从不同时间角度看，会得出不同的结论的判断。从今年四季度角度看，这是典型的超跌反弹行情。在上个季度，虽然上证指数跌幅最深约40%，但2000余家上市公司、创业板指数平均跌幅超过50%。政府采取强力措施，阻止股灾继续下跌时，股价必然有一个反弹时间段，目前正处于这个时间段。

　　从这个角度看反弹，上证指数、创业板数不可能在今年冬季重新站上新高。上证指数到达4000点区间，创业板指数到达3000点区间，应该是一个合理的、理性的区间。大部分个股价格，平均反弹到高峰位的7折左右，个别板块创新高或落后很正常。这个时间段特点是，投资大众对股灾的恐惧心理还存在，行情的稳定还需要政府看得见的手来调控。比如，本周三股灾暴跌又现千股跌停，在临近收盘时，工商银行、光大银行、两桶油突然被巨量资金拉起。这个动作与上季度股灾时几乎一模一样，但能收到更好效果。它告诉股民，政府稳定股市资金还在，决心不变，各位不用怕。这是第四季度反弹行情能够持续的重要保证。

　　由于行情目前只能称反弹，还需要政府保驾护航，由此产生的成交量规模及个股行情特点是，创业板反弹幅度会比主板高，有题材的个股会领涨，互联网高科技、工业4.0、迪斯尼、健康中国、核电军工等等。特别是题材特殊加重组再加中小盘个股，会创新高，引领大盘反弹高度。而大盘蓝筹、周期行业，仍然以稳定为主，难以大幅上涨。因为这个阶段成交量难以创新高。没有大成交量支持，大盘股持续上涨的难度就大。上海近期的国企改革、迪斯尼、自贸区板块炒作是今冬行情的个股炒作样板。

　　既然是反弹行情，那么反弹过后，明年会否创新低呢？现在预测明年行情为时过早。不过，预测明年必须回顾去年拉长时间段。如果从去年2000余点起步算起，目前3000余点，其年度涨幅达50%，可以说慢牛。综合看，上证指数从去年5月份起步，逐渐演变成今年6月份的疯牛，然后通过股灾强制调整，使疯牛变成慢牛。从年度角度看，目前沪深股市进入慢牛阶段。这个阶段延续到明年的基础条件是，利率货币环境仍然适度宽松，经济低而不迷，GDP相对稳定在7%左右，社会资金量相对过剩又缺少更好的投资标的。这样，行情就会从第四季度的反弹行情，向深度发展，并继续从2014年春季启动的慢牛行情。总之，目前先不考虑明年，先做好四季度。