早已入驻黄金地段的写字楼。
　　而这个新出的股王朗玛信息又是什么来头？
　　《每日经济新闻》记者发现，就在一周前，这家来自贵阳的上市公司连发44份公告，被网友们戏称为满满都是求炒作的姿态。
　　这些公告首先是定增10亿元，进军时下火热的互联网+行业中的互联网医疗领域；其次是10送20的高配送；第三是给出了158.36元的超高定增价，基金一姐王茹远现身在认购方中无疑起到了推波助澜的作用；此外还有限售股解禁，流通股规模翻倍等。
　　近期创业板的高价股炒作风气日盛，超过百元的个股已达到15只（截至昨日收盘），此外还有多只接近百元的个股。目前，创业板的整体市盈率已经90倍，太空板业、三五互联等个股的动态市盈率甚至超过了1000倍。不少评论都认为创业板目前已经到了博傻阶段，炒作过于疯狂，市梦率开始向市胆率进发。(每日经济新闻李智王耀龙)

　　创业板七只百元股跌停 融资盘已呈强弩之末？管理层行政干预概率加大

　　3月26日，A股市场第一高价股全通教育（300359.SZ）再度高台跳水引发连锁反应。当天早盘，全通教育以273.60元的跌停价开盘，并带领前期大幅上涨的高价题材股掀起一轮跌停潮。
　　值得一提的是，全天跌停的创业板百元股就多达7只。除了全通教育以外，余下6只百元股分别为赢时胜（300377.SZ）、安硕信息（300380.SZ）、上海钢联（300226.SZ）、光环新网（300383.SZ）、三六五网（300295.SZ）、同花顺（300033.SZ）。
　　对高位接盘的创业板融资客来讲，却面临买入即套的尴尬局面。最新统计数据显示，截至3月25日，创业板融资余额再创新高，从前一交易日的630亿元增加至648亿元，一个交易日便增加了18亿融资盘。
　　7融资标的股跌停
　　当日，在创业板57只两融标的股中，多达7只标的股全天以跌停报收。
　　其中，创业板融资买入第一股乐视网（300104.SZ）融资余额也从前一交易日的41.1亿元增加到了25日的43.1亿元，一日增加了2亿元融资余额。当天，乐视网融资买入额和融资偿还额分别为115.45亿元和105.49亿元，净买入额近10亿元。
　　然而，继前一交易日下挫3.81%之后，乐视网股价在26日也被砸至跌停板，全天报收86.39元。也就是说，一个跌停板下来，出现了1亿融资担保额浮亏。
　　除了乐视网以外，余下6只跌停的融资标的股分别为汉得信息（300170.SZ）、万邦达（300055.SZ）、立思辰（300010.SZ）、上海钢联、银江股份（300020.SZ）、易华录（300212.SZ），其融资余额分别为151302.84万元、148971.04万元、118655.18万元、104688.86万元、100230.17万元、95369.95万元。
　　其中，仅万邦达25日一个交易日的净买入额便超过了10亿元，高达11.4亿元。此前，万邦达在短短8个交易日内，股价便冲破了百元大关。
　　截至目前，融资余额占全部流通市值占比最高的立思辰，达12.84%。而乐视网、汉得信息、银江股份、万邦达、易华录、上海钢联等5只标的股融资买入占比则分别为9.42%、9.31%、8.63%、8.05%、5.74%、5.67%。
　　机构多空分歧
　　在当天登上深交所龙虎榜的创业板异股中，智云股份（300097.SZ）、佳创视讯（300264.SZ）、博腾股份（300363.SZ）、腾信股份（300392.SZ）、凯发电气（300407.SZ）、迦南科技（300412.SZ）6只异动股前五大主力席位在多空轧差之后，均呈净卖出状态，主力资金分别净流出73784.41万元、6690.15万元、6635.64万元、4072.46万元、3956.01万元、201.45万元。
　　当天，博腾股份逆势涨停，报收64.08元，成交额高达23.2亿元，换手率亦高达38.73%。
　　龙虎榜显示，其前五大买入席位全部为游资席位，分别为长江证上海宁波路、光大证券上海西藏中路、海通证券常州健身路、华泰证券深圳侨香路智慧广场、国海北京和平街五大营业部，累计共买入50540.17万元。而两大机构席位则高位出逃，分别各卖出了26619.85万元和12529.50万元。
　　广州一位私募机构人士直言，“虽然我们认可以互联网等为代表的新经济领域在中国的长期前景，但是我们认为目前创业板的盈利能力相比之前并没有显著的提高，目前的估值水平无法维持。而且创业板的疯狂上涨已经对未来管理层的政策推行形成了阻碍，管理层对创业板进行行政干预的概率加大。”
　　该人士认为，创业板在未来一段时间依然存在较大风险，操作上建议投资者把握节奏，逢高控制仓位，短期以防范风险为主。
　　不过，中欧基金基本面趋势策略组投资总监周玉雄则称，“短期创业板若调整幅度较大，或是个较好的介入时机。能够适应中国经济发展方向，成长出来的公司仍会有较好的表现。”
　　巨丰投顾郭一鸣也认为，创业板指[-3.91%]还将反复，但短期分化将是必然。总体上，指数逼空行情告一段落，但上行趋势依旧，震荡上行应是主基调，创业板大跌后将迎来反弹，后期有望和主板双双上行，总体保持强势。（.21.世.纪.经.济.报.道)

　　创业板个股遭巨额偿还 融资客生退意
　　昨日，以全通教育（300359，收盘价273.6元）为首的不少创业板标的争先恐后出现在跌停榜单上，两市55只跌停股中有30只来自创业板，其中又有7只属于融资融券概念股。
　　回顾近期创业板暴涨之旅，两融资金推升作用不可忽视，部分标的股融资盘占到每日成交额的三成以上。与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，一旦风向有变，融资客每日的偿还额也陡然增加，不少个股近期出现每日数亿元的融资偿还。那么，对体量偏小的创业板公司而言，在创业板人气被刺伤的当下，两融到底是天使还是魔鬼？
　　两融成股价加速器
　　创业板近期的疯狂表现怎么形容都不为过，尤其是标杆股全通教育登峰造极的狂舞。《每日经济新闻》记者注意到，在融资的帮助下，很多两融创业板个股升势迅猛，不亚于全通教育。
　　万邦达（300055，收盘价96.89元）即是其中之一。该股3月16日～25日的8个交易日中，累计涨幅达78%，创出新高的同时也在一步步走近百元股俱乐部。
　　从融资数据看，3月16日万邦达融资余额8.9亿元，3月25日，这一数据已升至14.9亿元，增幅达67%。在此期间，该股每日融资买入额平均在3、4亿元左右，同期万邦达日均成交额为11亿元，融资客交易在日均成交中占据三成以上。
　　同属互联网教育概念的立思辰（300010，收盘价47.61元）同样如此。3月13日～25日的9个交易日内，立思辰暴涨71%，振幅达86%，日均成交额13.04亿元。在此期间，立思辰近单日融资买入额在3亿元～4亿元之间，3月25日融资买入为4.41亿元，3月24日微升至4.62亿元，这样的额度同样达到该股日均成交额的三成水平。
　　《每日经济新闻》记者注意到，创业板目前有57只股票为融资融券标的，截至3月25日，融资余额超过10亿元的个股有25只，其中乐视网（300104，收盘价86.39元）以43.11亿元的融资余额居首，华谊兄弟（300027，收盘价31.20元）、机器人（300024，收盘价53.32元）、数码视讯（300079，收盘价18.74元）紧随其后，57只创业板两融标的合计融资余额为647.86亿元。显然，融资客对这类个股前期涨幅贡献甚巨。
　　融资客大手笔偿还
　　水能载舟，亦能覆舟。分析人士认为，由于需要承担一定的费用以及有使用时限等原因，融资客非常注重资金的使用效率，一旦市场风向生变，融资客一般将随之起舞。
　　《每日经济新闻》记者注意到，3月25日机器人融资偿还额达到6.23亿元，当日该股成交额40.9亿元；掌趣科技（300315，收盘价28.57元）融资偿还额为5.65亿元，当日该股成交额为27.2亿元；立思辰融资偿还额4.72亿元，当日成交额16.2亿元；昨日跌停的万邦达3月25日融资偿还额为2.25亿元。由此可见，融资客对创业板两融概念股之前大笔介入，最近也在大笔撤出，融资客的进出已成为这些体量较小的创业板个股最不安定因素之一。
　　分析人士认为，除融资买入额和偿还额对应成交额的占比指标外，融资余额在该股流通市值中的占比也是可资参考的数据。
　　数据显示，以3月25日的数据为例，数码视讯融资余额占到了该股流通市值的20.4%，在创业板两融标的中最高，蒙草抗旱（300355，收盘价19.35元）和华平股份（300074，收盘价24.37元）分别排名第二和第三，融资余额占该股流通市值之比分别为19.3%和18.45%。在创业板两融标的中，上述比例数据超过10%的个股有24只。创业板人气受打击后，游离于创业板的两融资金会作出怎样的选择？让我们拭目以待。（.每.日.经.济.新.闻）

　　国泰君安：转型低估值行业重估 创业板将涨至2600点
　　近期国泰君安对400多位机构投资者所做的一项调查显示：投资者对未来一季度的上证综指走势看好，认为最大的机会还是来自TMT行业。同时，国泰君安研究所也提醒投资者注意关注低估值传统行业的重估机会。
　　宏观经济预期：政策宽松 经济企稳
　　货币政策预期层面，54%的投资者认为，当前至2015年底以前，降息+降准的总次数为3至5次。地产政策预期层面，73%的投资者认为年底以前的地产政策将是逐步放松的进程，仅有7.2%的投资者认为地产政策将逐步收紧。而在全年宏观经济预期上，47%的投资者认为宏观经济的整体走势将是先下后上，另有29%的投资者认为是逐步上行，即有75%的投资者认为宏观经济已经触底或即将触底。
　　市场趋势预期：趋势乐观 风格均衡
　　70%的投资者认为，未来一个季度内，上证综指的走势将是趋势性向上，仅有5%的投资者认为将趋势性向下。对创业板的预期则并非如此一致，有47%的投资者认为创业板指数的整体趋势将向上，但有36%的投资者认为将是区间波动。在市场风格方面，37%的投资者认为是大小盘均衡，35%的投资者认为是大盘超越小盘。此外，针对注册制的预期，有76%的投资者认为这一政策不会对A股造成重大利空。
　　对于行业和主题投资方面：TMT、环保、国企改革主题被看好。针对未来一个季度的大行业配置，37%的投资者认为最有机会的大行业是TMT，其次是大金融行业，占比为21%；至于主题性行业选择方面，52%的投资者选择了环保，远超过排名第二的军工（19%）和排名第三的体育（12%）；在体系性投资主题方面，有55%的投资者认为国企改革仍是未来一个季度最好的主题，第二和第三则分别是一带一路主题（35%）和长江经济带主题（7%）。
　　国泰君安研究团队表示，整体来看，投资者的乐观预期反映风险偏好上升。年初以来，基于基本面和政策预期的逐步转暖，市场风险偏好随之出现了提升，市场也迎来了大分化。目前，这一乐观预期仍在逐步蔓延和强化的过程中。当前风险偏好的进一步提升仍将驱动市场中成长性行业和政策性主题的爆发，趋势性机会也会持续。在成长股较高的估值引领下，当前市场的乐观情绪将会驱动市场对部分低估值传统行业重估。但重估的基础仍然是以转型为基础，在短期内呈现阶段性的爆发力，具体行业包括黑电、机械、电力设备、环保等。但同时也提醒投资者，A股短期内缺乏趋势性投资机会，维持对于上证指数15%震荡区间的判断，看好成长股票30%的趋势性机会，认为创业板指数将达到2600点。(.中.国.证.券.报 .朱.茵)

　　国泰君安：A股整体趋势性机会概率趋小
　　大分化的市场行情将持续，预计成长股现有高估值不会受到太大冲击，但若继续围绕传统热点做文章，估值将难再继续快速拉高，建议寻找新的成长型标的。3月26日，频刷指数新高的创业板盘中大幅走跌，收盘跌近4%，国泰君安策略团队及行业研究在晚间召开电话会议，其策略分析师乔永远做上述表述。
　　乔永远表示，目前整体流动性已非常宽裕，不再具备全面持续扩张的前提条件。同时，最新一些数据还显示，整体流动性在非常短周期内出现了边际的收缩，应警惕是否还将持续。此外，其指出应区分金融流动性和实体流动性的关联，注重今年以来国内市场资金脱虚入实的走势;而伴随实体经济相关指标出现一定程度改善，如果未来两月能持续加以验证，经济环境或将出现阶段性企稳。
　　基于上述流动性和经济环境判断，乔永远预计，未来市场风险偏好将温和向上，A股整体趋势性机会出现的机会不大。估值偏高的问题已引起市场一定的怀疑，我们虽然认同这种估值具有一定合理性，但短期也难继续快速拉高。未来会爆发的是具备新成长性的个股。
　　在板块推荐上，乔永远指出了工业互联网、大环保、以家电为代表的传统行业转型三条主线。其中，工业互联网的机会来自市场布局不充分所留下的投资空间，该产业链下供给端将受益最多，互联网和智能制造两条主线的弹性较大、投资机会更明显。与此同时，乔永远还继续推荐了长江经济带、海南板块和国企改革等主题投资。
　　在26日的创业板回调中，申万一级行业计算机板块跌幅4.77%，全天领跌。尽管如此，在年内累计涨幅排行中，计算机板块目前仍以76%称雄。未来计算机板块将怎么走，备受市场关注。国泰君安行业分析师符健就强调，二季度对计算机板块依然乐观，但要在板块回调中淘金。
　　符健称，计算机板块的判断不需要太悲观，因为未来一段时期内板块基本面没有利空、内生长继续、热点不断、政策加码。而在二季度板块还迎来多重利好，包括苹果公司多个新产品可能在中国落地，微众银行及网商银行的正式开业等，之前互联网金融一直停留在金融机构层面，马上将真正走进老百姓的生活，用户对此的敏感度会更强。
　　对于类似26日的创业板调整，符健则建议不必惊慌，板块将由此进入新的阶段。之前计算机板块1.0阶段的主题是逻辑演绎，是价值重估的过程。而进入2.0时就要兑现逻辑了。今天的调整会泥沙俱下，我们需要在中间寻找真金;那些有业绩或逻辑兑现的优秀标的，未来还是会继续走强。
　　与计算机板块同受关注的，还有中小盘股的走势。过去两年间，在经济转型的新产业崛起、一二级市场价差推动并购预期提升等逻辑驱动下，中小板和创业板为代表的小市值板块历经牛市行情。而当年内市场在增量和存量格局间不断换档时，小盘股也觅得些许上涨机会。对于未来中小盘走势，国泰君安分析师孙金钜强调，看好在政策和事件催化下持续受益经济转型的成长股，尤其推荐未盈利互联网板块及PPP模式下的A股投资机会。
　　其表示，市场一直将估值作为大小盘风格转化的重要指标，但忽略了市场风险偏好、经济转型、制度变革等的影响。以PPP模式为例，预计年内多省市都将陆续有项目上马，并将出台配套制度，市场规模进一步被扩展。此外，伴随年内新股发行注册制、创业板单独分层、新三板转板制度可能同步推进，未盈利互联网板块可值得关注。