点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报

　　环保行业：VOCs政策再超预期，监测企业大幅受益

　　类别：行业研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：袁理日期：2015-12-18

　　事件：《上海市挥发性有机物排污收费试点实施办法》于2015年12月16日发布，使上海成为继北京之后全国第二座出台VOCs征收细则的城市。

　　投资要点：

　　行业核心观点：新部长新思路，从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权，到最新出台价格改革意见都指向一个目标：环境质量改善。政策业绩共振下环保行业有望实现高速发展：1)订单足业绩放，三季报延续高增长，13家企业业绩翻番；2)政策提高(价格机制改革重点强调环保，生态文明建设意见发布)；3)估值切换(2016年33倍)；4)十三五打开新空间！

　　征收范围超预期：《办法》分三阶段进行VOCs排污费征收：第一阶段(自2015.10.1起)在国家试点行业的基础上，增加涂料油墨生产、汽车制造、船舶制造等作为挥发性有机物排污收费试点，共涉及5个大类、13个中小类行业；第二阶段(自2016.7.1起)增加工业涂装、工业涂布等行业，共涉及7大类、53个中小类行业；第三阶段(自2017.1.1起)增加家具制造、医药制造、电子业，共涉及12大类、71个中小类行业，基本覆盖挥发性有机物重点排放行业。相比于此前已经较北京的5大类17小类、全国试点的2大类覆盖面更广，未来所有排放行业征收势在必行！

　　标准有望确定倒逼减排：三阶段征收标准分别10、15、20元/kg，最终标准20元/kg与北京相当(北京地区排放低于标准50%的征收10元/kg，超标排放的40元/kg，其他情况20元/kg)。我们预计随着大城市引领示范，未来国家层面将出台统一征收价格标准，20元/kg将是行业平均水平，大幅高于治理成本，倒逼企业减排。

　　监测设备不可或缺：上海此次征收覆盖2000余家企业，与8月份进行补贴的2000家企业(重点企业单台补贴20万元，一般企业各补贴20万元)数量相当。我们认为政府补贴将有助于市场打开，作为重要度量手段的监测不可或缺。

　　有助于切入治理市场：VOCs治理目前主要采用吸附回收法，相对监测技术壁垒较低。我们认为监测企业凭数据优势可掌握VOCs污染物成分，可为不同类型排污企业量身打造治理方案(如聚光科技旗下清本环保)，大幅增加业绩弹性。

　　投资建议：我们预计未来VOCs污染源监测市场将达468亿元，巨大市场空间下推荐技术领先企业聚光科技(300203)和已经大幅布局的雪迪龙(002658)；报告详见《VOC监测深度报告：市场空间望超预期，迎接行业爆发增长》，《聚光科技：智慧环保决胜大环境》。

　　风险提示：宏观经济继续下行，政策推广不及预期。

　　公用事业行业：《上海市挥发性有机物排污收费试点实施办法》发布，上海将分行业、分阶段推进VOCs治理

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：童飞日期：2015-12-18

　　报告要点

　　事件描述

　　12月16日，上海市改革委、上海市财政局、上海市环保局制定了《上海市挥发性有机物排污收费试点实施办法》。上海开始试点启动挥发性有机物(VOCs)排污费。排污收费分为三阶段，逐步提高收费成本。

　　事件评论

　　排污收费试点办法落地，治理模式理顺。此方案是继北京公布之后的第二个省级试点方案，也体现出上海治霾的迫切需求。从国外经验来看，VOCs防治有两套模式：排污权交易和排污费征收。其中，美国是排污权交易制度的典型代表，从1990年开始实施排污权交易，减排幅度达到40%；台湾是征收排污费制度典型代表，其从2007年开始征收排污费，减排幅度达30%(以碳氢化合物为代表)。本次收费试点的出台，正式宣告VOCs治理模式诞生。

　　方案特色：根据行业排污量及排放标准完善程度，分行业、分阶段推进。与北京颁布的方案不同，本方案最大的特点是对行业进行了分类和分阶段实施，收费标准依次递增。一方面，体现出抓重点行业的特点，排放量大的行业首先治理；另一方面也体现出日趋严格的趋势，主要体现在收费标准上，依次为10元/千克，15元/千克和20元/千克。

　　投资建议：关注“VOCs监测+治理”标的：先河环保、雪迪龙、聚光科技、汉威电子。

　　机械停车设备：新政策助推行业发展

　　类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：潘贻立日期：2015-12-18

　　机械停车设备行业不是新行业，在中国已经发展多年。2009-2014年全国机械式停车位的平均增量为26.1%，销售额平均增长额为每年24%。2014年全国新增机械式停车泊位数58.7万个，累计达到274万个；新增立体车库1960个；机械式停车设备销售总额达112.80亿元，增长率为11.60%。

　　房地产配建是过去机械停车设备的主要推动力。按照行业规范，房地产开发必须要配建一定数量的停车位，开发商为达到配建标准，依靠机械立体车库来降低开发成本。这是过去中国机械车库发展的主要动力。事实上，由于二三线城市的地产开发商对建设成本更敏感，其使用机械车库的比例甚至高于一线城市。2009-2012年中国房地产竣工面积一直在高速增长，平均增长率达16.5%，带动了机械车库的推广。2013年后，房地产市场增速回落，竣工面积增速下滑到5%-6%，机械车库增速也大幅下滑，但由于机械化率的提高，其增速仍高于地产。

　　新政策将成为独立车库发展的动力。今年8月份多部委出台的政策，切中行业要害，尤其是提出开放价格和加强监管，将会促进独立停车场的发展，而独立停车场从经济效益考虑，会倾向于采用更多的机械车位。未来行业的驱动因素将有所改变。一是房地产行业增速下降，尤其是二三线城市房地产可能长期在底部，传统配建市场增速放缓，增长动力来自机械化率的继续提高。二是国家和各地出台政策，鼓励发展各种独立的停车场。

　　行业内格局会略有变化。目前，中国机械停车装备行业的特点是，市场集中度较高，技术成熟壁垒不高，但资质壁垒，商务壁垒和资金壁垒较高。这主要是由于下游客户目前主要是地产巨头，医院、政府等公共部门。未来随着分散的专业停车场快速发展，中小型的设备制造企业也会发展起来，并且有各自立足的细分市场。

　　投资机会：性价比高、进入运营行业的公司。未来独立停车场需求会快速增长，这类运营公司对产品价格，生产制造周期敏感度更高，需要更好的服务。能够满足性价比高，生产周期短，可靠性高，服务更好的企业有望在竞争中脱颖而出。在新政策的推动下，停车场运营盈利能力大幅好转，而停车场设备由于技术壁垒有限，未来盈利能力会下滑。由于独立停车场更倾向于采用自动化车库技术，车场的运营管理就变得更加专业，设备厂商更容易发挥技术优势，预计未来设备厂商将大规模进入运营领域。

　　重点上市公司。五洋科技、齐星铁塔、鸿路钢构、润邦股份。五洋科技(300420)通过收购伟创进入机械停车领域，公司在业内位列前五，并已经布局了停车场运营业务。齐星铁塔(002359)：公司2012增发项目“年产3万套城市智能立体停车设备项目”已于2014年8月投产，技术水平和硬件设施居于行业前列。鸿路钢构(002541)：公司拥有对钢结构加工的技术优势，能够运用于机械停车设备领域，已进入机械停车设备行业销售20强。润邦股份(002483)：拥有自主品牌停车设备，销售收入已达1.6亿元，销售排名已能进入前20名。

　　风险提示。

　　资金风险；专业停车场的发展需要大量资金支持，宏观经济波动和货币政策调整对行业有较大的影响。政策风险：新政策是独立停车场的驱动因素，但各地的详细政策仍未出台，政策落实的进度和执行的力度对行业发展有重大影响。

　　核电行业动态点评：2015核准末班车开启2016核电建设新纪元

　　类别：行业研究机构：西南证券股份有限公司研究员：庞琳琳日期：2015-12-18

　　事件：在12月16日的国务院常务会议上，对已列入国家相关规划、具备建设条件的防城港3、4号“华龙一号”三代核电技术示范机组和田湾5、6号机组建设工程项目予以核准。

　　点评：1、到此次会议为止，2015年我国共核准新建的机组共计8台(包括红沿河5、6号，福清5、6号，田湾5、6号和防城港3、4号)，与今年5月份国家能源局核电司司长在能源论坛上的表态一致，与2014年一台未批的情况相比是质的飞跃。在今年新核准的机组中，有3台机组已经FCD(包括红沿河5、6号及福清5号)，且据预计，福清6号也将赶在年底之前启动FCD。年底核准的末班车完成了国家在年初定下的拟核准数目标，再加上紧接着的FCD， 充分显示了在核电建设方面坚定的国家意志和执行能力。

　　2、同时，此次会议也强调了加快建设水电、核电等清洁能源基础设施，是稳定经济增长、优化能源结构、改善民生的绿色发展重要举措，对促进节能减排和污染防治，增加公共产品供给和有效投资需求，推动提升中国装备品质和竞争力，具有重要意义。由此，我们再次强调，在经济下行背景下核电是重要的对冲领域，核电主题将是资本市场持续的热点。

　　3、此次核准的田湾5、6号是我国拟核准的最后二代加堆型，以后新上项目将向更先进的三代堆集中。而“华龙一号”4台示范机组的全部核准完毕也将全力推动我国核电自主品牌的进一步发力。

　　4、从市场空间来讲，截至到2015年第三季度，我国在运核电机组共计27台， 在建核电机组共计24台，以2020年在运5800万千瓦，在建3000万千瓦， 单台百万千瓦机组建设周期5年计算，则未来5年至少需开工建设37台机组左右，且2016年必须开工7台机组左右。根据核电“十三五”规划初稿，到2030年我国核电发电占比从目前的2%提高到8%~10%，经测算，未来5年内我国核电设备制造市场规模超过2000亿元，而2020年到2030年的核电设备投资额将达到2500亿元。同时，随着核电发展更加完善，我国正向核电强国进军，主要体现在：技术障碍基本扫除，掌握自主知识产权，同时内陆核电启动信号也愈加明显；设备及零部件已经从依靠进口转化为国内基本自主，同时积极进行技术、资本输出；除了核电项目的建设和运营，我国在前段核燃料开采制造以及后段乏燃料后处理方面积极动作，给安全合理利用核能打下更为坚实的基础，从而促进行业的持续加速发展。

　　投资建议：我们认为，核电是中国高端制造又一名片，其发展进入黄金时代； 我们坚定看好从事核一级主管道、主泵泵壳等核岛领域具备核心技术优势的企业，建议关注核电设备业务占比较高(或者未来占比提升)，具备高技术壁垒、实现进口替代的个股。建议关注应流股份(603308)、盾安环境(002011)、日机密封(300470)和通裕重工(300185).

　　农林牧渔行业：11月生猪存栏降幅超预期，催化信号延续，坚定增持畜禽养殖板块

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：赵金厚，宫衍海日期：2015-12-18

　　事件：根据农业部畜牧司数据，2015年11月份全国生猪存栏量38650万头，同比减少10.0%，环比减少0.7%；能繁母猪存栏量3825万头，同比下降12.4%，环比下降0.6%(降幅23万头)，连续第27个月持续下滑，且降幅较8-10月扩大。我们分析，降幅超预期的原因在于9-10月猪价季节性调整幅度超预期情况下，部分养殖户再度选择退出或减少存栏，减缓引种。

　　去产能趋势持续，生猪景气周期延长。与过去两轮周期不同，由于环保标准从严，以及过去三年持续亏损下农户资金的匮乏导致散户和小规模户没有能力再进行补栏，去产能时间得以大幅延续，景气周期得以延长。从幅度看，预计15年生猪出栏量在5.9-6亿头，同比降幅约18%。

　　成本下降，估值修复预期凸显。2-3季度玉米、豆粕价格持续回落，养殖成本逐季下降，牧原、温氏目前成本在5.9元/斤，后期有望进一步降至5.4元/斤甚至更低水平，16年全年尤其是一季度业绩同比增速超预期。牧原股份16年估值回落至15X，修复空间明显。

　　此外，坚定增持禽业！法国禽流感事件导致祖代鸡引种封关，而美国复关最快也要在5月底，16年上半年将白羽肉鸡引种量在1-2万羽/月的水平。由于上述催化剂支撑，禽业16年引种水平预计约45万套(协会口径30多万套)，不及13年高点1/3，去产能幅度前所未有，祖代、父母代、商品代存栏量有望逐月加速递减，价格弹性空间存在超预期的可能。

　　由于去产能自上而下，禽链上游最先，并且最大程度的受益(益生)，下游肉制品则需更关注库存减少及需求复苏的情况。预计父母代鸡苗有望在春节前后扭亏为盈，商品代禽苗、肉禽等产品也将在2季度后期及3季度步入趋势反转通道。

　　投资建议：我们坚定维持过去一个季度以来“增持养殖”的判断，猪看超跌修复，禽看价格弹性空间！重点推荐：益生股份、民和股份、牧原股份。黑马：华英农业、雏鹰农牧。

　　其次依次推荐：圣农发展、天邦股份、仙坛股份、温氏股份。

　　社会服务行业每日动态：2016年在线商旅争抢出境游“蛋糕”

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：周颖日期：2015-12-18

　　今日公司重要信息披露：

　　【世纪游轮，重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)】

　　本公司拟向彭建虎或其指定第三方出售本公司全部资产及负债(母公司口径)，彭建虎或其指定第三方以现金方式向本公司支付。

　　本公司拟向巨人网络的全体股东非公开发行股份购买其持有的巨人网络100%股权。

　　为提高本次重组绩效，增强重组完成后上市公司的盈利能力和可持续发展能力，上市公司拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过500,000万元，上市公司的控股股东或其控制的关联人不参与募集配套资金部分的认购，配套资金总额不超过本次交易拟购买资产交易价格的100%。

　　本次交易构成关联交易、重大资产重组及借壳上市。

　　【全通教育，发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书】

　　本次交易全通教育通过发行股份和支付现金相结合的方式，分别购买朱敏、陈江武、张雪涛、顺业恒通4名交易对方合计持有的继教网技术100%股权，以发行股份及支付现金的方式购买张威、薛兆泽2名交易对方合计持有的西安习悦100%股权，并募集配套资金。本次交易完成后，上市公司持有继教网技术100%股权和西安习悦100%股权。

　　本次发行股份为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值为人民币1.00元。本次发行股份购买资产的发行方式为定向发行，发行对象为恒瑞天华、民生稳赢3号、陈炽昌、喻进、莫剑斌5名特定投资者。

　　本次交易配套募集资金不超过92,660万元，根据发行价格37.64元/股计算，则向配套融资认购方发行的股份不超过24,617,428股。

　　今日行业&公司最新动态：

　　【2016年在线商旅争抢出境游“蛋糕”】

　　事件摘要：2015年即将结束，回顾今年的旅游市场，“出境游”取得了极高的关注度。数据显示，2015年中国旅游业将突破1.2亿人次，出境消费将达1.1万亿元。这些耀眼的数据背后，是各大旅游公司的刀光剑影。与此同时，俄罗斯宣布对中国免签，印尼、马来西亚等国降低对中国公民的签证门槛等一系列利好消息先后出现，让出境游更成为争夺对象。信息时报记者昨日了解到，多家在线商旅已经跃跃欲试，力争在明年的旅游市场抢占更多份额。

　　【云南拟规定旅行社1天最多购物1次】

　　事件摘要：云南省拟要求，旅行社购物次数每天不得超过1次，购物时间每次不得超过90分钟。计划2016年1月1日，各旅行社集团正式运行。 【国航首条联营航线直飞新西兰】

　　事件摘要：中国国际航空公司10日正式开通北京至奥克兰直达航线，按照国航的说法，这是国航第一条真正意义上的联营航线。新航战略合作发展部主管史蒂文·琼斯说，通过新航与国航联手，双方在两国航线的运力可提升25%。

　　通信及相关设备行业：从宽带中国到宽带全球

　　类别：行业研究机构：上海证券有限责任公司研究员：张涛日期：2015-12-18

　　动态事项：

　　在乌镇的2015年世界互联网大会上，习主席开幕式演讲，提出加快全球网络建设，促进互联互通；打造网上文化交流共享平台；推动网络经济创新发展；保障网络安全，促进有序发展；构建互联网治理体系，促进公平正义，我们对相关信息进行点评。

　　主要观点：

　　提出从宽带中国到宽带全球

　　提出加快全球网络基础设施建设，促进互联互通。网络的本质在于互联，信息的价值在于互通。只有加强信息基础设施建设，铺就信息畅通之路，不断缩小不同国家、地区、人群间的信息鸿沟，才能让信息资源充分涌流。中国正在实施“宽带中国”战略，预计到2020年，中国宽带网络将基本覆盖所有农村，打通网络基础设施“最后一公里”，让更多人用上互联网。中国愿同各方一道，加大资金投入，加强技术支持，共同推动全球网络基础设施建设，让更多发展中国家和人民共享互联网带来的发展机遇。这是首次提出宽带全球，我们认为这是“一带一路”在通信行业的具体的部署，对于国内通信行业的发展有很强的提振作用。

　　2015年“宽带中国”的目标翻倍

　　年初工信部召开“宽带中国”2015专项行动动员部署电视会议，其目标新增光纤到户覆盖家庭8000万户，推动一批城市率先成为“全光网城市”；新建4G 基站超过60万个，4G 网络覆盖县城和发达乡镇；新增1.4万个行政村通宽带。新增光纤到户宽带用户4000万户，新增4G 用户超过2亿户，使用8Mbps 及以上接入速率的宽带用户占比达到55%。

　　宽带全球有利于移动运营商和通信设备商

　　在国内移动通信领域，已经完成3G 的覆盖，和4G 的初步覆盖，国内的移动通信投资难有增长。在宽带领域，正在进行FTTX 建设和宽带下乡建设。整体上国内的通信行业的高投资难维持，国内通信设备行业的投资必然下滑。国家提出宽带全球，有望带动国内的通信运营商和通信设备商走向国际。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，通信及相关设备产业评级“增持”。

　　重点关注烽火通信、武汉凡谷和日海通讯。

　　金融行业2016年投资策略：虚拟经济驱动实体经济回归，抓住资本市场大发展机遇

　　类别：行业研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：张学日期：2015-12-18

　　宏观层面：实体经济有待修复，依托虚拟经济带动实体经济。当前实体经济状况不理想，虽然国家通过多次降准降息降低刺激实体经济，实行积极的财政政策，但尚未出现实质性效果。面对实体经济的不景气，国家一方面引导实体端利率下行，另一方面加大信贷投放力度，加强融资渠道建设，帮助实体经济走出困境。

　　金融行业：更加开放，更加富有竞争性。国家加快金融市场改革，建设更加开放，更加市场化的金融市场。金融行业将面临三个基本形势：形势一，利率市场化，市场保持低利率环境。形势二：直接融资崛起，资本市场加速成长。形势三：资本输出，参与全球资源配置。在这种开放竞争的环境中，银行业分化加快，证券、保险业加速成长。

　　股市展望：进入零利率时代，市场有望企稳。进入零利率时代，一方面，居民金融资产配置占比将会提高；另一方面，低利率有助于降低实体企业负担，摆脱困境。国家以大手笔深度维稳股市，短期博弈来看，市场恐慌影响巨大，但稳定的迹象已经十分明显；中长期博弈来看，救市已经进入下半场，一方面，救市政策持续发酵，引导市场理性回归；另一方面，两拨暴跌的因素逐渐出清，市场企稳回升是大概率事件。

　　银行业2016年投资策略：分化加快，关注个股。

　　展望2016年，贷款规模有望保持高速增长，但传统存贷业务盈利模式利润空间收窄，同业竞争加剧，我们判断银行经营面临的形势不会有较大改善，结合市场形势，我们给予银行业“中性”评级。

　　证券行业2016年投资策略：抓住资本市场大发展机遇。

　　基于我们对证券行业面临的“四大拐点”的判断以及本轮牛市行情的基础仍在：一是无风险利率下行，居民资产配置多元化；二是国企改革；三是宽松的政策，充足的流动性。综合以上两方面的考虑，我们看好2016年券商行情，给予证券行业“看好”评级。

　　保险行业2016年投资策略：优选高弹性寿险标的。

　　保险行业处于发展黄金期，保险行业具备两大驱动力：一是保费收入增长潜力大，二是投资收益处于上升周期并且伴随着改革力度的加大，有望加快发展，因此我们给予保险行业“看好”评级。

　　风险提示。救市力量可能到期退出，可能引发股市资金外流。

　　互联网行业研究周报：电子竞技渐成主流，游戏出海步伐加快

　　类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅日期：2015-12-18

　　投资要点

　　行情回顾：本周互联网传媒行业跌幅为5.03%。涨幅最大的子版块为传统出版发行，本周涨幅0.92%；跌幅最大的子版块为有线网络，本周跌幅为5.51%。

　　行业主要观点：

　　看好国内移动游戏海外市场的蓝海增长，随着国内游戏公司出海战略的重点部署，海外优质发行公司与平台价值将逐步体现，未来优质海外游戏资产的低估值将吸引越来越多的国内上市公司出海并购，主要标的：宝通科技、昆仑万维、游久游戏、游族网络。

　　建议重点关注电子竞技领域，特别是在目前直播平台尚未盈利情况下，以电竞内容为重点布局公司，将可以减弱直播平台等对天价主播的依赖，形成自己的粉丝效应。建议重点关注：万家文化、奥飞动漫、华谊兄弟

　　投资建议

　　本周推荐标的组合：万家文化、宝通科技、奥飞动漫、长城影视、富春通信本周重点关注：电子竞技领域 n 虎牙直播推蓝光高清视频，超清蓝光直播作为目前最清晰的直播源，主要应用于超清电视对于大型演唱会及足球赛事的现场直播。而虎牙直播将此技术应用到游戏直播中，在国内尚属首例，也是一次大胆的尝试。站在用户体验角度来看，超清蓝光的画质给玩家们带来了更为清晰的视觉感官，充分体现“用户至上”。该技术的应用耗费了不少财力，主要体现在带宽成本的翻倍上涨。

　　11月20日，2015TGA大奖赛冬季总决赛拉开帷幕，TGA大奖赛是腾讯游戏主办的，腾讯旗下最高规格的赛事活动。本次比赛设立35个比赛项目，来自全国各地的选手将携手争夺三百万奖金。TGA大奖赛冬季总决赛第二周的比赛在11月27日13:00准时开场，比赛一直持续到11月29日晚22:00.

　　11月27日，《乱斗西游2》超级联赛S2总决赛暨NEST总决赛打响，同时《乱斗西游2》和六大直播平台达成合作协议，实时进行赛事实况直播。《乱斗西游2》超级联赛是由网易举办的官方电竞赛事。超级联赛S2赛季将与全国电子竞技大赛(NEST)共同举办。目前合作的直播平台分别为熊猫TV、战旗、斗鱼、网易CC、游戏风云和新浪。

　　11月28日，周杰伦宣布将成立LOL(英雄联盟)职业战队MRJ，希望打入港澳台职业联赛LMS。战队目前正在招募队员。周杰伦在活动现场表示，MRJ战队的后勤团队将由杰艺文创内多位退役电竞选手，如Polo、Zeno、Crowley、Dus等人负责。

　　互联网汽车行业：我国汽车电子企业的突围之路

　　类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅日期：2015-12-18

　　一、本周主题

　　行业策略：我们看好汽车电子行业未来的发展空间，在投资逻辑上，推荐两条主线：首先，在汽车电子的前装市场，关注通过海外并购实现技术跨越的公司，特别是能够借并购切入供应商体系的公司；在后装方面，重点在于公司的盈利模式，我们比较看好具备打通汽车后市场能力的公司，同时建议关注拥有核心算法的公司。

　　推荐组合：我们推荐以下组合：通过海外并购切入国外汽车整车厂商供应链的均胜电子、得润电子、东风科技、宁波华翔等；深耕汽车零配件行业，并布局ADAS的亚太股份、保千里等；汽车电子领域的技术龙头，全志科技、索菱股份、盛路通信、京威股份等。

　　行业观点

　　汽车电子市场未来空间可期：我国汽车销量和保有量的增长带动了我国汽车电子市场的快速发展，国内汽车电子市场规模已占到全球市场的25%；智能驾驶、车联网等技术的发展，将会打开汽车电子行业未来的增长空间，随着新技术在我国的应用和渗透，我国汽车电子市场规模将持续扩大。

　　海外并购实现技术跨越：汽车电子前装市场利润率高，但产品需要汽车整车厂商认证，我国的汽车电子厂商并被列入国际大型汽车制造商的供应体系；国内汽车品牌以合资为主，自主汽车品牌实力较弱，且以中低端市场为主，无法给予国内汽车电子厂商足够的支持，因此国内前装市场被国外汽车电子巨头垄断。国内汽车电子企业可以通过海外并购实现技术跨越，切入国际大型汽车制造商供应体系，供应层次的根本性转变，决定了未来的盈利水平。

　　利用互联网思维转变盈利模式：由于产品标准和限定较少，进入门槛不高，国内汽车电子后装市场竞争激烈。与前装市场不同，后装市场应以规模和商业模式取胜，企业的重点不在于产品本身的利润，而是产品背后的数据和资源，企业盈利的模式将从卖产品向提供数据和服务转变，客户资源和互联网思维将助力企业摆脱红海迈入蓝海，此外拥有核心算法的公司也有望在竞争中胜出。 二、本周重点技术推荐

　　展望“十三五”，中国智能交通成果关注

　　电子元器件行业：新能源汽车爆发，绿色中国“芯”迎来春天

　　2015中国汽车互联网+创新大典暨100强发布

　　新常态下转型升级，商用车行业探寻发展新希望

　　《汽车电子商务蓝皮书》：电动化智能化互联网化是三大趋势

　　东风悦达起亚明年推2款新车全新SUV领衔

　　汽车电子增速加大，带动传感器与芯片市场

　　中国一汽：勇当智能汽车自主研发“领跑者”

　　金固股份定增27亿元重攻汽车后市场

　　广汽集团营业收入目标4000亿元，发布自主研发电动车

　　第86届中国电子展开幕，智能汽车成展会亮点

　　大众汽车联手百度深度布局车联网

　　上汽集团30亿元定增砸向汽车金融

　　乐视造车背后：互联网公司争抢新能源车“准生证”

　　得润电子：汽车电子助推营收高增长，多领域布局迎来收获期