郑眼看盘：消息面偏暖 银行股暴涨
　　本周四沪综指在银行股带动下大涨，市场出现些“二八”现象，使得深市主板及两小板股指均跌，其中次新股板块的跌幅相对稍大。
　　消息面偏暖，央行周四公布的2月份社会融资规模为1.35万亿元，高于市场预期中值的1.0万亿元；2月份新增人民币贷款1.02万亿元，高于预期的0.75万亿元；2月末M2同比增长12.5%，高于预期的增11.0%，亦高于政府新订目标的增12%。
　　这几天市场有不少与宽松政策相关的消息，目前财政部官员已证实了市场所传的“1万亿元的地方债务置换额度”一事，这显然是周四银行股暴涨主因。
　　就上述“债务置换”利好性质来看，笔者猜测此事对银行等金融股的支撑应是持久性的，即利好不易出尽。大家知道，以往银行股市盈率与市净率均低得出奇，主因自然是市场计入了潜在的坏账因素，这其中主要就包括楼市坏账及地方债坏账。很明显，债务置换一事将从根本上改变市场对银行股的看法，银行股的估值水平将得到“颠覆性提升”。
　　然而银行股持续炒作所需要资金量实在太大，故虽然利好效应很强，但其走势却可能反复，不太可能出现数月前券商股那样的连板行情，所以投资者在操作银行股时应注意逢回调吸纳，不可贸然追涨。假如投资者已经持有银行等金融股，不妨就继续持有，没必要过频地折腾差价，应着重于主要趋势。
　　对那些持有创业板、中小板等小票的投资者来说，若获利已丰厚，那么不妨在套现后换些金融股，但肯定是无需斩仓去换股的，这主要有以下两个原因：
　　第一个原因是目前“两融”已具有相当的规模，故未来即使两融余额仍不断增加，“边际效应”也肯定是递减的，所以就很难推升银行等权重股逼空式上涨。
　　第二个原因是去年末许多投资者割小票换大票，造成不少小票断崖式下跌，但其后创业板却猛涨，此教训显然十分深刻。就算这回银行等权重股还能猛涨，笔者认为小票也不会出现踩蹋现象。(每日经济新闻 郑步春)

　　三面伸手热捧 近156亿元资金抢筹16只银行股
　　编者按：昨日，受多重利好因素影响，银行板块大幅飙升，板块整体上涨4.06%，板块内16只个股均实现上涨，大单资金净流入合计达155.96亿元。其中，兴业银行大涨9.61%。除此之外，宁波银行（8.75%）、南京银行（6.45%）、浦发银行（6.11%）、北京银行（5.83%）、平安银行（5.34%）、华夏银行（5.28%）等个股昨日涨幅亦均超过5%。对此，中信证券提出，星火即将燎原，在银行板块实现估值提升的过程中，16家上市银行都是良好投资标的，深感银行股投资机会显著，再次郑重提示1.2倍市净率以下的银行股务必坚决买入。今日本文特从政策面、资金面和市场面等三个方面对银行股未来的投资价值进行深入分析研究，供投资者参考。
　　政策面 两大利好助板块飙涨
　　昨日银行板块再度大幅上涨，综合市场上的观点，昨日银行股大涨的原因主要归结于政策面上的两大利好。
　　首先，全国政协委员、财政部副部长朱光耀3月11日接受媒体采访时表示，国务院批准了一万亿元的地方债务置换额度，允许企业在契约精神下借新还旧进行置换。同时，他表示，财政部将很快公布置换具体计划。此前，据2015年预算草案公布，今年地方政府可发行债券为6000亿元，包括5000亿元地方政府一般债券和1000亿元地方政府专项债券。
　　而债务置换的批准将对银行业带来怎样的影响呢？对此，分析人士表示，债务置换是对43号等地方债务管理文件的落实，做到“开前门，堵后门”的具体体现。而万亿元地方债务置换计划在缓解地方政府融资压力的同时，将有效减弱地方政府债务与银行体系之间的关联度，降低银行体系信贷不良率，对银行业产生直接利好。
　　其次，证监会新闻发言人张晓军日前表示，目前证监会正在现行法律框架下研究证券期货业务牌照管理制度以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，但有关政策的公布实施尚无明确时间表。
　　对此，平安证券表示，虽然证券业务中经纪、IPO承销及自营直投业务等对银行业务有直接协同效应的业务在短期放开的可能性较小，但监管层面也显示了对银行混业和跨界支持的态度。预计银行股最佳投资窗口来自于：1.混业经营、员工持股等催化因子在年中时候落地的概率较大；2.银行季报风险过后，叠加银行分红，高股息率相对实际利率的吸引力会放大。
　　资金面 昨日大单资金净流入近156亿元
　　受益政策面对银行业的关爱，昨日两市银行股引起了二级市场上的疯狂抢筹。具体来看，昨日板块共计实现大单资金净流入达155.96亿元，板块内16只个股当日大单资金净流入均超过亿元，其中兴业银行（48.41亿元）、浦发银行（20.39亿元）、中国银行(19.35亿元）等个股昨日大单资金净流入更是超过10亿元。
　　从本周资金流向情况来看，本周以来板块内累计大单资金净流入为185.19亿元，除农业银行外，其余银行股本周以来均呈现大单资金净流入。其中，兴业银行（51.47亿元）、中国银行（30.11亿元）、浦发银行（23.45亿元）、南京银行（11.42亿元）、平安银行（10.33亿元）等个股期间大单资金净流入均超过10亿元。
　　值得一提的是，3月11日两市融资余额再创新高，据统计显示，两市融资余额自2月17日以来呈现持续升高态势，而进入3月份以来融资余额更是快速回升，截至3月11日两市融资余额已升至12860.22亿元，再度刷新历史新高。在两市融资余额创出新高的情况下，银行板块的贡献更是功不可没，据统计显示，3月份以来，银行板块累计融资净买入额达95.31亿元，其中，兴业银行、浦发银行、中国银行、农业银行、招商银行、宁波银行、华夏银行、平安银行、建设银行、北京银行等10只银行股成为板块内最受融资客青睐的标的。
　　而截至3月11日，兴业银行（164.87亿元）、浦发银行（149.52亿元）、中国银行(108.58亿元）、招商银行(89.34亿元）、民生银行（84.6亿元）等个股融资余额居前，融资余额均超过80亿元。
　　市场面 本周以来大涨逾8%
　　昨日银行板块整体上涨4.06%，板块内16只个股均实现上涨，其中，兴业银行涨幅居首达到9.61%，除此之外，宁波银行（8.75%）、南京银行（6.45%）、浦发银行（6.11%）、北京银行（5.83%）、平安银行（5.34%）、华夏银行（5.28%）等个股昨日涨幅亦均超过5%。
　　事实上，银行板块在1月16日未能突破1月6日高点后，便持续震荡走弱，截至3月6日累计下跌18.01%，大幅跑输同期上证指数（同期上证指数累计下跌3.26%）。但本周受益于各项政策利好，银行股一扫颓势触底反弹，本周以来累计涨幅已达8.02%，于两市居前。而在此期间，16只相关个股累计涨幅均超过5%，其中宁波银行（22.97%）、兴业银行（18.03%）、南京银行（17.72%）、北京银行（12.03%）、浦发银行（10.93%）、中信银行（10.50%）等个股期间累计涨幅居前。
　　值得一提的是，随着交通银行大幅上涨4.09%，银行板块中也彻底“消灭”了破净股。从最新市净率来看，交通银行（1.04倍）、农业银行（1.13倍）、光大银行（1.13倍）、工商银行（1.14倍）、华夏银行（1.14倍）等银行股市净率均在1.15倍以下，这些个股估值相对较低，具有较高的安全边际，值得关注。
　　对于银行股的投资机会，渤海证券表示，银行板块本周被“放开牌照”引爆，看好业绩拐点出现后的银行股，重点推荐组合为北京银行、中信银行、宁波银行、南京银行。(.证.券.日.报 .张.颖)

　　中信证券：银行板块 大火燎原 务必坚决买入
　　在利好齐聚的背景下，多家券商齐声大呼银行股机会难得。华泰证券昨日发布研报对于银行股的投资机会进行解读，认为银行股上有空间下有铺垫，投资机会显现，大跌大买，摊薄持股成本获取中长期收益，选择低估值和差异化发展的银行，关注北京银行 、华夏银行 、光大银行 ，中长期看好宁波银行 、兴业银行和平安银行 .
　　中信证券更是疾呼，大火即将燎原，在板块实现估值提升的过程中，16家上市银行都是良好投资标的。在此我们郑重提示：银行股1.2倍PB(市净率)以下务必坚决买入，1.5倍PB是估值中枢。
　　据记者统计，目前银行股的市净率已全部超过1倍，其中宁波银行最高为1.58倍，交行最低为1.03倍，华夏银行、工行、光大银行、农行以及交行的市净率目前还处于1.2倍以下。
　　在众多银行股中，兴业银行最被看好。国泰君安和中信证券不约而同强推兴业银行。新财富银行业首席分析师邱冠华喊出强力看好兴业银行，上调目标价至22.45元(对应2015年1.5倍PB)，较现价上涨空间为57%。而华泰证券则认为北京银行股价未充分反映公司优势，目前北京银行估值仅1.19倍PB，居上市银行中间位置，略高于行业平均水平1.17倍PB，其优质资产质量和移动互联支持零售客户开拓的价值未被市场充分体现。叠加行业估值低估，未来公司仍有较大上升空间，维持买入评级。
　　

　　利好不断 银行股行情继续深入
　　在万亿地方债置换计划消息的影响下，银行股昨日再度集体大涨，兴业银行等多股盘中均封住过涨停。
　　市场普遍认为，地方债置换将利好银行股，逻辑之一是这将降低银行坏账的风险。
　　多重利好接踵而来
　　事实上，除了地方债置换计划，银行股近日利好消息不断。
　　首先，证监会新闻发言人张晓军上周五回应媒体报道称，证监会正在研究商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排。在该消息的影响下，本周一银行股普遍高开。
　　其二，本周一有传闻称，兴业银行已将收购华福证券的计划上交至国务院，这一消息更加强了银行获得券商牌照的预期。
　　两则消息叠加，使得银行股在当日午后暴涨，宁波银行等两股涨停，兴业银行大涨8.72%，其余银行股也全线大涨。
　　其三，近日关于3万亿地方债务置换的传闻不断发酵，昨日有媒体报道，全国政协委员、财政部副部长朱光耀11日证实，国务院批准了1万亿元的地方债务置换额度，允许企业在契约精神下借新还旧进行置换。财政部将很快公布置换具体计划。
　　受该消息影响昨日银行股全部大幅高开，短暂回调后再度集体拉升，兴业银行等多股盘中均涨停，不过午后出现冲高回落，截至收盘，兴业银行大涨9.61%，宁波银行涨8.75%，其他银行股也普遍大涨。
　　地方债置换影响深远
　　地方债置换的规模，虽然由传闻的3万亿变为随后被证实的1万亿，但市场仍普遍认为这将利好银行股。其中的逻辑一是地方债置换将降低银行坏账的风险，降低不良贷款率，银行股直接受益；二是地方债务置换计划向市场传递了政府会保持相对宽松货币政策的信号，而宽松货币政策明显利好银行股等大盘股。
　　对于地方债置换的消息，海通证券认为，这意味着城投债作为特殊历史阶段的产物将逐渐退出历史舞台，而未来随着城投债这类低风险高收益品种的逐渐消失，市场对国开债等无风险资产的需求有望回升，从而有望真正降低中国的无风险利率。
　　融资客300亿买银行股
　　昨日没有银行股现身龙虎榜，而本周一银行股大涨时，宁波银行与南京银行均现身龙虎榜。龙虎榜数据显示，机构与游资均参与了当日对银行股的炒作。
　　两融数据显示，本周前三个交易日，融资客一共买入了300.65亿元银行股，同时融资偿还了229.9亿元，融资净买入70.74亿元。而昨日银行股再度集体大涨，预计仍会有大量融资资金买入。
　　上述三个交易日，兴业银行累计融资买入金额最多，达到59.89亿元；浦发银行、中国银行的融资买入金额也在30亿元左右，招商银行、农业银行、宁波银行的融资买入金额接近20亿元。净买入额方面，兴业银行、浦发银行的买入金额也较多，均超过10亿元，农业银行净买入金额也有7亿多元。（.证.券.时.报）