对于A股上市公司任性停牌乃至长期停牌的行为，一直备受市场各方的高度关注。近日，上交所亦表示，针对这种现象，上交所就停复牌规则公开征求意见。其中，上交所的《征求意见稿》将停复牌事项主要分为筹划重大资产重组、非公开发行股份以及其他重大事项等三大类，并相应规定了原则上可予办理的停牌期限。

　　有资料显示，在该《征求意见稿》中，将筹划重大资产重组的停牌期限规定为最长不超过5个月，同时对个别确需事前审批或者属重大无先例的事项作了例外规定。此外，还规定上市公司董事会预计筹划重大资产重组的停牌将超过3个月，并申请延期复牌的，需要召开股东大会进行审议。

　　事实上，对于A股市场上市公司的停牌乱象，也是一个多年来无法得到治理的问题。其中，任性停复牌，长期停牌乃至信息披露不规范等，都是A股市场长期以来存在的弊病。

　　一般而言，上市公司停牌主要有两个目的，一方面是为了维护信息公平、信息对称性的原则；而另一方面，则是为了维护股价的稳定性，并从某种程度上维护投资者的切身利益。

　　由此可见，上市公司停牌的出发点是好的。但是，换一种角度思考，上市公司任性停复牌，乃至长期停牌的行为，却并不是一件好事。其中，在牛市行情下，上市公司的长期停牌行为更是让投资者的切身利益受到了损害。

　　其中，以2014年8月18日起停牌的中兴商业为例，该上市公司累计停牌时间长达九个月以上。但是，时隔多月，中兴商业却选择在2015年6月30日复牌交易。然而，无奈当时股票复牌恰巧碰上了股灾风波，而期间中兴商业也仅仅出现了3个涨停板的补涨空间，却又再次陷入调整的格局之中。

　　对此，对于长期持有中兴商业股票的投资者而言，不仅完全踏空了整一轮牛市行情，而且还在短期内把补涨的利润全部归还给市场。显然，这就是上市公司长期停牌给投资者造成伤害的一种真实写照。

　　再以近日备受媒体关注的辽宁成大为例，该股自今年7月8日起，因筹划重大事项停牌。然而，在重组事宜上，上市公司的重组计划却屡屡遭到搁置。但是，对于该上市公司而言，并没有因前一次的重组事项搁置而迅速申请复牌的事宜，反而却立马开启新的收购计划。由此一来，上市公司的停牌时间又不得不延长了。

　　值得一提的是，观察辽宁成大的股价表现，在其停牌前基本创出本轮调整行情的新低位置，并于当时大盘见底之前采取停牌的策略。如今，面对大盘的持续回暖，而身处辽宁成大，且期盼股价早日回升的投资者，却不得不忍受着公司长期停牌的煎熬。

　　回顾中国证券市场中的发展历史，其中，上市公司长期停牌的案例也并不罕见。但是，对于上市公司任性长期停牌的行为，却更多归咎于市场制度的漏洞，进而促使部分上市公司借助制度漏洞而满足其无限期停牌的需求。当然，对于上市公司的这种任性停牌行为，实则也在很大程度上伤害了投资者的切身利益。

　　时下，虽然管理层开始逐步关注到上市公司任性停牌的行为，且在《征求意见稿》中作出了具体的规定，但是就目前《征求意见稿》中的部分细则仍然存在一些可以让上市公司“钻空子”的空间。此外，未来相关政策的落实执行情况如何，又将会给市场带来更多的考验。

　　因此，笔者认为，对于上市公司任性停牌的乱象，一方面需要进一步规范上市公司的信息披露行为，且强化随后的监管力度；另一方面，则需要更进一步细化相关的政策细则，断掉上市公司“钻空子”的空间。除此以外，对于任性停牌而损害到投资者切身利益的上市公司，更需要让其付出代价，或以补偿的方式弥补投资者的损失。