A股和港股要想真正
　　实现“互联互通”目标，或许仍需要一定时间的磨合。但是，在当前AH高溢价现象持续存在的大环境下，投资者不妨适当关注一下港股市场的中长期投资机会。

　　近期，备受关注的美联储加息政策终于落地，并引起了全球投资者的高度关注。具体而言，在本周四凌晨，美联储公布议息会议结果，并将加息25个基点至0.25%至0.5%。

　　对于美联储的这一举动，实际上已与市场普遍预期相符。但是，备受市场投资者关心的，莫过于美联储加息后将会引发一连串的冲击影响，进而加剧全球资本市场，尤其是新兴市场的波动走势。

　　然而，从最近几个交易日的股市表现来看，全球股票市场并未受到太大的冲击。与此同时，从A股以及港股市场的近期表现来看，还出现了明显的回升迹象。

　　或许，对于美联储的加息动作，市场理解为不明朗因素的消除，并由此激发了部分抄底资金的进场热情。不过，需要注意的是，针对此次美联储的加息动作，实质上将会开启新一轮的加息周期。而市场普遍预期，在2016年，美联储或将有2-4次的加息动作。届时，随着美联储接连加息动作的出现，实际上其对新兴市场的冲击影响也将会逐渐显现。

　　事实上，自今年12月份以来，与A股市场相比，港股市场的表现却显得更为疲软。其中，在今年12月3日至15日期间，香港恒生指数还一度出现了“九连阴”的走势，而期间市场指数累计最大跌幅更是接近千点。与此同时，从最近一个季度的港股成交量来看，也基本呈现出逐步下滑的趋势。其中，有数据表明，在三季度中，港股市场的日均交易量仅有656亿港元左右，较二季度萎缩近半。

　　然而，在此期间，A股市场的整体表现却显得相对强势，市场指数还一度重返3600点上方的高点。但是，随着两地市场的走势逐渐呈现差异化，目前AH股之间也存在着较高的溢价率水平。

　　其中，截至目前，A股较H股出现了42%左右的溢价率水平。与此同时，港股市场的平均市盈率还不到10倍，至于香港国企指数的平均市盈率更是低至8倍左右的水平。相反，随着近期A股市场的逐渐回暖，A股市场的平均市盈率水平已得到了不同程度地回升，而目前两地市场之间的溢价率也开始逐渐扩大，而目前A股较H股存在折价率的股票数量更是寥寥无几。

　　由此可见，对于AH高溢价情况的持续出现，实际上也从某种程度上凸显出当前港股市场的投资机会。

　　需要注意的是，在最近一年的时间内，两地市场“互联互通”机制也正逐渐完善，而随着公募基金直投港股政策的落地、沪港通的正式“通车”以及两地基金互认政策的推出，未来两地市场之间的“互联互通”模式也将会得到进一步地强化。或许，在不久的将来，两地市场之间的高溢价率现象也将会逐步缩小，而两地市场之间的估值差距也有望得到逐步融合。

　　不过，笔者认为，短期内，AH高溢价现象或将延续一些时间。但是，随着两地市场“互联互通”模式的持续加强，未来两地市场之间的高溢价现象，也有望得到逐渐减缓。

　　然而，要想真正实现两地市场的“互联互通”目标，或许仍需要一定时间的磨合。但是，在当前AH高溢价现象持续存在的大环境下，投资者不妨适当关注一下港股市场的中长期投资机会。