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　　中威电子(300270)：主业销售能力提升静待高速公路互联网落地

　　维持“增持”评级，维持目标价27.25元。公司通过销售渠道整合，在大安防的销售能力得以改善，我们预期其营收增长将进一步提速。

　　同时，公司自主开发的高速移动互联网接入技术适用于高速公路及高铁，未来保守估计可覆盖500万用户。维持公司2015-2017年EPS分别为0.23元/0.32元/0.44元，维持“增持”评级及目标价27.25元。

　　传统安防主业销售能力提升，业绩有望高增长。市场认为公司受制于销售能力不足，在平安城市和智能交通领域业务拓展速度缓慢。我们看到公司在实施募投项目“销售与技术服务区域中心建设”后，重新整合销售资源，其拿单能力、销售管理的规范性均大幅提升。受益于传统安防主业的销售能力提升，公司有望在平安城市和智能交通领域斩获更多订单，预期内生+外延五年内可达到20亿营收规模。

　　移动互联网研发进展顺利，打造高速公路互联网入口。公司正在与多省高速公路相关公司洽谈合作，通过自主技术将高速公路沿线的光纤宽带信号转化为Wi-Fi信号。相比4G技术，该方案带宽更高、质量更好、费用更低。目前技术研发已初步完成，产品可应用于高速公路和高铁，预计年底前完成试验路段验证。我们推断，此业务具有全国推广潜力，不排除日后进入高铁互联网运营，使之逐步覆盖全国长途出行人群，并通过广告、LBS服务等方式实现变现。国泰君安

　　东方国信(300166)：国务院发文促进大数据发展

　　国务院8月31日下发了《促进大数据发展行动纲要》一文，文中明确提出了要大力推动政府部门数据共享和稳步推动公共数据资源开放，我们认为这有利于类似东方国信这样有较强数据分析能力的公司做有米之炊。另外从国务院发文中可以看出公司在国家积极倡导大力发展大数据的各个行业都已经有了布局，公司未来将有望合法合规的获取第一手数据源。我们认为公司是目前国内难得的数据源，数据分析能力和数据变现出口三者齐备的公司，历史潮流将成就东方国信。公司股价经过近期调整，目前已经极具投资价值。我们维持公司2015-2017年EPS分别为0.37元、0.53元及0.73元，对应目前股价PE分别为49x、34x及25x，维持“强烈推荐”评级。 长城证券

　　天富能源(600509)：新疆兵团旗下的综合能源龙头

　　公司是新疆建设兵团旗下综合能源企业，经营供电、供热、燃气三大主营业务。其中供电业务是公司利润的核心，2015年上半年电力业务贡献的归母净利润合计为1.96亿元，占归母净利润总额的96%。热力业务作为电力副产品，上半年伴随自发电量提升，毛利改善明显。天然气业务当前对公司利润贡献占比约在10%左右，但有望成为公司新的利润增长点。广发证券

　　普利特(002324)：盈利大幅增长看好公司国际化发展

　　受益于低油价，公司改性塑料产品毛利率同比大幅提升，未来将继续受益。公司主要原材料是PP和ABS，其价格与油价关系密切。2015年上半年PP、ABS平均价格下跌约20%和14%，公司汽车产品整体毛利率增长9.30个百分点，达到27.89%，上半年毛利同比提高1.48亿元。预计全年油价整体仍将保持低位，公司将继续受益。

　　公司国际化战略成果开始显现。公司2015年上半年通过孙公司美国普利特收购了美国WPR公司及其下属公司DCFoam和Welman塑料全部股权--这是公司实现国际化的第一步。并购完成后公司与美国WPR相互派员进驻，未来业务将协同发展，产品线形成互补，预计在不久的将来公司将在中国市场推广美国WPR生产的产品，同时在美国市场推广中国公司生产的产品，产品类别和客户覆盖面将迅速扩大。上半年WPR提供合并净利润1909万元，预计未来将进一步扩大。在国内汽车市场增速放缓的形势下，公司积极拓展海外业务实属明智之举。

　　公司不遗余力地拓展中高端汽车复合材料市场，市占率有望进一步提升。公司目前在中高端汽车复合材料市场的占有率尚不足8%，面对260亿的中高端市场，公司积极加大研发和销售投入，不断改善液晶高分子材料(LCP)生产线，积极拓展市场，提升品牌的影响力；同时在长玻璃纤维增强材料(LGF)产能方面进行扩张，目前1万吨产能，主供德国宝马；并且与国内大部分主流汽车厂家在纳米前沿新材料方面展开深度合作，为汽车厂商在汽车轻量化问题上提供解决方案。我们看好公司在中高端汽车复合材料市场的进一步发展。

　　首次覆盖，给予“推荐”评级。预计公司2015~2017年每股EPS分别为1.32、1.79、2.01元，按照2015年8月30日收盘价21.38元计算，估值分别为16.2倍、11.9倍、10.6倍。经过前期市场估值修复，公司投资价值显现，首次覆盖，给予“推荐”评级。国联证券

　　康缘药业(600557)：有业绩、低估值、拐点型企业

　　点评：公司业绩整体符合我们的预期，2015年银杏放量加速+热毒宁稳健增长+化药、电商等长期布局，奠定公司长期发展基调。维持“增持”评级。

　　从收入端分析，公司主要现金牛品种热毒宁进入稳健增长期，2015年增量源自：基层市场开拓力度加大+重归广东市场。公司2015Q2营收7.69亿元，同比增长19.28%，净利润1.098亿元，YOY22.41%，保持快速增长，明显快于2015Q1.

　　核心品种热毒宁，严峻招标环境下的现金牛产品，预计2015年15%左右的增长。Q2收入预计3.5亿元左右，环比持平，同比增长6%左右，在去年高基数的基础上保持了不错的增长趋势，严峻的招标形式下(湖南、浙江、安徽)仍能有所增长，显示了该产品终端刚性需求。我们认为该品种2015年整体维持15%左右的销售增长，驱动主要来自1)刚性需求：清热解毒类中药注射剂行业仍有6-7倍空间；2)热毒宁目前销售区域集中，仍有拓展空间。3)2015年重回广东市场。齐鲁证券

　　川投能源(600674)：市盈率最低水电公司 15年盈利有望创新高

　　公司控股股东为川投集团，实际控制人为四川省国资委。公司利润核心主要来自于参股雅砻江水电(48%)的投资收益。2015年上半年实现归母净利润15.4亿元，同比增长71.3%。其中雅砻江水电实现净利润29.4亿元(对应归母净利润为14.1亿元)，已占川投能源归母净利润总额的92%。

　　雅砻江水电：公司利润核心，15年盈利有望迎来新高。

　　受益于机组满发以及2014年蓄水储备，2015年上半年雅砻江水电完成发电量273亿千瓦时，同比增加33.9%，而根据原先设计，雅砻江水电已投产机组的多年平均电量为697亿千瓦时，可较14年增加16.6%。另一方面，公司15年已开始全面享受增值税即征即退优惠(实际税负超过8%部分)，预计全年退税额可达到14.1亿元，受益于电量增长和退税增加，预计雅砻江水电15年可实现净利润82.34亿元，同比增长17.8%。

　　16年起雅砻江水电所得税费用或有所增长。

　　雅砻江水电享受国家所得税“三免三减半”优惠，2014年雅砻江水电所得税费用为1.22亿元(主要来自于二滩电站)，根据首台机组投产时间，雅砻江水电下属的官地和锦屏电站分别将从2015年和2016年起将进入所得税减半征收阶段，预计2015年至2017年雅砻江水电的所得税费用分别增加至2.17亿元、6.87亿元和6.88亿元。

　　2020年起雅砻江水电中游机组陆续投产，打开利润增长第二极。

　　雅砻江水电中游拟开发6座电站，总装机容量1150万千瓦；约为下游(1470万千瓦)的78.2%，规划从2020年起陆续投产，设计多年平均电量为483亿千瓦时，参考下游盈利水平(度电净利0.103元/千瓦时)，按度电净利0.095元/千瓦时估算，预计中游电站全面投产后，增加净利润约46亿元。

　　集团剩余权益装机体量约为上市公司的56%。

　　集团剩余电力资产主要包括紫坪铺、川南发电、川投燃气等，剩余权益装机容量合计为459.34万千瓦，约为上市公司已投产装机体量的56%。

　　市盈率最低水电公司，国企改革预期强烈，维持买入评级。

　　预计公司15-17年EPS为0.94元/股、0.86元/股、0.87元/股。公司是目前A股市盈率最低的水电企业，按9月2日收盘价计算，公司15年EPS对应市盈率仅为12.3倍。目前川投集团已将2015年定为改革推进年和项目拓展年，公司作为旗下上市平台有望获更多政策红利，维持“买入”评级。广发证券