日前，IMF宣布人民币将于2016年10月1日加入SDR，使得这一各方高度关注的事件终于有了定论。需要更加理性地看待这一人民币地位的“合理回归”。

　　首先，就人民币加入SDR的直接影响看，一是SDR“篮子”的货币可以自动成为各国储备资产，加上有些国际金融组织也部分利用SDR作为记账单位，因此可能会对人民币的储备货币功能带来一些提升，但总体规模还是非常有限。二是IMF虽然近年来地位有所下降，但仍然是相对具有权威性的国际金融机构，SDR也是迄今为止最接近超主权货币的创新，因此这也意味着对于人民币的信用增级与背书，代表了对中国经济金融改革的某种认可，由此未来或许会在国际贸易支付结算中，在海外人民币资产配置中，对人民币的需求都会有所增加，当然短期内这种效果可能难以迅速显现。三是回到SDR的本来功能上，也是为了实现主权信用的相互保障和增加央行流动性补充能力，虽然近些年这些功能日渐削弱，但也意味着未来我国政府多了额外的信用自由度支撑。总的看，无论是认为“入篮”后人民币可能大幅贬值，还是巨额的资金流入冲击，都过高地估计了这一事件的影响。

　　其次，这意味着之前的人民币国际化进程也得到了阶段性认可。以此为起点，可以为将来探索强势人民币政策奠定基础。当然，加入SDR也使得我们更多以国际视野来看问题，这也形成倒逼国内改革的“软约束条件”，虽然加入SDR与资本项目放开并没有必然联系，也没有刻意依托此事件加快改革，但也意味着各项金融改革步伐将更加稳妥。此外，IMF此次主要审议人民币在国际交易和外汇市场中“自由使用”的程度，这与“可兑换”是不同的概念。但需注意的是，虽然人民币的“自由使用规模”增速明显，但将来还需要注意“自由使用结构”的优化，因为如现在的贸易结算人民币更多发生于港澳地区、在岸与离岸人民币市场结构性失衡等，都还需要加以完善。

　　另外，既然加入SDR意味着人民币国际化的持续推进，那么还需考虑更多相应的挑战。例如，如何更适应国际化要求，推动金融市场体系、政策体系、数据标准与国际接轨；怎样更好地应对“特里芬”难题，在为全球提供流动性与币值稳定之间达到平衡；如何增强汇率政策透明度，做好国内与国外政策目标权衡；推动汇率机制的改革，加快利率市场化并完善国债收益率曲线，练好“内功”并推动国内金融深化，构建能够承载跨境资金流动的“蓄水池”；构造人民币的全球流动模式，建立市场化干预和风险监控机制；不断完善以支付清算体系为代表的跨境金融基础设施，有效打造全球人民币“水利设施”等。

　　长远来看，人民币也可以此为契机，深入参与国际货币体系改革，在探索包括超主权货币在内的模式同时，实现与美元、欧元等强势货币的共赢发展。(编辑 祝乃娟)

　　作者：杨涛