12月20日，在私募排排网、华融证券主办的“中国对冲基金年会”上，私募基金大佬们谈了至少三点风险，注册制被谈及的频率最高，2016年首当其冲的风险是减持潮，而最终难以战胜的则是人性。

　　风险一：注册制

　　注册制是2016年资本市场的年度大戏，没有人可以忽略。

　　华融证券研究部总经理马兹晖认为，A股如果推注册制的话，会造成很大的冲击：“好的公司重新吸引资金，差的公司吸引不了资金。”

　　马兹晖说， 过去A股涨的最好的股票是壳，过去七八年A股的资源配置是错配的，这很没有效率，二级市场的投资者都希望赚钱，把二级市场的投资资金吸引到经营很差的公司，反而吸引到很多的钱，这是很不正常的市场。

　　“明年A股很乐观，我们也很谨慎。”品今资产管理有限公司首席权益投资官张雷道出谨慎的原因，包括注册制在内，“新三板、科创板、战略新兴板，有可能对A股流动性挤出效应。”

　　华融证券总产助理兼资产管理总部总经理高鹤就认为，一些成长股，可能随着注册制落地，慢慢证明是伪成长股，那风险就很高：“原先的有投资价值的东西，都变成了一个一个风险点。”

　　风险二：减持潮

　　A股灾后重建快半年了，私募没有忘记那些临时性措施。

　　证监会7月8日发布了禁止大股东减持令，这一限售令的到期日是1月8日，届时上市公司减持潮或将重现。

　　高鹤提请注意明年措施解除，对市场预期产生的变化。

　　“大股东禁售期到了，接下来怎么做？”马兹晖并反问，“国家队拿到的股票怎么处理没有明确的说法。这两方面是明年最大的风险。”

　　风险三：人的贪婪

　　金鱼的记忆只有七秒，散户的记忆可能五秒都不到。

　　“大盘在五千七八点的时候，很多人看六千点。”张雷说，其实看六千的人，和看两千的人是同一波人。

　　张雷担忧，如果，一季度大盘站上了四千点，很多人可能会继续入市。而事实上，中国经济和流动性并没有那么好，第二季度有一个更加惨烈的下跌。

　　蓝筹躁动

　　去年年初那波金融股的疯狂能否复制？很难！但蓝筹股的逆袭却大有可能。

　　广东新价值投资有限公司投委会主席罗伟广看两个极端：

　　第一个券商，蓝筹已经两三年没有行情了，明年很可能发生一次，看好券商、银行、保险。

　　第二个，小市值个股，因为注册制实施之前，会有最后的疯狂，买卖双方的成本降下来了，未来肯定会有很多行情机会。

　　张雷在明年一季度，看好蓝筹股的逆袭或者躁动，躁动之后可能市场会重回平静：“要做要趁快。”

　　“一季度逆袭，二季度注意风险的调整，主题投资可以贯穿前面，除此之外多考虑一下新三板股权投资。”张雷说。

　　支持蓝筹股逆袭的一个理由或是供给侧改革发酵。

　　深圳望正资产完全有限公司基金经理韦明亮这样分析，改革的思路转向供给侧改革，包括汽车销售数据，包括货币连续几个月的提升，有很多变化在发酵：“我们高度关注明年某个时间段，经济企稳的可能性。”

　　如果这种情况出现的话，整个市场的上涨结构有可能发生很大的变化。结果就是，“我不喜欢的银行股、周期股、地产股可能有很大机会。”

　　市场共识

　　年底的机构策略大会，就没有一个不看好新兴产业的。此次论坛上，私募也谈了几个细分产业。

　　深圳紫金港资本管理有限公司罗琦关注天花板比较高的，空间比较大的行业：

　　第一个方向，大众消费，有普惠性质的，能够把握主流消费人群的方向。

　　第二个方向，要找有技术含量的，比如说能够应用移动互联网的工具，比如说有IP的资源。

　　第三个方向，节能低碳。

　　第四个，这些行业或者说上市公司，必须自己会加杠杆，或者善于加杠杆。

　　弘哲集团创始人郝丹眼中的细分领域有两块：一、二胎概念的婴童市场。二、基因领域。