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　　中国1979年宣布实行独生子女政策。（1985至1995年出生的）“小王子/小公主”现在已到了二三十岁的年龄。这些人受过良好教育，有可持续的赚钱能力，在消费新产品方面的开支欲望强烈。我们认为这部分相对较富裕的年轻人正在补充壮大中国未来的中产阶级队伍，收入较低的老一代人则在逐渐退出中产阶级的行列。到2020年，这部分年轻人对中国总消费的贡献率可能会从2014年的15%升至35%。

　　年轻人去哪里消费？消费什么？

　　中国消费者开始淡出传统百货商店和超市，转而走向网络购物。近50%的网络消费者的年龄在20-29岁之间。虽然服装、电子产品和食品杂货仍是网络购物中最受欢迎的商品，但我们注意到消费者网上购买旅行（机票、酒店和旅游服务）和娱乐产品（电影和演出票）的需求正在加速增长。

　　我们认为以下这些品牌将长期从中受益：
　　(1) 打造引人注目的“年轻”品牌、拥有创新设计的公司（例如，Rio、三只松鼠(Three Squirrels)、UPC和安踏(Anta)）；
　　(2) 提供愉快消费体验的企业（例如，阿里巴巴(Alibaba)、京东(JD)、携程(Ctrip)、唯品会(VIP)和中国国旅CITS)）；
　　(3) 利用“共享经济”建立商业模式并从中受益的公司（例如，滴滴快的(Didi/Kuaidi)和神州租车(CAR)）。相对来说，传统企业（例如，康师傅(Tingyi)、旺旺(Want Want)、百丽(Belle)）正在失去增长动能。

　　年轻人消费题材的首选股
　　我们最青睐电子商务、运动服、旅游、调味品以及租车行业。以下是年轻人消费题材的首选股：
　　(1) 京东（产品真实性、卓越的配送服务以及产品目录扩张将驱动京东的增长）；
　　(2) 安踏（消费者正转向健康、放松的生活方式，安踏将搭上这股潮流的顺风车）；
　　(3) 中国国旅（唯一一家全国范围内经营免税业务的国有专营公司）；
　　(4) 海天(Haitian)（宴会承办业务正在迅速增长，海天60%的销售额来自这块业务）；
　　(5) 神州租车（租车是在中国兴起的一种新的生活方式服务产品；神州租车是对车辆共用业务投资的一个替代品）。

　　最不看好的股票包括：李宁[-2.84%](Li Ning)、科龙(Kelon-A)、莎莎国际[-1.86%](Sa Sa)、CMD、康师傅、海信(Hisense)、光明(Bright)、百丽、汾酒(Fenjiu)、物美商业[0.00%](Wumart)以及旺旺。

　　（本文节选自瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Kevin Yin、Eva Wang、Simon Sun、Sophie Chiu和Isis Wong的研究报告。）
　　（华尔街日报译自《巴伦周刊》）