应健中在复旦大学谈股市--
复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三
　　一、野蛮生长的昨天股市
　　1、中国证券市场的萌芽阶段
　　1986年开始柜台交易。1989年中国社会大动荡（西方国家联手对中国实行制裁），1990年（12月19号）决定在上海开证券交易所。

　　2、疯狂的股票认购证
　　认购证解决股票发行（2、5、10、30元等一张认购证），最后发行了207万张-->用存单摇号-->上网发行-->按股票市值配售新股（近期：新股发行14个细则）
　　3、大扩容使股市跻身世界
　　1993年第一次扩容，上海本地一大批公司上市。一个股市的生命力就在于不断扩张，扩张再扩张。

　　4、股市是一个猫和老鼠游戏的场所
　　都追求利益最大化，猫（监管者）与老鼠（博弈者）身份不断互换。一个健全的股票市像五个手指，大拇指：政府（市场管理者，最大获益者：税收）；食指：融资者（发行人）；中指：市场中介，券商；无名指：投资者；小拇指：市场寄生虫，依附于市场（小公司、分析师、新闻媒体）
　　一个健康的手必须五指健全，断任何一指，不是损失五分之一的功能，而是手的残废。

　　游戏而已，不能太认真，也不能不认真。

　　二、2016年货币政策可能出现的变数
　　1、降息还有空间，（现在面临的是）低利率背景下的资本市场
　　做任何投资，轴心是利率。利率是衡量任何投资的基准。一年的收益超过利率就是成功的投资者。现在年利率1.5%，很低了（中国1996年最高时12.5%）。

　　2、存款准备金率调整的空间更大，流动性充裕助推慢牛行情
　　明年降准备金率比降息的可能性更大，入市场的资金会更多。

　　3、关注汇率走势，关注美元是否形成了拐点，个人感觉美元还没形成拐点。

　　4、定向调控、区间调控、预调微调依然是2016年主基调
　　翻天覆地变化可能性很小。现在：小步快走。

　　三、2016年证券市场的关键词
　　1、修改《证券法》、加快推行股票发行注册制（2016最重要的改革方向）。今年股灾使许多事情滞后，对上市公司影响很大。早期：额度制；现在：审批制（电视剧拍完，审核内容、演员等）；将来：注册制（只要把电视剧给我，告诉我由这样一部公司拍成这一部电视剧，电视剧是真的，只要是真的就行，不管盈亏）。

　　2、新股IPO节奏将加大，新版新股发行方法下如何建立盈利模式。最大的利多：把救市资金套住了（3800点），到3800点还不能完全跑出来（现在套了5万亿），要全部撤离，不到4500点跑不出来（量太大）。接下来IPO会有很大让利。研究新股发行方案。低价发行向个人投资人倾斜一次发行变两次发行--吸引更多人参与股票市场。最后还是对大富有利。

　　3、国资国企改革将带来股市的裂变，个股与板块的市场机会。1+n（多线：股权激励、上市公司分类、混合所有制改革等）方案行政管理-->资本管理合并。如各大航空公司，各行业机会很大。

　　4、股市政策将向创新企业倾斜，新兴产业板与新三板的机会。门槛低现在不是热点，接下来会成为热点。万众创业、创新。

　　四、人生一世、理财一生；你不理财、财不理你
　　情商、智商、财商，开源节流（合理安排资金去向）。

　　1、投资理财没有熊市
　　股票有熊市、牛市，投资理财没有东边不亮西边亮现在能折腾的品种太多了。期货，以小博大。

　　2、一生中要捕捉几个大机会
　　投资不是天天有机会。一生几个大的机会，要把握住。

　　3、平衡个人理财的资产负债表、在美丽中国中享受人生
　　4、量力而行、与时俱进、配置好个人资产
　　五、2016年的股市投资机会
　　1、跟着十三五规划、来制定自己的五年理财规划
　　新上市的IPO青岛海尔，苏宁电器选准一个公司，早期进入（分享企业扩张利润，选新的小公司）
　　2、低价、低市盈率、低市净率逐渐向上刷新
　　市净率越低，理论上越物有所值
　　3、合理配置股票市值，参与新股申购
　　4、在回购市场中做流动资金的管理
　　5、到新三板中去占个位置。

　　对未来市场看好。最近的大事都需要稳定的股票市场。未来7年逐步向上。