黄茂如让壳商业城

　　茂业系厘清商贸图谱

　　“茂业系”将让出商业城控制权。而这背后，是茂业系及“举牌狂人”黄茂如正对其资本版图进行重构。

　　茂业系旗下商业零售类上市公司包括茂业物流（原渤海物流、现茂业通信）、成商集团、商业城；此外，还参股银座股份、大商股份等商贸类上市公司；资产类同，上市平台定位并不明晰，选择有进有退，也就顺理成章了。

　　⊙记者 夏子航 ○编辑 孙放

　　昨日，商业城发布重组预案，宣告“茂业系”将让出控制权。而这一控制权是“茂业系”昔日陈兵五年之久才得来的。一进一退的背后，茂业系及“举牌狂人”黄茂如正对其资本版图进行重构，重点是厘清其商贸图谱。

　　五年“陈兵” 夺权后一朝让壳

　　商业城重组预案显示，公司拟以13.28元每股向易乘投资定增11295.18万股，作价15亿元收购宜租车联网100%股权；同时拟以13.28元每股向张振新等六名对象定增10542.17万股，配套募资14亿元，用于拓展互联网专车平台业务的新车购置、车联网信息系统平台建设和补充上市公司流动资金。

　　若交易完成，商业城的控股股东将变更为易乘投资，其持股比例约为28.49%；易乘投资的控股股东张振新将成为商业城新的实际控制人。

　　目前，商业城第一大股东为中兆投资，持股比例24.22%，隶属“茂业系”掌门黄茂如旗下；重组完成后，中兆投资持股比例将降至10.88%，让出控制权。

　　回溯资料，中兆投资对商业城的布局最早始于2008年。这些年间，亦不乏激烈争夺。自2008年下半年起，茂业系接连举牌多家商业类标的。其中，中兆投资闪电斥资约1亿元，在二级市场持续买入商业城股票，两度触及举牌线，另一强势股东深圳琪创能随后强硬回击，通过增持将股权比例升至14.4%，站上第一大股东之位。此后，深圳琪创能又拿下商业城集团（持有商业城11.74%的股权），借此稳居商业城的控股地位。

　　到2013年，中兆投资再度增持晋升为商业城第一大股东，但仍未夺得实际控制权。直到2014年初，深圳琪创能旗下的商业城集团与中兆投资签订股权转让协议，后者将接盘前者所持有的商业城2090.794万股股份（占公司总股本的11.74%），交易完成后，中兆投资持有商业城股份接近30%，黄茂如在陈兵五年后，终于成为商业城的实际控制人。

　　再看股价走势，2008年茂业系两度举牌时，商业城股价在7、8元的区间，至2014年拿下商业城控制权时，茂业系的成本价格则折合9.9元每股。尽管商业城这几年间股价曾攀至20多元的高位，但如今，至少在筹划重组停牌之前，商业城股价已几乎再度回到茂业系的原始成本线。

　　资产腾挪 上市平台各有使命

　　原本，茂业系旗下商业零售类上市公司就包括茂业物流（原渤海物流、现茂业通信）、成商集团、商业城三家，其间存在着一定同业竞争；除此以外，茂业系还参股银座股份、大商股份等商贸类上市公司。资产类同，上市平台定位也不明晰。

　　就此，茂业系近期在厘清旗下A股商贸类资本平台上，可谓动作连连。

　　11月初，茂业物流公告称，经申请其证券简称自11月4日起变更为茂业通信。这也标志着业务改造阶段完成。茂业系也是最早于2008年起布局茂业物流。2008年8月开始，中兆投资陆续买入上市公司15.28%的股份，成为茂业物流第一大股东。此后，中兆投资又通过公开市场增持，以及协议受让安徽新长江投资的持股，至2009年年底将持股比例提升至29.9%，跃居控股股东宝座。至2012年，茂业物流向中兆投资定增1.07亿股购买其持有的茂业控股100%股权，茂业系的持股比例一度进一步提升至46.7%。

　　在区域性百货零售业务长远发展面临电商严峻挑战的背景下，基于茂业系的整体安排，茂业物流开始转型。

　　早在2014年，茂业物流就以定向发行1.49亿股股份和支付1.32亿元现金的方式，作价8.78亿元收购了创世漫道100%股权，另向上海峰幽发行约2623.51万股募集配套资金13170万元。创世漫道是国内一家移动信息智能传输服务提供商。

　　今年上半年，茂业物流再次收购市场地位领先的通信网络技术服务企业长实通信。至7月，茂业物流拟剥离22亿元百货资产，出售了从事零售业和房地产业的全资子公司——秦皇岛茂业控股有限公司100%股权，主营业务彻底由传统零售业、房地产业向通信服务行业转型。

　　与此同时，茂业系另一颗商业百货类棋子——成商集团则成为茂业系商贸平台。

　　今年6月，成商集团曾发布公告称，拟向控股股东茂业商厦发行股份购买和平茂业等四家公司100%股权和深圳市茂业百货华强北有限公司77%股权，向德茂投资、合正茂投资发行股份购买华强北茂业剩余23%股权。该次计划注入成商集团的资产均为“茂业系”港股上市平台茂业国际的华南区域百货业务板块，拟注入资产的预估值为85.6亿元。

　　今年11月，成商集团再出方案，成商集团全资子公司成商控股拟以现金方式，合计作价24.74亿元收购两家位于成都市区的百货，人东百货100%股权和光华百货100%股权。这在西南商业圈，也是一场规模极大的收购。

　　此后，成商集团俨然已是茂业系商贸资产整合平台，其对商业城的退出也就顺理成章。