富姐有话说：

　　据说，有女人的地方，珠宝行业就不会倒。特别是有中国大妈的地方。

　　行业寒冬下，一家卖和田玉的公司从IPO转战新三板。

　　12月1日，股转系统收到新疆和合玉器股份有限公司（以下简称“和合玉器”）的第二次回复。早在9月17日，和田玉器就已经向股转系统提交了公开转让说明书。

　　跟所有珠宝企业一样，和田玉器虽然年营收过亿，依旧躲不过存货高企的“行业魔咒”。据公开资料显示，截至2015年5月31日，和田玉器的存货余额为2.35亿元，占资产总额的比例70.67%。

　　1.无惧行业寒冬 和田玉“卖”到新三板

　　富姐先来给大家百度一下，和田玉到底有多值钱。度娘说，和田玉是中国收藏历史上最悠久、文化影响力最大与社会知名度最高的玉石品种之一。

　　据股转系统披露，和合玉器主要是一家从事和田玉的设计、研发和销售，并拥有“和合玉器”品牌的珠宝企业。

　　准备上新三板的企业，财报可是门面担当。

　　作为和田玉行业内为数不多的收入过亿元的零售企业之一，和合玉器的财报显示：2013年、2014年、2015年1~7月实现营业收入分别为1.75亿元、1.19亿元和4567.76万元。实现净利润分别为3193.67万元、-516.50万元和-110.55万元。

　　这样的门面担当显然不怎么好看。但富姐通过查找资料得知，和合玉器的盈利情况符合和田玉市场的特征。

　　据公开资料显示，2014年受原材料价格下跌影响，和田玉市场整体呈现下滑趋势。

　　主打和田玉的和合玉器自然也无法幸免。财报显示，和合玉器2014年收入同比下降了31.75%。

　　虽然和合玉器收入大幅下降，但也阻挡不了其杀入资本市场的步伐。

　　据媒体报道，2014年6月，和合玉器就已经准备IPO，接受券商辅导并备案登记。虽然A股变成新三板，好歹也离登陆资本市场的目标不远了。

　　2.存货余额高企 “行业魔咒”怎么破？

　　珠宝企业频频向资本市场示好，可“落花有意，流水无情”，投资者对珠宝行业持相对谨慎的态度。

　　资金紧张、销售滞缓、经营不规范、毛利率低等负面问题都是珠宝企业的行业通病。和合玉器拟A股上市，最后转投新三板也折射出珠宝企业上市的困境。

　　存货余额高企同样是和合玉器的“硬伤”。据公开资料显示，截至2015年5月31日，和田玉器的存货余额为2.35亿元，占资产总额的比例70.67%。

　　这个问题也引起了较真的股转宝宝的注意。

　　在第一次反馈回复中，股转就以“存货余额较大”要求和合玉器参照《挂牌审查一般问题内核参考要点》 对公司存货及其减值准备计提补充披露。

　　在第二次反馈回复中，股转宝宝要求和合玉器对存货余额较大这个问题进一步披露和分析。

　　和合玉器回复称：2013、2014、2015年5月31日之前公司存货余额分别为 2.46亿元、2.84亿元、2.35亿元，占资产总额比例分别为 68.69%、74.23%和 70.67%，符合行业特点。

　　近年来，和田玉在全民收藏热中受到追捧，一度达到价格巅峰；现在又处在行情调整中价格不断下挫。

　　因此，和合玉器在说明中提醒风险称，如果将来和田玉市场价格大幅下跌，或者公司产品出现滞销，则需要计提大额存货跌价准备，导致公司出现经营业绩下滑。

　　写到这儿富姐还是想感叹一句：珠宝虽美，投资还需谨慎，相较于外表，女人们还是投资自己的头脑来得更实在。