A股周三大幅下挫，给反弹走势蒙上一层阴影。数据显示，自8月底反弹以来，33个交易日中，上证指数反弹接近20%，创业板反弹幅度逾40%。随市场上涨加杠杆的幅度迅速，两融余额再度逼近万亿大关。

　　两融余额逼近万亿 散户们入市捞金

　　截至本周二，两市融资融券余额已连升9个交易日，达9961亿元，逼近1万亿大关。

　　另外，此前几乎偃旗息鼓的场外配资，又开始涌动。有媒体报道称，面对A股近期回暖场外杠杆交易需求暗增，监管层对程序化配资的封堵，却并不能阻挡配资公司的掘利欲望，其开展方式则从此前的子账户配资变更为眼下的“个人账户”配资，部分线下配资公司给出了最高5倍的杠杆。

　　西南证券分析师李佳颖指出，目前资金有向主板转移的迹象，主要表现为三方面：创业板成交量创出历史新高；主板成交量开始放大；融资余额快速上升。总体而言，市场目前仍处于反弹中继，但前期市场上涨过快，短期要注意回调风险。

　　3股融资资金超10亿 中字头股票获青睐

　　从个券融资情况看，10月8日至20日，融资净买入的个股有717只。10月以来融资净买入额排名前5行业依次为房地产、医药生物、机械设备、化工和商业贸易，融资净买入额排名前10的个股依次为东方财富、中国重工、华丽家族、中国中车、万向钱潮、际华集团、苏宁云商、招商地产、万华化学和中源协和。其中，东方财富、中国重工、华丽家族期间累计融资净买入额均超10亿元。除此之外，中国一重、比亚迪、大众交通、沈阳机床、中信证券、小商品城等逾300个股期间累计融资净买入额也均在亿元以上。而华泰证券、同方股份、海通证券期间融资净流出居前，均超3亿元。

　　从融资布局的方向来看，中国中车、中国一重、中国重工等多只“中字头”股票获得融资客青睐，融资净买入额位居前20位。分析人士指出，前期“中小创”冲锋，带动市场回暖，而“中字头”股票大都表现平淡，此类品种有望迎来补涨，建议投资者重点关注。

　　加杠杆速度未显激进 单靠存量资金市场难突破

　　股市杠杆交易继续回暖，据统计，最近3个交易日平均融资买入额1144亿元，占A股日均成交金额9654亿元的11.85%，该比例峰值为2月25日的19.24%，谷值为7月8日的5.04%。杠杆交易在金额上迅速回升，大体与总成交量增速相当，并未表现出过度的激进。此外，从两融近期的交易数据也可以看出，买入和偿还同步放量，融资净流入速度平稳，显示投资者主要是以“抢反弹”的心态使用融资额度，并没有盲目快速提高杠杆。

　　浙商证券策略分析师张延兵认为，本月市场出现6月中旬调整以来最大幅度的反弹，难能可贵的是，本次较为强劲的回升是在政府护盘行为逐步淡出之后出现的，显然是因为投资者信心渐趋恢复带来市场本身力量逐步增强。

　　不过，对于后市行情，兴业证券首席策略分析师王凭较为谨慎。他认为，由于“十一”前后A股较快上涨，以创业板为代表的成长股已处于前期套牢筹码的密集区域，主板个股正在接近套牢筹码密集区域。若大盘单纯依靠存量资金加仓驱动，A股能否实现有效突破还需观察。另一方面，由“资产荒”推动的“资金牛”预期随着市场的反弹兴起，目前难以证实也难以证伪。

　　东兴证券也在最新的研报中指出，过去的2-3周是A股“无考验”的“窗口期”，目前股市的行情仍是由场内存量主导。对于后市，东兴证券的看法由积极转向中性观察，创业板指或已完成反弹最小目标。

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