天喻信息(300205)教育云业务稳步发展 加速转型确保公司长期成长

　　事件描述

　　近期在线教育板块走势强劲，受此影响，天喻信息股价强势上涨7.80%，在此时点，我们再次重申公司的投资价值并建议投资者积极配置。

　　事件评论

　　教育云业务稳步发展，立足平台建设拓展运营服务：凭借国家教育云平台建设经验和技术优势，公司积极拓展区域教育云市场并取得显着成果。2014 年10 月16 日，公司作为拟选择单一来源供应商中标武汉教育云平台建设与运营服务项目，中标项目预算金额为1500 万元。2015 年1 月21 日，公司与武汉市教育局签订了《武汉教育资源公共服务平台战略合作协议》，形成了“政府财政购买公共云服务，平台企 业负责内容资源与运营”的商业模式，标志着公司教育云业务由平台建设向运营服务延伸，公司开始逐步由在线教育技术提供商向平台运营商角色转变。可以预见，后续公司在区域教育云市场将会获得更多订单，“平台建设+运营”的商业模式将确保公司教育云业务长期可持续发展。

　　智能卡行业维持高景气，支撑公司主营业务快速增长：我们重申，公司所处的智能卡行业依然维持高景气，足以支撑公司主营业务维持快速增长，具体而言：1、金融IC 卡新增发卡量维持高速增长的同时，传统银行磁条卡向金融IC 卡替换的替代需求也开始加速释放，金融IC 卡景气周期将明显拉长，后续公司将加大市场拓展力度以获取更多市场份额，充分受益于金融IC 卡行业高景气；2、随着移动支付受理环境逐渐完善、移动支付消费习惯逐渐形成，中国移动支付进入加速发展期，预计中国电信和中国移动在2015 年将会继续加大移动支付卡采购力度，公司将凭借移动支付卡份额优势充分受益。此外，公司在立足智能卡业务基础上，积极拓展可信终端、TSM 平台、互联网金融终端、税控盘等业务，进一步丰富公司产品线，打造公司长期成长动力。

　　服务业务持续发力，奠定公司长期成长基石：公司教育云业务稳步发展的同时，“无线城市”业务、移动支付服务业务也呈现良好发展态势。“无线城市”加速发展，后续逐渐与移动互联网协同发展；子公司勤动网络合作商户和用户数显着增长；O2O 电商业务进展顺利，呈现出稳步发展态势。

　　投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.28 元、0.37 元、0.48 元，重申对公司“推荐”评级。

　　巨星科技:大股东减持不改发展前景,公司服务机器人持续推进

　　巨星科技 002444 电子行业

　　结论:实质控制人仇建平先生及其一致行动人王玲玲女士于 2015年 3月11 至16 日合计减持 3443 万股,占总股本3.39%,基于仇总在浙江民营企业界地位及"浙民投"启航时间,我们判断减持可能用于投资"浙民投",战略布局混改;定位智能工具和服务机器人的机器人子公司,目前布局基本完成预计年内有产品推出;手工具主业受益美国经济复苏持续增长。考虑2014 年投资收益低于预期,下调2014-16 年EPS 至0.51(-0.04)、0.65、0.78 元,考虑估值切换及服务机器人业务进展,目标价由18.2 上调至19.5元,相当于2015 年30 倍PE,维持增持评级。

　　判断减持可能用于投资"浙民投",战略布 局混改:据中华工商时报报道,由浙江省工商联牵头、联合八家民营企业和工商银行浙江分行成立的"浙民投"将于3 月底启航,首期注册资本50 亿元需缴纳到位。浙民投主要服务省内民营龙头企业,通过兼并重组和产业链整合、直接参与混改、培养战略新兴产业、与投资机构合作等方式做大做强。基于仇总在浙江民营企业地位及"浙民投"启航时间,我们判断此次减持可能用于投资"浙民投"。

　　服务机器人布局加快,手工具主业受益美国经济复苏持续增长:机器人子公司定位智能工具和智能服务机器人的研发、生产、销售,目前布局基本完成预计年内有产品推出,公司成为国内布局服务机器人最快的公司之一,后续成长空间进一步打开。同时美国经济持续复苏,公司手工具主业持续增长,预计未来3 年收入复合增长约10-15%,利润增速超20%。

　　风险提示:美国地产市场复苏低于预期、外延式扩张低于预期。

　　◆ 牛股提示：

　　成发科技(600391)周三上涨10.00%公司主营航空发动机及零部件的研制、加工、维修、销售等。依托航空制造技术，公司的精密制造产品服务和业务也逐步扩展到了石油钻探设备、中央空调、纺织机械等领域。公司大股东成发集团实力雄厚，是国内规模最大、技术最先进的航空发动机主机及零部件制造企业之一。消息面上，国产大飞机C919开始航电系统测试。二级市场上，今日午后军工板块快速拉升，该股放量封涨停，短线强势四连阳，波段参与。数据显示周三该股的DDX为1.564，大单金额为17386.43元。

　　再升科技(603601)周三上涨10.00%公司是一家主要从事微纤维玻璃棉及其制品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司产品主要应用于洁净(目前主要为空气过滤)和节能保温(目前主要为冰箱、冰柜行业)领域。此外，公司收购宣汉正原后，形成了从上游微纤维玻璃棉到下游滤纸和VIP芯材的一体化产业链条。消息面上，公司2014年净利润同比增四成，并拟10送转12。二级市场上，该股今日再度一字涨停，业绩利好助涨股价，持股关注量能变化。数据显示周三该股的DDX为1.353，大单金额为976.51万元。

　　安科生物(300009)周三上涨9.99%公司是一家以生产重组人干扰素和重组人生长激素等基因工程药物为主的高科技民营生物企业，在国内排名前列。 干扰素是一种抗病毒的特效药，是目前国际公认的最有效的乙肝和丙肝的治疗药物。另外，公司2014年净利润同比增长22.23%，2015年一季度业绩预增约7.4%-35.66%。消息面上，公司拟4亿并购苏豪逸明，并引入员工持股。二级市场上，该股今日复牌应声涨停，停牌前已连续四日拉升，后市追高需谨慎。数据显示周三该股的DDX为0.020，大单金额为72.51万元。

　　TCL集团(000100)周三上涨10.08%公司是国内著名的日用电子器具制造商，也是国内彩电行业进行上下游一体化的公司，通讯业务是公司增长亮点之一。公司提前布局智能网络电视的前景巨大，将保证其未来在技术支持和内容协作方面不断取得突破。2014年以来，公司积极推进“智能+互联网+”战略转型。消息面上，公司3月获得机构密集调研；目前正申请第三方支付牌照。二级市场上，该股今日长阳拉涨停，并带动家电板块走强，后市仍值得期待。数据显示周三该股的DDX为0.126，大单金额为5751.38万元。

　　◆ 熊股警示：

　　好莱客(603898)周三下跌3.71%公司以开发、生产、销售整体衣柜及配套家具为主营业务，是引领中国整体衣柜发展方向的领军品牌之一，也是上交所主板第一家整体衣柜上市企业。公司致力于为消费者营造舒适的家，产品设计以稳重大方为主。公司的产品定位主要面对中高端消费人群，产品风格体系丰富，价格覆盖面广，能够满足不同客户的个性化需求。二级市场上，该股2月17日上市，期间最高涨幅超120%，短线有所回调，后市参与需谨慎。数据显示周三该股的 DDX为-2.418，大单金额为-3571.80万元。

　　多伦股份(600696)周三下跌2.07%公司以福州地产为基础，东进上海，北上北京，发展房地产业务。公司先后转让了福州兆祥房地产73.47%的股权；收购了荆门汉通置业70%股权；2010年初，公司又转让了上海惟远投资40%股权。此外，实力强大的港资背景为公司后续发展增添想象。此外，公司近年来频繁易主，最新公告显示，“新主人”未按约定支付转让款，公司易主无果。二级市场上，该股今日低开后维持低位震荡，盘中抛压明显，建议减持。数据显示周三该股的DDX为-4.899，大单金额为-19011.24万元。

　　长城动漫(000835)周三下跌3.17%公司由四川圣达更名而来，目前正逐步转型为涵盖动漫设计、制作、动漫游戏、创意旅游和玩具销售等动漫业务的大型文化类企业，通过协同优化，实现“虚拟动漫形象+现实娱乐体验”的线上线下互通的运营模式。控股股东长城集团将利用自身在文化产业领域的成功经验，协助公司对拟收购标的企业进行整合。二级市场上，该股今日低开，盘中冲高回落，3月以来累积一定涨幅，重组概念炒作降温，不宜追涨。数据显示周三该股的DDX 为-1.267，大单金额为-6484.15万元。

　　中文在线(300364)周三下跌2.05%公司主营数字阅读、数字出版运营服务以及数字内容增值服务，是行业内较早实行全媒体出版的企业。公司作品在电影、网络剧、游戏、实体出版等多种形式的版权开发，已形成一整套成熟的全媒体出版解决方案，目前全媒体出版的作品有《建党伟业》 、《孔子》、《十月围城》、《鸿门宴》等。另，公司具有10余年专业的教育服务经验。二级市场上，该股今日窄幅震荡，短线抛压显现，维持13日的判断，观望。数据显示周三该股的DDX为-1.025，大单金额为-2088.79万元。