这一年，A股创造了一个神话，但亲手将之戳破。

　　这一年，我们满怀希望地救市，却换来一地鸡毛。

　　这一年，有人升入天堂，有人直堕地狱。

　　这一年，作为股民的你，终身难忘。

　　乐极生悲

　　2016年的中国股市是一幕“悲喜剧”。

　　上半年，蜂拥而上，65天飙升56%，沪指一度突破5000点，全球为之侧目；下半年，夺路而逃，52天暴跌超过40%，下跌速度创下中国股票市场之最。

　　6月至8月发生的股灾恐怕令许多投资者终身难忘，上证指数和创业板指分别自高点回落超过40%和50%以上。而且，暴跌伴随着多次千股跌停发生，指数日跌幅动辄超过5%以上。强平，成为这个夏季A股留给中国股民的惨痛记忆。

　　“中国股市经历了大起大落的一年，上半年的疯狂上涨在下半年以戏剧性的方式告终，”IG Asia Pte策略师 Bernard Aw对彭博表示。

　　5178，和6124一起，镌刻在每一位股民的心中，成为永远的痛。

　　尽管如此，10月以来的大幅反弹帮助上证综指今年实现近10%的上涨。相比之下，标普500指数同期涨幅为1%，德国DAX指数和欧洲斯托克600指数分别上涨10%和7.5%。深圳市场涨幅则超过60%，成为全球表现最好的基准股指之一。

　　载入史册

　　华尔街见闻曾用几个数字勾勒出年中这场“历史性”股灾的轮廓，让我们一起回顾：

　　财富碾压机：3.9万亿美元市值蒸发

　　不到一个月时间内，上证综指自6月12日高点重挫了28%，创20年来最大跌幅。约有3.9万亿美元市值的股票就此蒸发，超过全球第四大经济体德国的经济总量，是希腊GDP的16倍。

　　停牌潮：1400多家上市公司申请停牌

　　为了躲避下跌，A股掀起了停牌狂潮。周四当天两市1400多家企业停牌，A股出现超半数股票停牌的奇观。中国证监会同时还要求公司管理层6个月内禁止卖出。

　　波动性：沪指的波动性飙升至标普500的5倍

　　彭博用来衡量上证综指30天波动性的指数飙升至56，为2008年以来最高，是标普500的五倍多。

　　高杠杆：两融余额一度高达2.2万亿

　　成也萧何，败也萧何。杠杆资金在推动此前的疯涨中功不可没，但也极大助推了本轮暴跌。股灾期间，降杠杆的压力放大了市场下跌的速度。在股市最疯狂时，沪深两融余额一度高达2.2万亿，而在到了股灾最低谷时，两融余额不足1万亿。

　　救市：证金公司手握3万亿救市资金

　　股灾期间，中国政府几乎每天都有新的救市政策出炉，央行更是提供了近乎无上限的资金承诺。

　　华尔街见闻曾综合媒体公开消息，计算出证金公司手上至少筹集了1.57万亿救市资金。

　　彭博援引知情人士称，为支持股市，中国证券金融股份有限公司（简称证金公司）可以动用的资金规模达到2.5-3万亿元，其中包括央行再贷款，商业银行授信，银行间市场借款以及发行债券和短融。

　　但即便如此，也没能阻止A股一泻千里，连续跌破5000、4000和3000点大关。

　　散户：9000万股民见证了这场股灾

　　连日的暴跌开始让市场担心，股灾可能会拖累中国经济创下1990年以来最慢增速，并引发社会不满，因为如今A股的散户人数已经突破9000万。

　　法网恢恢

　　2015年股市之所以让我们终身难忘，除了跌宕起伏的走势，还有一串串落马的官员和大佬。讽刺的是，那些曾被千万股民们寄予厚望的“救市主力”，竟然是导致“救市”失败的“内鬼”。数万亿“救市资金”，竟成堂而皇之的成为他们的渔利“工具”。

　　这些名字，已经被钉上历史的耻辱柱：

　　中信证券(行情600030,买入)

　　谁也没想到，在股灾后的反复风暴中，素有“麦子店高盛”之称的国内券商“头牌”中信证券竟然被“一锅端”。包括总经理在内，中信证券最高管理机构执行委员会的八名执委中，竟有6人涉案接受调查。

　　他们分别是：中信证券总经理程博明、负责经纪及研究业务的徐刚、负责资金运营及另类投资及风险管理工作的葛小波、负责资本中介业务的刘威、负责投行业务的陈，以及负责国际投行业务闫建霖。董事长王东明也于前段时间退休。

　　在7月的股灾中，中信证券一直被视为券商救市的主力，曾拿出上百亿资金护盘。中信证券董事长王东明还曾高呼“救市场就是救自己”，与多家券商共同承诺自营股票盘不减持，并择机增持。

　　那么，“又红又专”，口号喊得震天响的中信证券到底做错了什么？四大报之一的《证券日报》在头版发表的文章，罕见地批评“我国的‘核心投行’没有担当起稳定股市价值中枢的功能，而是把心思放在‘赚国家稳定资金的钱’上。”

　　市场传言，在救市期间出尽风头的中信证券，背后实际上与已经被带走调查的证监会原主席助理张育军等人合演“无间道”，联手做空中国A股。

　　张育军

　　9月，中国证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查，10月正式被免职。这是证监系统成立23年时间以来，落马的最高级别官员。这位在股灾中主导救市工作的官员，不仅没能救市成功，还把自己也“栽”了进去。

　　张育军与之前被查的中信证券总经理程博明是同门师兄弟，两人均为首任证监会主席刘鸿儒的学生。

　　姚刚

　　2015年11月13日，中纪委网站发布消息称，证监会党委委员、副主席姚刚因涉嫌严重违纪，正接受调查，成为到目前为止落马的职位最高的证监会官员。

　　作为本轮反腐落马的证监会系统最位高权重的代表，证监会原副主席姚刚与一众下属相继在今年落马，成为反腐的典型，也坐实了“带头大哥”的头衔。

　　姚刚在位13年间可谓大权在握。其本人也因长期掌握着IPO公司的生杀大权，在资本市场有着“发审皇帝”之称。但是，伴随着被有关部门带走调查，其大好前程也就此画上了休止符。

　　陈鸿桥

　　财新网11月23日报道称，从深圳警方获悉，国信证券(行情002736,买入)总裁陈鸿桥已于昨晚在深圳位于福田区阳明山庄的家中自缢身亡。

　　更有新浪知名微博账号23日发布微博消息称：“国信证券总裁陈鸿桥，今天在阳明山庄家中阳台用电线自缢身亡。陈鸿桥前段时间要出境，发现被边控了，劝返。

　　陈鸿桥之前曾是张育军的副手，其掌舵的国信证券是今年7月4日宣言联合救市的21家券商之一。

　　他离奇身亡后一个月，证监会决定对国信证券立案调查。

　　徐翔

　　11月1日晚间，从未在媒体上露脸的中国内地私募一哥徐翔首次亮相，不过亮相的方式却是身穿阿玛尼的“白大褂”戴着手铐被警察带走的照片在朋友圈被刷屏。这位被市场称为最神秘低调的投资大家至此才正式从幕后走到台前。

　　根据官方消息，徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施，相关案侦工作仍在严格依法进行中。事件引发的地震随之而来，多位与徐翔相关的人物相继失联，徐翔概念股一时之间也遭到资金的抛售，纷纷跌停。

　　从17岁只身带着3万元闯入股市，到赫赫有名身家几十亿的资本大佬，徐翔作为“宁波涨停板敢死队”的重要成员，其投资风格极其彪悍，以“稳、准、狠”见长，也因此被封为“涨停板敢死队总舵主”。

　　然而，从少年成名再到如今的锒铛入狱，这位权贵的“白手套”终于走下神坛，其所创下的游资时代也宣告终结。

　　展望2016：A股聚焦“新中国”概念

　　即将挥别惊心动魄的2015年，A股在明年又会演绎怎样的行情呢？包括高盛在内各大券商一致看好“新中国”概念将继续领跑市场。

　　华尔街见闻为读者总结了各大券商2016年展望报告的主要观点和推荐版块，详见下图：

　　券商们对于明年A股的“共识“如下：

　　1. 依然看好新经济下的成长股、国企改革等概念。

　　2. 明年市场波动性会增大，难出现15年这样的大型上涨行情。

　　3. 当前A股价格不贵，估值回归正常水平。

　　4. 货币宽松边际效用越来越小，需要寻找新的看多逻辑。

　　但你依然要小心一个市值2万亿的大坑

　　随着年末的“深秋行情”，注册制的到来，以及“新中国”经济的崛起，A股的慢牛行情渐似已渐渐成形。不过，投资者依然要小心一个市值2万亿的大坑。

　　中银国际发布报告表示，预计明年新股发行、增发募集资金和减持市值将分别达到2000亿、1.69万亿和4000亿元，若不加以行政管制，则三者将共计从A股市场抽取资金超过2万亿元的资金。

　　中银国际指出，A股资金的流出主要有四个方向：新股发行、增发、减持和交易损耗。

　　随着年底新股发行重启，预计行政对增发和减持的约束也将慢慢释去，2016年A股将重新面临资金流出市场的压力。以下我们对 2016 年可能发生的新股发行、增发和减持进行了预测。

　　2015 年，新股发行、减持、增发三者累计从市场抽取资金 1.33 万亿。 预计随着 2015 年下半年的各种管制在 2016 年逐步回归常态，2016 年或面临新股发行募集资金 2000 亿、增发募集资金 1.69 万亿、减持市值 4000 亿。若不加以行政管制，则三者将共计从市场抽取资金超过2万亿；若对增发加以限制，与 2015 年持平在6000亿左右，则2016年三者将共计从市场抽取资金1.2万亿。