“失联机构中9家为股权类私募，1家为证券类私募，另外2家业务模糊。”济安金信基金评价中心主任王群航表示，绝大多数失联机构是从事一级市场投资的私募股权基金，投资标的主要是实体企业、初创企业等，当下面临困难的也多种多样。“目前的经济大环境下，企业发展不顺，经营不善，当投资者本金无法按期收回时，就会上门讨说法。部分私募机构选择避而不见。”在王群航看来，私募基金大部分是没干好，一开始就存在圈钱“跑路”动机的并不多。

　　与股权类私募集中投资实体企业、房地产等项目不同，从事股票、债券等二级市场投资的证券类私募在失联名单中仅有一家。业内人士认为，此类私募“跑路”风险相对较小。

　　私募研究机构私募排排网研究员陈伙铸说，失联机构的投资领域集中在实业，投资标的是房地产、矿产等，发行保本类的固定收益型产品，最大风险在于项目的不确定性，融资之后无法保证回款。

　　当前，股权投资私募基金存在三大怪相，包括项目神秘、从事P2P、实缴资本不足。业内人士表示，部分私募股权基金通过“原始股”“假股票”等手段，借助空壳公司、无产品公司的忽悠，扯起“互联网金融”概念大旗，辅以“P2P”等概念编造故事。缺乏第三方机构对资金、账户的监管和约束，不合规机构的投资随意性很大。

　　以失联的华天国泰（北京）资产管理公司为例，其官方网站显示，该私募机构至今仅有一只产品，投向为秦皇岛一家殡葬用品公司90%的股权。而另一家私募机构幸汇财富（北京）投资基金管理有限公司则在网站上描述称，该机构管理艺术品投资基金、新三板投资基金等，却并未披露具体投资标的、方式等，非常不透明。而中基金业协会信息显示，该公司从事的P2P业务爆发风险，引发投资者集体上访事件。

　　记者统计发现，部分失联私募机构注册资本不足或实缴比例极低。如中投华融投资基金管理（北京）有限公司的实缴资本为零，深圳市中星基金管理有限公司的注册资本仅50万元，而万弘基金管理（苏州）有限公司的注册资本实缴比例仅20%。

　　目前，中国基金业协会对从事P2P、众筹、民间借贷、地产开发等业务的私募机构不予登记。王群航认为，行业协会是服务性组织，并不是执法机构，但是有责任对市场上2万余家私募企业进行备案登记，了解信息。“私募行业的资管规模已经突破4万亿元，对行业群体要有全局把控，建立诚信机制。”

　　“公布失联企业名单，建立行业黑名单制度本身即是一种监管措施。”陈伙铸认为，备案登记就意味着掌握了这些机构的基本信息，将有污点的人员、机构公之于众，对投资者能够起到参考作用。

　　业内人士认为，当前监管层给予私募基金的自主性很高，但必须坚持底线。首先是合格投资者的准入制度，普通私募基金产品门槛在100万元以上，只针对高净值人士，这部分人有一定风险识别能力。其次为私募基金备案登记，并不是为其投资业绩作担保，而是要做到起码的合法合规经营。