周小川否定宽松说：仍是稳健的货币政策
　　近期以来，中国人民银行在接连下调存款准备金率、利率，并频频祭出各种创新工具向市场提供流动性。市场疑惑：央行货币政策变宽松了吗？
　　央行行长周小川的答案是否定的。他认为，央行仍旧在执行稳健的货币政策。
　　3月22日，在中国发展高层论坛2015上，周小川表示，中国前一段时间出台了一些新的流动性管理以及信贷总量管理的工具，央行在尝试，同时也在引进国际上一些成功的做法，使流动性管理工具多元化。这些多元化工具包括对市场短期流动性产生影响的工具，也包括一些中期甚至长期的流动性管理工具，同时还有传统的数量型和价格型工具，包括降息和降准。
　　当然有的人就会问，是不是这就意味着是一种比较宽松的货币政策？周小川说，我认为我们仍旧选择是稳健的货币政策。
　　周小川称，货币政策工具的使用要看它在数量上的影响，可能用了多种工具，但是加在一起，总体来讲它的量并不是很大。有人可能把现在的量跟以前相比，觉得比以前放大了，但周小川提醒道，中国的经济总量也比以前大多了。总体来讲，信贷扩张的速度或者是说货币供应总量扩张的速度，也就是广义货币的扩张速度，仍旧是相当稳健的。周小川说，按照传统来讲，整个社会信贷的扩张总量应该比名义GDP扩张总量可能略高2～3个百分点。根据中国传统的经验数据来看，这种量的掌握是比较稳健的，也是大幅度地低于经济刺激计划期间的扩张幅度。
　　周小川强调：新常态下的稳健的货币政策，就是货币政策一方面要支持经济增长，考虑经济增长的新的特点。同时，也要促进结构改革。如果太过度宽松的话，对于结构改革也许是不利的。
　　除了货币政策定性问题，市场还高度关注中国经济杠杆率问题。有评论认为中国的M2/GDP和很多其他国家相比偏高。
　　周小川表示，这需要考虑中国储蓄率高的原因，也要考虑到资本市场的发展还相对比较滞后，所以走信贷渠道支持经济增长的量稍微高一些。因此，在新常态下，会考虑进一步加大资本市场发展的力度，同时也要考虑货币政策稳健的程度，要使得杠杆率过去不断抬升特别在经济刺激计划期间抬升的量比较大的现象逐步得到改善，使得在新常态的经济情况下，货币政策始终保持稳健。
　　实际上M2/GDP的问题已是老问题，而周小川亦在2013年两会期间接受独家专访时深度解疑释惑牵动人心的M2，坦率回应专业人士和大众百姓的共同关切。周小川当时表示，过往10年中国M2/GDP有所提高，虽然有各方面的客观原因，但确实反映了中国经济金融结构中储蓄率过高、直接融资发展不足、金融风险过度集中于银行体系的现实问题，需要深化改革，大力发展资本市场和保险市场来逐步解决。
　　对于货币政策的定性，周小川在今年两会期间表示，中国的经济和过去若干年相比较，增长速度略低，但同时中国经济面临一个新的阶段，这种新的状态叫做新常态。周小川解释，新常态是一种常态，不是一种特殊的、有问题的状态，因此货币政策不一定需要新的提法。周小川称，货币政策的文字描述只有五个大的范畴：宽松的货币政策、适度宽松的货币政策、稳健的货币政策、适度从紧的货币政策、从紧的货币政策。周小川认为，这五个范围从文字上说，覆盖的面较大。在每一个范畴里，向左向右都可以有灵活性的调整，但是从一个提法换到另一个提法，这个台阶比较大的。(.第.一.财.经.日.报　.李.德.尚.玉)

　　周小川回应退休传闻：没有这样的信息和想法

　　由国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛2015于3月21日-23日在北京举行。上图为全国政协副主席、中国人民银行行长周小川。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)
　　3月22日消息 今天，中国人民银行行长周小川在中国发展高层论坛2015年会上回答记者关于退休的问题时直言，目前没有这样的信息和想法，并现场开玩笑称所以我们还有待观察。坐在其身旁的IMF总裁拉加德也表示，没有听说他要退休，我很乐意他不退休。
　　同时，针对外界对于中国货币政策取向的质疑，周小川也作出回应。他提出，中国仍然坚持稳健的货币政策，并将力图改善杠杆率过高的局面。
　　酝酿外汇管理办法修订
　　周小川是在新常态下的稳健货币政策这一主题论坛上做出的上述表态，该论坛的另外一位嘉宾是国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德女士。周小川表示，IMF今年将对于SDR(特别提款权)的一篮子货币进行评估，人民币(6.2052, 0.0092, 0.15%)也为加入SDR篮子进行了一些准备。
　　虽然说国际货币基金并没有明确说加入SDR的货币应该是资本项目可兑换的货币，但是大体来讲逻辑关系也是接近的。周小川说，实现人民币资本项目可兑换，央行正在进行多项改革。
　　周小川透露，央行已经组织了一个法律起草队伍，准备对每隔几年就要修改一次的《外汇管理办法》进行新一轮的修订。他坦言，随着中国开放程度不断扩大，部分有关外汇管制的条款不再适应，则需要进行修改，而本次修改是依据人民币资本项目可兑换的基本框架进行修改的。
　　央行也正努力使得境内外的个人投资更加便利。周小川表示，境内居民在海外投资，仍然执行的是事前审批的制度，这个已经准备要进行改革了。相似的，境外居民投资境内的资本市场，主要是通过QFII，方便和灵活程度都不够。央行准备在今年出台一系列的政策，并开展试点，但上述举措需要和多个部门共同讨论。
　　(这)基本上达到资本项目可兑换，或者是作为一种自由使用货币的标准。周小川说。
　　此外周小川表示，资本市场的进一步开放也在推进之中，沪港通和深港通的进展大幅提高了信心。
　　仍坚持稳健的货币政策
　　周小川表态说，新常态下的稳健货币政策，一方面要支持经济增长，另一方面也要促进结构改革。如果太过度宽松的政策的话，对于结构改革也许是不利的。他说。
　　之前一段时间央行采用了一些新的流动性管理以及信贷总量管理的工具，两度降低央行利率，并调整了存款准备金率。周小川坦言，这些做法让外界质疑是否中国正在转向宽松的货币政策。
　　他澄清，采用这些工具，是希望央行流动性管理的工具更加多元化，既能够对短期流动性市场产生影响，也会使用一些中长期的流动性管理工具。
　　我认为我们仍旧选择是稳健的货币政策。周小川说，尽管使用了多种工具，但将这些工具的数额加总，总量相对于中国现有的GDP规模来说并不明显。信贷扩张的速度或者是说货币供应总量扩张的速度，也就是我们广义货币的扩张速度，仍旧是相当稳健的。他说。
　　周小川引述一组数据称，全社会信贷的扩张总量比名义GDP扩张总量略高2至3个百分点，但以中国传统经验来看，这种量级仍然是比较稳健的。
　　此外，针对外界质疑中国经济杠杆率偏高的问题，周小川做出回应。他表示，杠杆率偏高，与中国自身储蓄率较高有关，另外不够发达的资本市场也是原因之一。由于资本市场不够完善，许多经济增长通过信贷渠道释放出去。周小川坦言，这一部分的总量确实稍高了一些。
　　他认为，新常态要加强资本市场的建设，同时要考虑货币政策的稳健程度，改善杠杆率不断提升、尤其是在经济刺激计划期间抬升过快的情况。(新浪财经 罗丹阳 发自北京)

　　周小川回应何时退休 拉加德帮腔：他不退休我非常高兴
　　在昨天的中国发展高层论坛2015上，央行行长周小川被记者问及何时退休。他简短地说，我现在没有什么具体的信息和想法。坐在他身旁的IMF总裁拉加德插进话来，我们没有听到过有关周行长退休的传闻，他不退休我非常高兴。
　　尽管人们对于延迟退休颇多争议，但对于让周小川延迟退休可能没什么争议，连外国同侪都算上。
　　关于周小川的退休问题，一直会喧嚣至他真正退休之前。这样一个人物，历史还不愿早早撒手。
　　周小川是货真价实的博士，拿过货真价实的孙冶方经济学奖。学而优则仕，是业内公认的学者型行长。而业外的年轻人觉得他像《灌篮高手》里的安西教练，相对于安西的不苟言笑，爱笑的周小川萌萌哒，为他的公众形象加分不少。
　　周小川掌管央行13年，历经三位总理，被国内外视为中国货币政策的最佳代言人和操盘手。有人用无可替代来形容周小川，有人誉之最有能力的技术官僚。当然，也有人称之为中国的格林斯潘，这既有对其货币操作长袖善舞的恭维，也有对其货币超发的揶揄。
　　但改革派和市场派，是周小川被贴上的最多标签。在其治下的13年，央行发起了多项改革，包括国有银行改革、利率和汇率改革，以及人民币国际化的改革。国有银行的市场化改革虽然仍有很多新问题，但大抵已经过河。而早在两年前，周小川破例第三次出任央行行长时，朝野即是希望他能够完成利率市场化、汇率市场化和资本项目可兑换这三大金融改革，并促成人民币进一步的国际化。
　　于是，全面深改里周小川身影更加忙碌。利率市场化按部就班逼近临门一脚。今年上半年推出存款保险制度和放开存款利率，利率市场化即将撞线。汇率市场化没有利率那么抢眼，但也扩大浮动范围至2%，并导向双向浮动。同时央行官员也一再澄清，早已退出常态化干预。再加上昨日周小川关于努力在年内实现人民币资本项目可兑换的表态，三大金改的突进速度都非常了得。
　　在退休之前，将金融改革最硬的骨头啃掉，将金融改革的基本框架底定，这或许是决策层交给周小川的使命，或许是市场基于周小川个人能力的信任，或许同样是周小川本人的心愿。周小川迟迟没有退休，或许就是这三个方面的合力。
　　除此之外，在新常态的过渡期，货币引擎的温度，需要精准掌握火候。两年前，周小川没有按照年龄惯例退休，市场便认为宽松货币政策软着陆，需要倚仗周小川娴熟运用各种货币政策工具保驾护航和送上一程。如今，货币政策在钱荒和杠杆的挤压中，在大水漫灌和精准滴灌中，努力保持着速度和平衡。尽管有过2010年开始的通胀如虎，但总的来说，周小川控通胀的任务完成得不错。但通胀闪退之后，不旋踵通缩风险又影影绰绰。在这个稳增长和调结构的关键窗口，央行的角色日益吃重，而周小川，也至少得把通缩对付过去才行。 (.北.京.商.报)

　　周小川点了个大炮仗! 今年实现人民币资本项目可兑换
　　由国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛2015于3月21日-23日在北京举行。全国政协副主席、中国人民银行行长周小川表示，中国的十二五规划提出了加快推进人民币实现资本项目可兑换的目标，而2015年是十二五的最后一年，打算通过各方面改革的努力来实现这一目标。分析人士认为，人民币国际化的进程目前处于加速期，最近央行宣布拟于4月1日起对黄金及黄金制品进出口的数量进行限制性审批，国际金融博弈加剧的意味浓厚。此外，MSCI将于今年6月研究有关中国A股加入国际指数的事宜，中国资本账户的开放程度将成为影响其结果的一项关键因素。
　　周小川高调谈论资本项目可兑换 称2015年通过各方面改革来实现
　　在中国发展高层论坛2015的主旨发言上，周小川一开篇就点了一个大炮仗。
　　周小川说：今天演讲的题目是新常态下稳健的货币政策，尽管货币政策是稳健的，但是改革开放的步伐还是会进一步加快。今天恰好有克里斯蒂娜·拉加德女士(国际货币基金组织总裁)参加这场讨论，而且国际货币基金又在今年对SDR(特别提款权)的篮子进行评估。大家都知道，人民币目前的国际化正在有序的进展，人民币是否能够在这次SDR评估中被考虑并加入SDR，也是大家关心的。
　　周小川表示：中国在这方面做了一些准备，而且会进一步有所推进。虽然说国际货币基金并没有明确加入SDR的货币应该是资本项目可兑换的货币，但是大体来讲逻辑关系也是接近的。中国在四年以前，也就是做第十二个五年计划的时候，就提出了加快推进人民币实现资本项目可兑换，同时在金融改革里面明确提出，实现人民币资本项目可兑换。那么今年也就是2015年，正好也是第十二个五年规划的最后一年，我们是打算通过各方面改革的努力来实现这样一点。
　　准备改革中国居民海外金融投资审批 提高海外居民投资中国的自由度
　　周小川指出，具体而言，有三件事需要推进。第一，要使境内境外的个人投资更加便利化。目前，在有关的法规条例上，在自由程度上还是有缺陷的。主要包括：中国的国内居民到海外投资证券或者其他金融产品时，目前还是事前审批的制度。他特别指出：这个已经准备要进行改革了。
　　此外，目前外国的居民如果投资中国金融市场的产品，主要是通过QFII渠道进来。其方便程度和灵活程度也都不够，都没有能够满足更高的自由程度。这方面准备在今年出台一系列的政策和试点的举措，当然具体的还要和其他部门共同讨论。在这之后，也就是说不光是企业，而且境内外的居民在金融市场上的投资会更加便利。应该说基本上达到资本项目可兑换，或者是作为一种自由使用货币的标准。
　　中国资本市场会更加开放
　　周小川说：过去，资本市场开放也都在议程之中，但是人们心里上总是有些担忧，或者担忧一些不确定的威胁。去年，大家都看到中国成功顺利地实现了沪港通，前不久李克强总理又明确提出，今年还要加一个深港通，这种连通实际上进展比较顺利，没有出现特别多的令人担忧的问题。因此，就大幅度提高了我们在这方面进行推进的信心。那么资本市场除了应该使国际上的投资者能够自由投资国内的股票、债券，国内的投资者也可以投资国外的股票、债券。方便程度上，以及投资者的权益方面也应该得到更高程度的保护。
　　准备修改《外汇管理条例》 改革开放大胆有力地向前推进
　　周小川介绍，现在正在准备新一轮《外汇管理条例》的修改。中国的开放程度总是不断加大，过去的开放程度和现在的开放程度都是不可同日而语。因此，过去的外汇管理方面的有关外汇管制，特别是控制方面的条款就需要修改。
　　在这次修改过程中，也考虑有关实现资本项目可兑换，人民币变成一个自由使用的货币所提出的要求，根据这样的框架来审视中国的《外汇管理条例》，并对它进行修改。
　　除此之外，在资本项目方面，在金融市场开放方面，还有一系列稍微小一些的改革，也会在今年进一步推进。所以说，一方面是稳健的货币政策，但是要使货币政策更好的运转，需要改革开放，大胆有力地向前推进。(投资快报 高升)