华泰证券 周林

本周市场受多重利空影响，资金出现了大规模松动，上证指数震荡调整，最终下破3100点，周K线形成两连阴。与主板市场形成鲜明对比的是，创业板指数连创新高，周四一度向上创出1809点的历史新高。大盘股和小盘股的跷跷板走势鲜明反映了近阶段资金的投资偏好。

本周市场受到多重利空消息的影响，首先，证监会对剩余46家券商进行第二轮两融业务检查，短期将导致融资余额增速放缓；其次，民生银行高层动荡引发了市场的担忧，导致金融板块调整，直接打击了市场人气；再次，1月份制造业PMI数据创出了一年来的新低，影响投资者投资信心；最后，下周将有24只新股发行，市场资金面承压。

在经济下行和市场走低的背景下，央行周三晚间宣布降准，无论从降准力度，还是推出速度都超出市场预期，显示央行意在通过释放流动性，对经济进行强刺激。但不少投资者借利好在现货市场和期货市场同时出货，由此股指高开低走，资金也借机出逃。因此市场短线难有反弹动力。

虽然市场短期面临重重下跌，但中长期市场趋势依旧乐观，毕竟牛市环境有助于市场推出注册制等改革措施，解决实体经济融资难的困境，并有助于降低实体经济融资成本高居不下的局面。同时，健康的牛市也有助于国企改革的顺利实施。因此，不管市场如何大幅调整，牛市也都不会轻易完结。在操作策略上建议投资者只要没有追高就不要恐慌，同时从容低吸，而不是慌不择路。操作上则建议投资者继续关注国企改革概念。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3000-3150点

下周热点 成长股动向

下周焦点 CPI等宏观数据