上周，市场震荡延续。全周，上证综指微跌0.88%，结束三周连续上涨，创业板指下跌2.37%，结束六周连续上涨；两市日均成交额由上周的万亿跌至9100亿左右。央行双降及十三届五中全会分别有助于改善流动性预期和提升市场风险偏好，从市场表现来看验证了我们前期观点：1）市场仍然处在存量博弈阶段；2）资金属性仍然决定以结构性机会为主。另外，需要注意的是：美联储12月的加息预期强化、行情进入三季度成交密集区，这分别在长短期上对市场的进一步上行构成压力。但综合来看，在未出现超预期政策的情况下，市场未来将可能维持震荡蓄势，投资上控制好仓位，静待行情的进一步明朗。

10月制造业PMI为49.8，与上月持平，低于市场预期50.0，连续三月低于荣枯线，显示制造业压力依然较大但有所缓解。从各主要分项指数来看，只有新订单指数出现小幅上升，而生产、原材料库存、从业人员和供货商配送时间指数有所下降。企业生产经营活动预期指数继续走低，四季度制造业形势仍然不容乐观。目前，在经济进入新常态，增速换挡、结构升级的背景下，市场对于经济数据所反映出的预期较为稳定，在未出现极端变异的情况下，对行情的影响较为有限。同时，经济与政策的跷跷板效应仍然存在，在四季度经济下行压力依然较大的情况下，稳增长的政策持续加码，重点基础设施建设项目的加快推进，10月建筑业商务活动指数和新订单指数均比上月提升，显示稳增长力度加大。

央行10月24日再次双降进一步强化政策宽松预期，存款基准利率上限取消表明利率市场化最后一步完成，公开市场操作利率进一步下调引导市场利率下行，货币政策宽松周期仍将延续，有利于股市的进一步恢复。第十八届中央委员会第五次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，并发布了《中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议公报》。“十三五”是全面建成小康社会的最后五年，同时也是发展的大变革阶段。“十三五”规划是实现第一个百年目标的攻坚规划，未来五年短期目标的实现具有急迫性；同时也是第二个百年目标的奠基规划，战略的布局需要兼顾长远。从《公报》内容来看，围绕发展，着重创新动力的建立，众多领域的大变革开启，兼顾长短的诸多产业将面临着重大的机遇。

证监会加大非法减持、操纵市场等违法案件的查处力度，并就《证券投资者保护基金管理办法》公开征求意见，公布了《中国证监会派出机构监管职责》规定。证监会开始从制度建设和市场净化上来改善资本市场的外部环境，这有助于投资者对于市场的信心的恢复。上海自贸区金改。