每年的四季度，摘星脱帽行情都是A股不曾缺席的热门题材之一，显然今年也不会例外。继周三23只ST股掀起涨停潮后，昨日，又有ST生化、*ST古汉 、*ST中鲁、ST景谷、*ST元达、*ST星美、*ST明科、*ST海润等8只ST股涨停。

　　疯狂 存在退市风险的ST股被爆炒

　　据上交所关于退市风险警示的相关规定，上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。当上市公司不存在退市风险警示的相关情形，便可申请摘帽，包括不得出现连续两年净利为负、期末净资产不得为负、最近一个会计年度营业收入不得低于1000万元等七种情况。

　　进入10月以来，大盘触底反弹，ST板块也开始跃跃欲试，*ST美利、*ST蒙发、*ST成城等股本月涨幅已经超过两成。ST股之所以能被爆炒，是中国股市政策漏洞的真实写照。多年来，ST股“乌鸦变凤凰”的神话一直存在着。从过去多年A股市场的情况来看，真正退市的股票很少，相反，通过资产重组等方式，每年总有ST公司“麻雀变凤凰”，股价也随之暴涨。今年最典型的ST翻身个股无疑是*ST超日，暂停上市一年多后，*ST超日变身“协鑫集成”，重组复牌首日暴涨986%。也正因此，不少ST股成为私募、牛散关注的重点，甚至受到国家队的青睐。

　　数据 30家*ST公司进入“保壳”局

　　从已披露三季报公司目前业绩情况看，*ST酒鬼、*ST天化、*ST华锦、*ST水井、*ST建机、*ST中鲁三季度均扭亏，同时中报每股净资产高于1元，这些个股可能摘帽。*ST厦华和*ST古汉两家公司三季度业绩扭亏，但中报每股净资产低于1元，有望摘星。

　　“ST板块一向是最易出现‘妖股’的板块。一方面是容易出现资产重组导致股价暴涨，另一方面是经营一旦出现反转股价也会出现大幅度拉升，而随着四季度行情逐渐深入，各大ST公司均打响‘保壳战’，部分扭亏股年底有望走出大牛行情。”有业内人士说。

　　随着上市公司三季度成绩单的公布，*ST类公司退市风险也被进一步明晰。数据显示，包括*ST皇台、*ST星美等在内的30家*ST公司的前三季度净利润为负，占全部*ST公司数量的60%，由于上述公司已连续两年出现亏损，第四季度能否扭亏对其保壳而言，尤为重要。

　　此外从年报预告来看，沪深两市共有23只ST股披露了2015年年报预告，其中有14只个股预计年度业绩将扭亏，6只个股续亏，ST宜纸首亏。在14只扭亏ST股中，*ST申科、*ST皇台、*ST融捷、*ST霞客、*ST华赛、*ST元达6股预计2015年全年业绩将同比翻番。而*ST申科、*ST霞客虽然年报业绩预计扭亏，但由于资产处置进程不确定性等多种因素，仍存在暂停上市风险。

　　风险 不是“乌鸡”都能变“凤凰”

　　为了继续留在A股市场，ST公司的保壳行动可谓各显神通。其中，资本重组依然是ST股首选。据不完全统计，近一年来，A股有16家ST公司进行了资产重组，已完成的有4家，包括*ST天化、*ST南纸、*ST金化和*ST国通；正在走流程的有7家，另外有5家中途重组失败。

　　如何判断重组的风险和把握机会？业内人士表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：一、大股东背景很强；二、资产关联度以及盈利能力较强；三、重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。此外，投资者还应多关注预案提出不久和批复后真正能实施的上市公司。

　　此外，不少公司为保壳还选择定增、出售资产等其它方式。以*ST中富为例，公司债违约5个月之后，*ST中富成为首家通过自己筹款还清债务的公司。随后，公司10月30日发布晚间公告，拟以3.31元/股非公开发行不超过6.5亿股，募集资金总额不超过21.52 亿元，其中16.73亿元拟用于偿还公司借款，剩余资金扣除发行费用后用于补充营运资金。

　　虽然目前市场上真正暂停上市后并被终止上市的股票只有*ST创智、*ST长油等几家公司，但是重组能否成功，仍具有一定的风险性。业内人士表示，ST类公司一旦重组失利，多数情况下会连续出现多个跌停。即使重组成功了，因为价格较高和重组质地较烂等原因，ST类公司也面临巨大的风险。加上目前管理层对偏离估值的题材股监控越发严厉，因此炒这类题材股的投资者还是要注意风险。业内人士建议，投资*ST股票，一定要适量，且分散投入，这样或许才能获得相对稳健的投资收益。