上周行情回顾。 上周食品饮料行业指数下跌 2.56%，上周沪深 300 指数继续大幅下调，行业跑赢沪深 300 指数 2.04 个百分点。上周食品饮料细分行业全部下跌，跌幅最小的三个行业是调味品、其他食品和肉制品。

　　行业估值。 从估值方面看，上周末食品饮料行业 PE 估值( TTM) 21.8 倍，估值水平相比上上周继续下降，相对 A 股估值溢价水平在 1.41 倍，相对估值接近一年以来最低水平。目前仅有白酒行业 2015 年估值低于 15 倍PE，肉制品和葡萄酒行业估值在 20 倍 PE 以下，乳制品行业 2015 年估值为 20 倍 PE.

　　行业重要新闻和公司公告。 1 ) 高端白酒节前价格有所上升； 2) 洋河借预调鸡尾酒转战低度酒市场； 3) 通葡股份购买酒水电商平台 ； 4) 伊利股份对外投资产能扩建； 5)佳隆股份 2014 年业绩增长 3.73%。

　　投资策略

　　本周临近春节，考虑临近春节物流问题，春节前销售旺季将在本周基本结束。综合来看，春节旺季白酒销售的特点有两个特点： 1 )高端白酒一批价格快速回升，元旦前后高端白酒价格同比去年同期价格还要低，但临近春节一个月高端白酒价格呈现快速回升状态； 2)中低端白酒销量稳定增长，部分中档酒厂旺季前销售旺盛，例如古井贡酒。白酒需求在今年旺季呈现继续恢复的趋势，看好白酒行业一季度业绩的回升，白酒行业估值的提升得看第二季度。

　　下周重点推荐的公司。 古井贡酒、洋河股份、老白干酒、百润股份、海天味业、汤臣倍健、 三全食品和伊利股份。