保千里通过中达股份借壳上市。电子视像公司保千里将通过中达股份借壳上市。保千里是一家定位于高端电子视像产品研发、生产和销售的高新技术企业，以高端图像采集、分析、显示、处理技术为产品主要研发方向。目前业务领域已涵盖汽车夜视、安防视像、商用视像及特种视像等，均处于行业领先者与开拓者地位。

　　中国智能汽车企业标杆，对标Mobileye.2014 年8 月，以色列智能驾驶辅助系统开发商Mobileye 创下美国史上以色列公司IPO 最高值记录，上市首日股价涨幅近50%。其目前产品主要是一款基于摄像头的高级驾驶辅助系统(ADAS)，功能包括：前碰撞预警、前方车距监测与预警、车道偏离预警、行业探测与防撞与智能远光灯控制。保千里凭借领先的光学成像、主动红外激光夜视、专业的图像处理等技术，也可以实现路况预警、夜视150-400 米、6-22 倍光学同步变焦、行人提示预警、车道偏离预警、眩光屏蔽、雾天透视、行车记录等功能，是中国智能汽车行业标杆。

　　汽车夜视仪后装市场已打开，前装市场获重大突破。保千里汽车夜视后装市场已经打开，2014 年已形成7000 套销售，15、16 年将进入高速增长期。在汽车夜视前装市场，截至2014 年底，保千里已与比亚迪、长安、广汽、吉利、山东重卡等国内28 家汽车厂商签订合作协议，前装市场也有望将于15、16 年形成爆发性增长。

　　光机电成像技术较为全面是其核心竞争力，为其赢得定价权和先发优势。保千里是光机电成像技术掌握较为全面的厂商之一。在夜视领域，其是国内唯一专注于主动红外夜视技术的生产厂商，也是国内少数几家全面掌握智能球及其机芯关键核心技术厂商。

　　首次给予“买入”评级，市场空间巨大。我们预计公司在2015/2016/2017 年净利润分别为3.64/5.21/7.96 亿元，分别同比增长1278.9%/43.1%/52.7%。保千里在主动式近红外夜视市场国内目前没有竞争对手，有望成为中国汽车智能辅助驾驶领域绝对龙头企业。预计未来五年的市场规模有望达到800 亿元，未来成长空间巨大，可以享受估值溢价。对于公司市值空间我们先看到328 亿(15 年90X)，对应股价14.54 元。(Mobileye 目前市值81 亿美元，13 年盈利1992 万美元，14 年亏损3000万美元)

　　风险提示：汽车夜视仪市场渗透速度；竞争对手追赶的速度