申通[微博]估值169亿借壳艾迪西上市

　　国内快递巨头申通快递，估值169亿元借壳艾迪西；实际控制人陈德军、陈小英均可跻身国内富豪榜

　　酝酿2个月之久的申通快递借壳上市一事，尘埃落定。

　　12月1日晚间，浙江上市公司艾迪西发布公告称，拟置出全部资产、同时置入申通快递100%股权，交易对价为169亿元。若此运作最终顺利完成，申通将成为“A股快递第一股”。

　　估值溢价7.5倍

　　今年10月21日，艾迪西便公告称，与申通快递股东达成相关收购框架协议。而在12月1日晚间，艾迪西披露了详细的重组方案。

　　根据方案，艾迪西将以发行股份及支付现金的方式，向申通快递控股股东德殷控股、陈德军、陈小英购买申通快递100%股权。其中，现金支付金额拟定为20亿元，股份支付金额拟定为149亿元。

　　申通快递100%股权，采用收益法的预估值约为169亿元。截至今年9月30日，申通快递的净资产为19.77亿元。169亿元的估值，相较净资产增值超过149亿元，增值率达到7.5倍。

　　“快递行业具有良好的发展前景，而申通快递属于轻资产类公司，具有较强的盈利能力。”艾迪西在公告中，如此解释高溢价的原因。

　　每6个包裹，即有1个由申通寄送

　　资料显示，申通快递创立于1993年，目前在全国拥有独立网点1400余家，从业人员近20万。申通快递称，未来营业网点和从业人员的数量还将增加。

　　重组方案中，申通快递自称，其在2014年完成业务量24亿件。今年初，全国邮政管理工作会议通报称，2014年，全国包裹完成总量为140亿件。这意味着，去年国内每6个包裹中，就有1个包裹由申通快递寄送。

　　财务数据方面，去年，申通快递营业收入约59.7亿元，净利润约6.4亿元；而今年前9个月，申通的营收为53.83亿元，净利润约5.7亿。

　　申通快递承诺，未来的2016年度、2017年度、2018年度，扣非后的净利润将分别不低于11.7亿元、14亿元、16亿元。

　　如果业绩不达标，陈德军和陈小英等将以股份和现金的方式进行补偿。

　　12月2日，长江证券分析称，从收入规模不到60亿元等情况看，此次注入艾迪西的资产，可能只是申通快递的部分资产，即部分还未收回的外包业务不在本次交易中

　　艾迪西市值可达351亿元

　　目前，申通快递的股权由三方持有，分别是上海德殷控股持有80%，陈德军持有10.34%，陈小英持有9.66%。

　　其中，德殷控股为陈德军、陈小英今年11月成立的公司，二者分别持有德殷控股51.7%和48.3%的股权。同时，45岁的陈德军与39岁的陈小英，为兄妹关系。

　　按照重组方案，申通快递100%股权置入艾迪西后，德殷控股、陈德军和陈小英将合计持有上市公司59.23%的股份。根据三方股权关系计算后，陈德军直接和间接持有艾迪西30.6%的股权，陈小英则将持有艾迪西28.6%的股权。

　　12月2日，长江证券发布研报称，考虑艾迪西停牌前13.71元/股的股价，乘以增发后15.3亿股的总股本，对应市值210亿元。而到2016年，艾迪西的市值有望达到351亿元。

　　陈小英可跻身国内女富豪榜前30位

　　假设艾迪西明年市值达到351亿元，持股30.6%的陈德军，手中的股权市值可达107亿元。再加上本次艾迪西给出的10.3亿元的现金支付，陈德军通过上市可获得财富超过117亿元。

　　同时，陈小英手中的股权市值，可达到100.4亿元。加上本次9.7亿元的现金支付，陈小英的财富可达110亿元。

　　今年的胡润全球富豪榜中，陈德军以80亿个人财富位列榜单第1911位，国内的胡润百富榜未有其名。

　　如果申通快递借壳完成，陈德军、陈小英家族可以跻身胡润百富榜的第84位。而单以陈小英110亿元的个人财富计算，她可以成为国内排名前30位的女富豪。

　　本次借壳上市的资产，只是陈小英财富的一部分。她还参控股着房地产、投资等9家公司。

　　新京报记者 李春平

　　■ 人物

　　陈小英：快递界的“奇女子”

　　随着借壳艾迪西上市的消息传来，申通这一庞大快递企业的女舵手陈小英正式走进公众视野。在此之前，这位对申通来说举足轻重的人物，只出现在公司的内部事务和日常运营中。此番，她作为准上市公司的实际控制人走到了台前。

　　旗下拥有多个产业

　　重组方案显示，陈小英出生于1976年，浙江杭州桐庐人，目前拥有新加坡永久居留权。除持有申通快递股权外，陈小英名下控制的核心企业及关联企业有9家。

　　这些公司包括了杭州瑞兆控股有限公司、杭州昌彤投资管理合伙企业、浙江建德富源房地产开发有限公司等。从经营范围上看，涵盖了实业、投资、房地产、计算机网络技术等。

　　此外，陈小英还持有建德市天天快递有限公司49%的股份。《每日经济新闻》的报道称，陈小英是天天快递董事长奚春阳的夫人。

　　天天快递官网上，一则刊发于2014年9月的报道称，陈小英以董事长夫人的身份，出席了天天快递的誓师大会，并“祝愿天天快递越走越远”。

　　串起国内快递江湖

　　提起国内快递业，无法绕开的一个群体便是“桐庐快递帮”。目前，国内快递行业中著名的“三通一达”均出自浙江桐庐：申通董事长陈德军、圆通[微博]董事长喻渭蛟、中通董事长赖梅松和韵达董事长聂腾云，均出自距离县城30多公里的浙江桐庐农村。

　　陈小英这个名字，几乎可以串起中国快递业“桐庐帮”的整个关系链条。

　　2013年，《南方周末》刊发了关于“桐庐帮”的深度报道。报道称，陈小英的第一任丈夫为聂腾飞。聂腾飞是中国民营快递业的“鼻祖”，申通的创始人。

　　1998年，聂腾飞遭遇车祸逝世，陈小英接手了丈夫的申通快递。而聂腾飞的弟弟聂腾云离开申通创办了“韵达”；2012年，陈小英的第二任丈夫奚春阳出任天天快递董事长。

　　新京报记者 张泉薇

　　■ 行业动态

　　国内快递公司冲刺上市

　　除此次正式宣布借壳上市的申通快递之外，国内多家快递公司也已经表露出对资本市场的“野心”。随着申通借壳上市的临近，国内快递行业或将正式开启上市“快跑模式”。

　　今年4月，据外媒报道称，身为阿里巴巴[微博]集团物流合作伙伴之一的中通快递希望能在未来两年上市。

　　今年7月，德邦物流发布招股书，拟在上海证券交易所[微博]上市，发行1.5亿股，募资超过29.88亿元用以支持其多项业务投资。

　　9月，全峰快递对外透露，目前公司正在进行第四轮融资，并将于明年登陆新三板，目前兴业证券正在代为筹备相关工作。

　　据港媒10月底报道，顺丰[微博]速运已聘请摩根士丹利前亚太投行部副主席梁翔担任集团副总裁，主要负责资本运作，或反映该公司加快上市步伐。

　　而与申通同属“三通一达”之一的圆通，在获得阿里入资以后目前已完成股权变更并成立了新的董事会，业界分析认为，阿里系的进入将为圆通上市提供有力支持。 新京报记者 张泉薇

(原标题：申通估值169亿借壳艾迪西上市)