■他山之石
　　说巴菲特没有进行过内幕交易，或者说巴菲特买股票都不是根据内幕信息买的，相信绝大多数股民的心中会有一句类似的话——“忽悠，接着忽悠”。市场环境的不同，操作方式的不同，监管力度的不同，很多中国股民并不清楚海外资本市场监管层的风格。实际上，很多股民都是内幕交易的受害者，只是他们并不清楚，信息传递不对称以及相关人员的诚信问题，导致内幕交易不断发生。

　　美国证交会对内幕交易的调查、处罚力度要比我国证监会强硬许多倍，而且任何内幕知情人均可以向美国证交会举报，查实后可以获得10%至30%罚金作为奖金。突然想起2007年之前的那波牛市时，如果中国证监会也采用美国的方式严打内幕交易，不少人或许能够通过举报的方法在股市中赚钱。那时候，在熙熙攘攘的交易柜台前，不断有人嘴里叨唠着一些证券简称，不断有人相互推荐股票，至于为什么推荐这些股票，他们能够理直气壮的挺起腰板说道“我有内幕消息”。

　　这些人之所以那么嚣张，是因为我国资本市场监管层对内幕交易的“放纵”以及对相关法律的无知，极低的违法成本让违法者胆量越来越大。美国的《内幕交易处罚法》规定，通过内幕交易的“违法所得”或“避免损失”，将处以3倍的罚款；《内幕交易及证券欺诈制裁法》规定，只要进行了内幕交易，无论是否获利，可处以最高达250万美元的罚款。

　　对美国证交会而言，因正当理由获得内部消息并没有什么问题，但若有人为了个人利益而利用内幕消息在市场上进行交易，就必须追究内幕交易而导致的法律责任。美国在打击内幕交易上有严格的法律，并且还有让我们难以想象的毅力，IBM收购莲花公司内幕交易案就反映出美国监管层的态度。

　　IBM于1995年3月向莲花公司提出友好兼并的建议，双方对合并达成了共识，6月5日，IBM宣布正式收购莲花，收购价高达每股60美元。当年4月底，IBM公司的一位女秘书在复印材料时，得知IBM正考虑收购莲花并将于6月5日对外宣布，便将此信息告诉了丈夫，随后又告诉了其朋友，其朋友又告之了另外的朋友，这种层层转告共有6层之多。美国证交会最终发现，共有25人根据IBM公司女秘书的内幕消息在6月2日购买了莲花股票和期权，共获利130万美元。经过1995年6月到1999年5月的4年调查，美国证监会正式对因“内幕交易”起诉了25名嫌疑人。经过长时间审判，3人被判无罪外，其余都遭到了严厉地处罚，有3人因过重的罚款而破产。

　　由于内幕交易复杂而隐蔽，巨大的经济利益也会让不少本打算守法的机构或投资者动摇，加上监管层打击内幕交易需要付出巨大的成本且不一定能查出什么，因此不断有人借内幕消息小打小闹，在避开监管之后终于忍不住想“来个大的”。

　　2002年，美国通过《萨班尼斯-奥克斯雷法案》，对内幕交易者处以最高25年监禁或罚款。数年后，美国通过多德弗兰克法，授权证交会强化对证券欺诈的惩治，让内幕交易成本大幅提高。2010年，美国联邦调查局、纽约检察官办公室和美国证交会在经过近3年的调查取证后，对全美的违规咨询机构、投资银行家、对冲基金及共同基金交易商、分析师等进行打击，高盛等华尔街知名金融机构则被列为重中之重。2013年11月，美国对冲基金巨头SAC资本合伙公司就内幕交易的指控认罪，并与监管机构达成支付18亿美元罚金的协议，这是美国政府对内幕交易作出的金额最大的处罚。

　　如今，中国证监会正在对各种违规操作的机构和个人“秋后算账”，以还原资本市场应有的公平、公开、公正。被调查的徐翔，因为其出众的操盘能力获得了市场的关注，一度被外界视为纯技术的代表。不过，徐翔近几年的手法开始让人们捉摸不定，低调的为人和高调的入场模式引来一大批跟随的资金，加上其频频参与上市公司的定增的行为。

　　徐翔从资本市场的获利能力远远超过巴菲特，只不过巴菲特今年已经管理伯克希尔整整50周年，虽然途中也经历过波折，但50年的相安无事也证明了这位投资大师的能力所在。巴菲特不仅有对资本市场判断的能力、有对巨额资金的管理能力，同时还遵守资本市场的交易秩序及原则，这也是公司为什么能够顺利运行50年并多次抵御各种风险的原因。如果徐翔能够做到巴菲特的遵纪守法，超越巴菲特成为世界首富也许只是时间问题。