——复旦大学金融资本市场研究中心主任 谢百三教授　
　　一、2015年股市出现过中国证券史上罕见股灾
　　（一）中国政府为防止局部性金融危机，果断决定强力救市
　　 我国A股在这轮股灾中所经历的局部流动性风险和市场整体恐慌事实上可能会导致中国出现金融体系局部性危机。主要是指证券市场危机，又可能引发蝴蝶效应，向其他金融分市场如商业银行、债市、期货市场等传递。尤其是如果继续深幅下跌，参与配资的大量银行会因为债主亏损，资不抵债，而引发银行大量坏账，可能引发日本上世纪九十年代千家银行倒闭、破产之险景，后果不堪设想。中国面临严峻考验，在国内外引发很大震动。在此危急时机，中国断然决定立即进行强有力政府干预，全力以赴救市。

　　（二）2015年中国股灾的严重后果
　　1. 市值减少十多万亿，伤害极大
　　在2015年的股灾中，仅6月26日单日，深沪两市总市值就蒸发了近4.9万亿，相当于损失了三家中石油市值。在本轮股灾的第一个急跌期（6月15日至7月8日）中，深沪两市共蒸发市值约19.45万亿，约为我国2014年全国财政收入的1.4倍。从本轮行情的最高点5178.19点（2015年6月12日）到最低点2850.37点（2015年8月26日），深沪两市市值便减少了近33万亿，相当于我国去年GDP的一半。

　　2. 投资者（机构与个人）损失巨大，被强制平仓者痛不欲生，对国民经济造成严重冲击
　　从6月15日至9月14日收盘，据数据显示，3个月内下跌股票超2500只，下跌比例高达95%。其中，跌幅超过50%的股票多达1548只，接近六成。跌幅最大的29只股票，更是下跌了70%以上，使投资人损失惨重。大批大、中、散户因涨时的杠杆放大而几倍亏损；很多大、中户被强制平仓，扫地出门，十多年心血积累，毁之于几天，市场出现了疯狂、自杀等情况。

　　表3列示了两市高市值投资者及机构数在5月至8月间的变动情况，四个月内，持股500万元以上个股账户数下降了近50%，持股1亿元以上机构账户数亦下降近24%，降幅惊人。这一数量的减少真实地反映了本轮股灾对投资者财富的掠夺。