一、本周市场预判及上周市场分析

　　1、还有下跌的空间吗？缩量震荡才是主旋律

　　老陈始终坚信一点，此轮蓝筹起势的作用一定是搭台，而且已经成功了。“搭台”的“台”就是平台，这个平台的构筑就是围绕此前11月27日放量大阴线展开的，下踩3320点，上贯3600点，唯一需要等待的就是用时间来消化那根大阴线的套牢盘，保持这种缩量震荡的态势。从调整空间来看，沪指基本已经到位，中小创还需要下探5日线寻求更强支撑，投资者可伺机而入。

　　2、周五为什么跌？两则利空埋下伏笔

　　超预期的两万亿打新资金回归，然并卵，大盘在周五低开之后迎来大跌。一方面来源于外盘利空的影响，昨晚欧洲央行降息不及预期，又加上英国金融时报的乌龙报道，美股大跌1.5%，欧洲股市大跌3.5%；另外一方面，配资清理依然在行动，监管层近日摸底公募基金私募产品杠杆规模，要求12月4日之前上报涉嫌配资私募资管产品核实确认表。

　　3、谁是杀跌的罪魁祸首？成也蓝筹败也蓝筹

　　从资金面来看，近日申万一级28个行业无一资金净流入，资金净流出率排名前十的行业分别是钢铁、银行、非银金融、交通运输、公用事业、国防军工、有色金属、建筑装饰、采掘、商业贸易。从数据中不难看出，今日的砸盘动力主要来源于蓝筹，而蓝筹的主要砸盘动力来源于此前连续放量的地产和银行，一旦进入震荡环节这些地产银行获利筹码都是不安分的出逃盘，蓝筹砸盘带动题材杀跌，大盘一路溃败。

　　4、双向熔断机制是个什么鬼？真的不会助涨杀跌吗

　　周五上交所、深交所及中金所发布了指数熔断机制的相关规定，将于2016年1月1日起正式实施。三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。管理层出台熔断机制当然是出于对投资者保护的考虑，有效提示和控制风险。但老陈认为，1、5%的阀值太高，沪深300指数跌幅达到5%之时，恐怕个股已经惨绝人寰，能否提前起到保护作用？2、熔断机制类似于临停制度，交易时间的减少反而会强化交易双方两种极端情况的出现，买不着和卖不掉。

　　5、蓝筹跌题材跌 投资者应该如何操作

　　四季度ST概念表现抢眼，主要源于“保壳”的预期，临近年末越来越多的亏损公司将会采取各种各样的方法来“保壳”，可注资可有重组，一旦完成，这些ST都有希望摘星脱帽。另外，煤炭企业今年进入冰点，煤价不如土豆，很多公司已经持续大面积亏损，此时小市值的煤炭股很容易成为资产注入重组的目标，投资者不妨选择潜伏。

　　二、周末要闻回顾及本周新闻关注

　　1.美国11月非农数据好于预期 加息预期增大

　　美国当地时间4日晚间，美国劳工部公布了备受市场关注的非农就业数据。数据显示，美国11月非农就业人数增加21.1万，失业率为5%，好于市场预期。此前，市场预计非农就业人数增加20万、失业率5%。

　　2.传A股发行改革方案望下周明确

　　据路透社报道，A股发行改革方案有望下周明确，随后全国人大常委会也将落实《证券法》相关条款的修订，意味着注册制实施在即，显示中国加快证券市场改革的决心;注册制实施时间将明显较预期更快。

　　3.深港通开通只是时间问题

　　据中国证券网等媒体报道，香港金融管理局总裁陈德霖今日在午餐会对媒体透露了与证监会主席肖钢会面探讨的部分问题，其中包括沪港通以及深港通。就深港通，双方会面透出的信息是，两地监管部门已就此做了大量工作，开通只是时间问题。

　　4.熔断机制明年元旦起实施

　　近期上交所、深交所及中金所正式发布了指数熔断相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施。与征求意见稿相比，关于熔断时间过长的意见，对征求意见方案作了相应调整，即：将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45及之后触发5%暂停交易至收市；其他制度要点不变。

　　5.中金所：股指期货交易保证金和开仓限制没有变化

　　中金所官方微博周六发布公告，称股指期货熔断配套规则调整，但交易保证金和开仓限制没有变化。

　　6.彭博：公安部副部长督阵查券商 涉数十高管

　　据香港《南华早报》网站报道，彭博社据知情人士透露，曾参与查办一名中共高官的公安部副部长傅政华已被任命负责证券业的腐败案件调查。报道称，中国正对证券业是否存在与6、7月份股市暴跌相关的欺诈行为展开调查，对傅政华的任命凸显出高层对此事的重视程度。目前傅政华正督办针对证券行业的调查，已有数十名证券公司高管因涉嫌在股灾中有内幕交易或其他违法行为而被警方带走调查。

　　7.10只新股下周五起申购

　　根据沪深交易所消息，新一批10只新股网上申购时间确定。其中，上交所3家，中小板4家，创业板3家。除富祥股份于12月11日网上申购外，其余9只均是12月14日开启网上申购。

　　8.非农数据超预期，大宗商品大幅波动

　　美国非农数据公布后，原油价格直线跳水5%，一度跌破40美元；国际金价直线拉升2.5%。

万科第一大股东易主

　　万科A6日晚间公告称，钜盛华及其一致行动人前海人寿保险合计持有公司A股股票2,211,038,918股，占公司现在总股本的20.008%，为公司第一大股东。

中信证券净利下降四成

　　12月4日晚，上市券商陆续发出11月业绩月报。相较于10月业绩的普遍翻红，11月券商业绩分化明显。在已公布业绩的20家券商中，10家净利润环比扩大，10家净利润环比下跌；8家券商营业收入环比下降，12家券商营业收入环比增加。

　　11.中国将超越美国成为世界最大新能源汽车市场

　　中国汽车工业协会副秘书长许艳华5日在京表示，受政府政策驱动，在产销企业共同努力下，中国新能源汽车产业发展形势喜人，今年实现全年新能源汽车销量超越美国成为全球第一大新能源汽车市场几无悬念。

　　12.环保部：6-9日京津冀及周边或再现空气重污染

　　环保部日前通报，6日至9日，大气扩散条件逐步转差，京津冀中南部、山东西部和河南北部以中度至重度污染为主，局部地区可能出现严重污染，首要污染物为PM2.5。北京、石家庄、廊坊、保定和衡水等城市出现空气重污染过程可能性较大。

　　13.虚拟现实技术将进入电影院

　　圣丹斯电影节将于2016年1月开幕，目前已知将有三个值得关注的虚拟现实电影项目将登陆，分别是全息《星球大战》、虚拟与增强现实融合的Leviathan Project、互动电影 Immersive Explorers。此外，2016年国际消费电子产品展（CES 2016）将于2016年1月6日至1月9日举行，CES 2016大部分新产品都以虚拟现实、可穿戴设备等新技术为主。

　　14.世界互联网大会举办在即，概念股有望提前反应

　　第二届世界互联网大会定于12月16日至18日在乌镇举行，将以“互联互通·共享共治——构建网络空间命运共同体”为主题。

　　预测指数涨跌很难，目前大盘位置很尴尬，可上可下。但元旦前后的股市，历来表现都不太好，策略上仍需谨慎：建议把仓位控制在半仓以下，如果继续涨，则在3600上方逐步减仓；如果掉头向下，则在跌破3400后逐步加仓。

　　三、机构看市

　　东方证券：12月市场震荡现更多机会

　　东方证券表示，由于IPO对资金的冲击，美联储加息的影响和5%以上股东解禁，对短期偏谨慎。不过在政策宽松大背景下，系统性风险被兜底，调整震荡会出现更多的投资机会。同时，乐观看待明年行情，经济下行空间的锁定、各方改革的提速等因素，这些均是市场慢牛行情的基石。自上而下重点配置银行、地产和TMT板块，同时看好环保及天然气子板块，并参考自下而上转型个股。

　　从短期防御角度来说，金融和地产成为最为重要的压舱石，主要原因是金融市场大幅波动的可能性较小，而政策催化不断。银行不良资产的升幅逐步放缓，明年2-3月份将要披露的年报确定较高。此外，地产价格逐步企稳升温，且政策也有所托底。

　　银河证券：A股12月维持震荡格局

　　银河证券表示，12月份将维持震荡格局。与股指震荡相比，当前更重要的是把握好结构性调整，为明年提前布局。受益于“十三五”规划和国家政策调整的新成长、新消费是主要方向，机会仍以中小股票为主，可以考虑在成长、转型、消费中均衡配置。

　　美元大概率多年来首次加息，对市场整体偏负面，需防范美元加息的阶段性冲击，一方面国际地缘政治风险加大；另一方面中国经济降中趋稳，但下行压力持续。我国改革开放继续强力推进，宏观调控思路发生大转变，从需求管理转向供给驱动。人民币走出去动力较强，货币政策将维持宽松，央行货币政策传导机制发生变化，利率走廊开始成形，中国财政政策保持积极，加上中央经济工作会议将召开，预计会以“十三五”规划建议为蓝本，对市场影响较大。流动性将经受考验，新股发行有一定资金压力，临近年底，落袋为安、为来年布局将是机构主要的操作特征。

　　开源证券：市场会选择慢牛上升节奏

　　开源证券表示，市场上的过度恐慌情绪有望缓解，短期回调无需担忧，后市逐步修复企稳可期，但由于新股发行进入常态，市场资金面短期面临考验。大盘后市将维持震荡格局，但不会深幅调整。相反，后市经过震荡消化前期套牢盘和获利盘之后，还会选择慢牛上升的节奏。对于即将于12月初召开的经济工作会议，市场普遍预期对房地产行业将放松管制，刺激消化库存政策会陆续出台，房地产板块迎来利好。

　　把握市场未来震荡波动的高低点，逢低可适当加仓，在高位可以减仓套取差价。对于做中长线的投资者来说，可以继续持股待涨，关注银行、保险、券商、房地产等强周期蓝筹股的表现，不要频繁操作，频繁换股，把握好节奏。

　　国元证券：明年A股或呈W形走势

　　国元证券表示，预计2016年上证指数大致会呈W形走势，上证指数的核心波动区间在3000~4500点之间，创业板存在创出新高的可能。

　　展望2016年，上市公司盈利状况总体上不会有大的改善，但如果上游资源品价格企稳，带动PPI跌幅收窄甚至转正，整体盈利增速会有明显提升。结构上依然会是新兴产业与传统产业分化的格局，由此产生结构性行情。低利率环境是较为确定的，流动性过剩有利于推动风险资产估值的上升，但低利率的状态和利率下降的过程相比，其对估值的影响较小。而影响风险偏好的因素起到的作用是偏正面还是偏负面，具有较大的不确定性，这种作用方向的波动性将成为股市波动的最主要影响因素。