12月2日，A股市场风格转换，创业板指下跌1.59%，上证指数则上涨2.33%。几天前一度成为两市第一高价股的中文在线盘中大跌超过9.5%，收盘下跌0.57%，跌出前三位高价股的行列。

　　A股历史上，贵州茅台坐上第一高价股的时间最长。近5年来，成长股崛起，成为争夺第一高价股的“新贵”，但往往占据宝座时间不长，很快又让位于贵州茅台。中文在线11月25日以243.1元收盘，超过当天贵州茅台212.98元的收盘价。当日，次新股浩丰科技和创业软件分别以215.12元和214.03元的收盘价位居第二位和第三位。

　　可好景不长，中文在线11月26日起股价掉头向下。12月1日，中文在线跌停收盘于195.12元，贵州茅台下跌0.24%收盘于213.8元，贵州茅台股价再次超越了中文在线。当日，浩丰科技停牌，创业软件下跌8.26%收于210.92元，股价同样低于贵州茅台。与贵州茅台争夺第一高价股宝座的“新贵”换成了金雷风电。金雷风电11月30日大涨9.77%收盘253.02元，创出上市以来新高，超过贵州茅台214.31元的收盘价。

　　上述向贵州茅台挑战第一高价股的均为次新股，得益于9月以来股价暴涨。中文在线和金雷风电8月31日收盘分别为87.77元、86.65元。股价暴涨使其有机会超越贵州茅台，但也因短线涨幅过大而容易遭遇获利回吐。相比之下，贵州茅台以长期绩优获得价值投资型资金的青睐，目前动态市盈率为18倍左右，股价稳定在200元左右。

　　中文在线、金雷风电等先后超越贵州茅台，与之前网宿科技、全通教育、腾信股份等曾攀上第一高价股一样，折射出A股市场近年来偏爱小盘股与成长股。贵州茅台虽然绩优，但随着高端白酒销售回落，其业绩从2013年起告别高增长。而成长股正处于快速扩张阶段，有的上市不久就加紧资本运作或定增募集资金或筹划资产重组，带来较大想象空间。正因为此，在高送转、IPO重启等利好助阵下，次新股近期被大肆炒作。

　　中文在线和金雷风电的流通盘分别为3000万股、1407万股，远远小于贵州茅台的125619.78万股。对主力来说，大幅拉升小盘股股价的难度相对较小。再加上题材概念炒作火热，中文在线、金雷风电等前期飙涨时不缺少跟风追涨的资金。

　　有市场统计显示，曾攀上第一高价股宝座但“在位”没超过10天的个股达近20只，“在位”时间最短的仅1天。其中，创业板占了半数以上。成长股很难保住第一高价股的位置，原因之一是其热衷于高送转。例如，腾信股份今年4月和9月先后每10股转增10股、每10股转增20股，最新股价39.40元，复权计算超过230元。相比之下，贵州茅台2007年以来只进行过3次每10股送1股，股价没有因除权而被大幅摊薄。

　　可见，A股投机炒作氛围较浓，不少成长股暴涨透支了业绩增长潜力，致使难以坐稳第一高价股。

　　最近5个交易日，中文在线股价较高点回落逾20%，同样与估值风险有一定关系。中文在线今年前三季度每股收益0.09元，同比增长只有5.69%，12月2日动态市盈率高达1616.67倍。可见，对于大幅飙涨夺得第一高价股的“新贵”，投资者还得保持一份清醒，当心其可能由估值风险引发股价大幅震荡。