车型定位偏越野，关注度很高： 撼路者采用非承载式车身，是一款定位偏越野的大中型 SUV。我们调研发现撼路者市场关注度很高，虽然江铃福特4S 店地理位置并不优越，但有不少客户驱车近 100 公里前去了解情况。除越野爱好者外，有少量越野需求的大众消费者也是其潜在客户。

　　底盘调教合理，公路行驶舒适性有保证： 从试驾情况看，撼路者底盘由马自达调教，并不像传统越野车的底盘那么硬， 公路行驶的舒适性得以保障。同时，新车科技配置较为丰富，进一步增加了客户的接受程度。

　　定位合理，细分市场竞争优势明显。 国内越野 SUV 车型较少，撼路者定位合理，细分市场竞争优势明显。与 2.7L 普拉多相比，空间、动力、价格均有优势。 对于有一定越野需求的消费者，撼路者是一个不错的选择。

　　价格不贵。 撼路者价格区间为 26.58 万~36.08 万元，较预售价下调了4000~9000 元。我们调研发现撼路者的潜在客户中大部分都选择四驱车型，购车预算普遍在 30 万元左右，与锐界、汉兰达和昂科威的潜在客户购车预算差不多。

　　上市节奏略慢。 我们调研发现截至 2015 年 10 月 31 日仍有一定比例的江铃福特 4S 店没有试驾车，只有展车，对客户下定单和前期销量影响较大；对于下订单的客户估计到 2015 年 12 月中下旬可以提车。

　　盈利预测与投资建议： 估计 2016 年撼路者产能将完全释放，每月可贡献2000~3000 台的稳定销量， 维持业绩预测 2015 年/2016 年/2017 年 EPS依次为 2.36 元/4.46 元/5.70 元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示： 1)新品上市销量不达预期； 2)轻卡市场竞争加剧。

(责任编辑：DF078)