⊙记者 黄群 ○编辑 孙放

　　已成功转型金融控股类公司的锦龙股份拟继续扩大其证券业资产规模。继参股东莞证券后，公司去年又控股了中山证券，实现一参一控。而此次，锦龙股份为中山证券量身定制了新一轮增资，以缩小中山证券与行业领先者之间的差距。

　　7月8日起停牌的锦龙股份今日披露定增计划，拟向八名特定投资对象定增募资不超过70亿元，用于增资中山证券以及补充公司流动资金。预案显示，虽然定增对象已定，但锦龙股份并未以董事会预案公告日为基准日确定发行价格，而是让市场来决定，将定价基准日确定为股东大会决议公告日。这也就是先行复牌交易，待股价稳定后再寻找有利时机明确发行价。近期，与此类同的案例还有恒立实业，公司定增募资已确定发行对象，而定价基准日也选为股东大会决议公告日。

　　分析来看，因恒立实业在相对高位停牌，如在定增预案发布时便已确定发行价，则有补跌后股价倒挂的危险；同样，锦龙股份虽在相对低点停牌，但其前二十交易日均价仍然高高在上，也有股价倒挂的可能。一般而言，明确发行对象的定增定价都较市价有较大折让，以对冲其长达三年的持股锁定期所带来的不确定性。

　　再看锦龙股份本次定增的发行对象，除控股股东新世纪公司拟认购20亿元外，七名投资者中郁金香资本认购15亿元，利得资本认购10亿元，聚利投资、汇利投资、雁裕投资、丰煜投资、加值资本则分别认购5亿元。公告显示，郁金香资本由北京郁金香投资基金管理公司管理，利得资本隶属于上海利得财富资产管理公司，聚利投资、汇利投资均受上海朗峰股权投资基金管理，雁裕投资则由东莞市凤岗镇雁田股份经济联合社出资，丰煜投资由自然人刘峰、王骊珠控制，加值资本则为今年刚设立公司，属于自然人黄锐波。

　　回查公告，锦龙股份2013年抛出25.96亿元现金收购中山证券66.05%的股权，交易卖方为安信信托 、深圳市建设集团和七匹狼集团等。彼时交易价格为每股（中山证券）2.9元，溢价0.01%。2014年，锦龙股份彻底剥离了原自来水业务，继续实施向金融业务拓展的发展战略。而此轮增资扩股事项在8月10日已经确定，中山证券拟增资64.575亿元，增资价格为每股3.5元。

　　记者查阅资料，中山证券成立于1993年，注册资本13.55亿元，目前有七名法人股东，分别为：锦龙股份持股66.05%、西部矿业集团持股12.55%、中山市岐源投资有限公司持股8.86%、厦门来尔富贸易有限责任公司持股4.43%、上海迈兰德实业发展有限公司持股3.69%、光华置业集团有限公司持股2.95%、上海致开实业有限公司持股1.47%。而除锦龙股份外，中山证券其他股东并不参与本次增资。或是出于资金有限，锦龙股份抛出再融资计划筹措资金。

　　而在收购中山证券之前，锦龙股份就一直谋求产业转型和调整，并将首个目标锁定为东莞证券。目前公司参股东莞证券40%股份，而后者已于2014年11月召开了东莞证券股份有限公司创立大会，并整体变更为股份有限公司，谋求上市。

　　相对于东莞证券而言，目前的中山证券则是个“小弟弟”，规模属于中小型券商。根据中国证券业协会统计，2014年末中山证券净资产及净资本排名分别在第71位及第87位，与行业领先证券公司存在较大差距，迫切需要通过增资提升净资本规模。鉴于此，中山证券通过本轮增资可以开拓信用交易业务，扩大两融业务规模。并在上市公司再融资、优先股发行、并购重组和财务顾问等短审核周期项目以及新三板业务中做大做强。