10月12日，境内即期人民币汇市收盘后，人民币对美元大涨223个基点，盘中最大涨幅超过250个基点；在境外离岸市场，截至下午7点，相应的USDCNH报价约为6.3180，同样较上一日大涨230余个基点。

　　重要的是，即期人民币汇率迄今为止已经连续8个交易日上涨，是今年“811汇改”以来的最多连续走升记录。

　　对于当日大幅上涨，多家商业银行外汇交易员表示：“人民币空头跑了！”对于此中原因的追问，他们称，美国加息可能性似乎在降低，非美货币多数都在上涨。同时，中国政府出台刺激经济的组合拳，效果或媲美QE，有望支撑人民币汇率。

　　不过，记者听到最惊悚的一种说法是：“之前做空人民币的机构，已经在海外市场被打爆了！当初在境内市场惜售美元的，即使现在狂抛，怎么说也少赚了2%-3%……”

　　这些都是811汇改以来的这两个月中，外汇交易及投机市场中的典故。据一些交易员介绍，那些做空人民币的资金，随着近期的市场预期改变，在人民币汇率的“宽幅震荡”中，掉期交易至少损失1%以上，即期则更甚。

　　为了解10月12日当天人民币大幅走强时的操作路径，证券时报记者辗转找到了一位亚洲系对冲基金的交易策略人员。他表示，811当天的大幅贬值，一直到今天的连续快速走升，仿佛预示中国货币当局已允许人民币汇率放弃“窄幅波动”模式，有可能转变为较大幅度的双边波动。他透露，就在一天前，他还是坚定的“赌人民币大幅贬值”者，但今天决定改变策略了。

　　他说，外汇市场的做多与做空，永远都是暂时的。目前必须放弃做空人民币，但未来如何还不敢说。

　　“当前中国经济的各项指标，至少是不支持人民币大幅升值的。”山东黄金(600547,股吧)首席宏观分析师蒋舒认为。他说，最近中国央行出台的比如“远期交易缴纳准备金”等新政策，的确增加了汇率套利者的持仓成本和操作风险。但只要对市场的预期没有改变，跳开外汇本身也完全可以通过黄金或者其他资产配置去实现套利。

　　记者了解到，有很多海外投行已经是这样操作的。以黄金为例，他们在国际市场做黄金的空头，但在中国国内市场做黄金的多头，这相当于是做多国内人民币计价的资产，而做空海外美元计价的资产。只要“吃准了”中国不敢允许汇率的大幅震荡，而仍然维持渐进式操作，那不管市场短期怎么变动，他们总是赚钱的。

　　“不过，现在以及未来，这种操作方式的风险可能会增大。当年索罗斯谋划攻击泰铢，泰国政府进行了大量应对操作，但仍然无济于事，原因就在于预期没有根本转变。”前述外资机构交易员说。

　　招商银行外汇交易主管、外汇期权专家张治青告诉证券时报记者，影响近日人民币汇率变动的因素，一个是美元，一个是中国经济刺激政策，还有更重要的就是心理预期的转变。

　　“美元的近期颓势，显示市场对美联储2015年内加息概率的日益悲观；中国有关基础建设及质押再贷款的政策出台，不是QE但与之有些类似，强力刺激的方向已经比较明确了。两者合并起来看，人民币也该涨。”张治青告诉记者。