华夏上证50ETF的30日、60日、120日、210日历史波动率为44.93%、45.63%、38.89%、31.49%，目前远月合约波动率下降。因此6月合约和9月合约都呈现开盘后高开低走的趋势，中午收盘时，执行价为2.30元的平值认购期权合约各到期月份的隐含波动率为3月35.64%、4月36.33%、6月36.04%、9月33.51%。基本上体现了远月合约波动率下降的预期。近月合约波动率也比历史波动率低，说明从波动率的角度来看，期权上市首日价格“并不贵”。

　　以早盘走势观之，上海证券认为各期权合约的买卖价差较大，以成交量最大的认购期权合约“50ETF购3月2200”为例，买一价和卖一价之差为0.0048元，这说明在交易时间内很多时刻期权处于有价无市的状态，限制了套利交易。

　　股票期权的参与者大部分为一级投资者，可以执行的操作为（1）备兑开仓卖出认购期权，（2）买入开仓认沽期权。大部分投资者可能的操作为卖出认购期权和买入认沽期权，又缺乏套利活动，造成认沽期权的隐含波动率高于认购期权。这一现象可能在期权上市之后的一段时间内持续存在。